意大利將于12月4日就憲法改革舉行公投，該國總理倫齊(Matteo Renzi)表示如果公投未獲通過，其或將辭職。最新民調顯示公投最終或難以通過，如果總理倫齊因公投而被迫下臺，該國政局穩定可能面臨威脅，存在與英國一樣“脫歐”的風險。15日，意大利10年期國債收益率創去年9月來最高，意大利30年期國債收益率創下去年7月來最高。

　　意大利成歐元區頭號風險源

　　12月4日，意大利將就憲法改革舉行公投，倫齊表示，公投將有助于使政府更加穩定，使立法更加高效。他還多次表示，倘若支持的憲法改革公投失敗，其可能不會留任。這也令此次公投成為對其擔任總理職位的一次投票。

　　意大利政治評論家猜測，如果倫齊果真在公投反對派獲勝后下臺，他可能推動2017年提前進行選舉，比計劃提前一年?；ㄆ旆治鰩熣J為，意大利公投很可能是今年除了英國以外歐洲最大的政治風險。

　　最新民調顯示公投未必會獲得通過。Euromedia Research在其網站公布的民調結果顯示，47.9%的意大利人將在公投中投“贊成”票，而52.1%的人將投“反對”票。德意志銀行指出，目前意大利公投失敗的概率已經自55%攀升至60%。

　　業內人士指出，如果意大利民眾最終投票反對改革，不僅總理倫齊可能因公投而被迫下臺，更重要的是該國政局穩定可能面臨挑戰，存在與英國一樣“脫歐”的風險。英國金融時報最新評論稱，意大利如今是歐元區內頭號“危險”國家，相比希臘，意大利更加有可能性退出歐元區。該國處境艱難的銀行業、圍繞12月初公投的政治疑慮以及過去一段時間的經濟混亂局面都令意大利遭到投資者“拋棄”。假如意大利退出歐元區，這將在短時間內引發歐元區全面崩潰，恐引發史上最嚴重的“經濟沖擊”。

　　國債收益率飆升

　　由于擔憂情緒加劇，意大利國債遭遇大肆拋售。上周意大利10年期國債價格創下連續第三周下跌，本周前兩個交易日繼續下跌。

　　最新數據顯示，意大利10年期國債益率升至2.15%，創下去年9月以來最高。意大利30年期國債收益率升至3.34%，創下去年7月以來最高。意大利10年期國債相對同期德債收益率之差擴大至2014年10月以來最高水平。

　　瑞信集團報告稱，倫齊似乎越來越有可能輸掉下個月的公投，12月4日的公投可能導致市場波動。公投結果為“反對”的潛在影響包括意大利銀行業難以實現基于市場的資本重組，可能需要政府注資或內部紓困。

　　美銀美林分析師認為，雖然12月4日意大利公投的“反對”結果已有預料，但意大利評級遭到下調的潛在風險尚未在市場行情中得到充分反映，一旦成為現實，影響將相當深遠，因此，做空5年期意大利國債、做多相同期限葡萄牙國債有利可圖。

　　匯豐經濟學家Fabio Balboni表示，12月4日意大利憲法改革公投，如果反對方獲勝，可能引發意大利資產遭到條件反射式拋售，其中包括國債。近期市場已經有賣出意大利國債、買入西班牙國債的重大轉變，意大利國債仍有進一步下挫的風險。民調顯示正、反雙方非常接近，隨著公投臨近，可能會帶來更多不確定性和金融市場波動。