基金尋覓“避風(fēng)港” “蹺蹺板”效應(yīng)延續(xù)

　　一路高奏凱歌的大盤藍籌股近期出現(xiàn)劇烈震蕩，引發(fā)了許多機構(gòu)投資者對短期市場調(diào)整的擔(dān)憂，基金經(jīng)理們也不例外。

　　多位基金經(jīng)理在與中國證券報記者交流時表示，由于去年底漲幅過大，大盤藍籌股的估值修復(fù)行情空間收窄，而伴隨著新的一年，部分資金有重新布局的需求，短期內(nèi)可能會出現(xiàn)大盤股下跌引發(fā)的指數(shù)劇烈震蕩。不過，對于正在調(diào)倉的基金來說，這或許會迎來調(diào)倉的好機會。

　　增量資金入市放緩

　　在許多基金經(jīng)理眼里，此次大盤藍籌股的輪番強攻，除了正常的估值修復(fù)行情因素外，更多的力量來自于增量資金不斷入市的推動。

　　正在發(fā)行的富國中小盤擬任基金經(jīng)理曹晉認(rèn)為，A股從去年下半年開始的藍籌股上漲有特定的市場背景和原因。“這一輪藍籌股行情有許多與眾不同的地方，如去年11月滬港通開通、央行的降息，還有券商兩融業(yè)務(wù)的快速推進，都給股市帶來了許多增量資金。”曹晉進一步分析說，“從新一年的投資布局來看，目前A股處于微妙的關(guān)口，藍籌股的行情能不能繼續(xù)，許多還要看政策層面的因素。但如果參照日本股市的走法，或許后面的漲升空間不大。”

　　某基金經(jīng)理則認(rèn)為，去年底增量資金的瘋狂入市，雖然推動了指數(shù)的狂飆，但也在一定程度上消耗了未來的增量資金入市潛力，短期內(nèi)增量資金可能會出現(xiàn)青黃不接的狀態(tài)。從近期兩市成交量來看，在券商兩融金額依舊處于高位的情況下，成交量卻有所下滑，這表明增量資金入市的腳步已經(jīng)放緩，短期或?qū)χ笖?shù)形成負(fù)面影響。

　　“蹺蹺板”效應(yīng)延續(xù)

　　值得注意的是，在大盤藍籌股調(diào)整引發(fā)滬指下跌的同時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則再度強勢反彈，兩個市場之間的蹺蹺板效應(yīng)仍在延續(xù)。

　　曹晉認(rèn)為，隨著去年四季度以來大盤股的持續(xù)反彈和前期中小盤個股的持續(xù)下跌, 使得中小盤股相對于滬深300的相對估值迅速回落，已經(jīng)輪換成“低估值品種”,因此有不少優(yōu)質(zhì)中小盤個股迎來布局良機。在曹晉看來，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型讓成長股空間更大，而“讓科技引領(lǐng)中國可持續(xù)發(fā)展”的國家戰(zhàn)略將引導(dǎo)社會資源向創(chuàng)新企業(yè)聚集。孕育新興產(chǎn)業(yè)，激活“創(chuàng)新牛市”。中小市值股票集中了眾多新興行業(yè)，特別是計算機、電子、通訊、醫(yī)藥生物為代表的新興行業(yè)，獲得市場的積極關(guān)注。

　　富國基金則表示，短期大盤過熱，大盤股盤整出現(xiàn)寬幅震蕩，加之新股發(fā)行速度加快，對資金面將有不少沖擊，滬指3400點附近壓力較大，目前尚缺乏更多消息面的刺激帶領(lǐng)指數(shù)向上突破。從中期來看，隨著地產(chǎn)數(shù)據(jù)逐步回暖，有望帶動經(jīng)濟基本面企穩(wěn)，利好市場。富國基金認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板方面，前期資金出逃嚴(yán)重，部分成長股有錯殺之嫌，大盤股調(diào)整之時資金或許重新關(guān)注小盤的高送轉(zhuǎn)行情。但也有基金經(jīng)理認(rèn)為，目前大盤藍籌的行情還沒走完，考慮到基金年初調(diào)倉的需要，成長股可能還會面臨一波調(diào)整。