基金高倉位“過年” 增持金融鋼鐵

    主動型股票方向基金最新平均倉位達86.54% 或存減倉壓力

　　=公募基金整體高倉位迎接2015年。據研究機構最新測算數據，截至上周末，主動型股票方向基金的平均倉位在85%以上，整體偏高的倉位在一定程度上顯示了基金經理對明年A股積極樂觀的情緒。不過，這也意味著，A股市場未來將面對基金減倉的壓力。低估值藍籌股和改革催生的主題類個股則是2015年基金經理普遍看好的品種。

　　上周股市跌宕起伏，“二八”格局愈演愈烈，基金倉位整體微降但仍處高位。

　　萬博基金經理研究中心監測數據顯示，截至上周末，主動型股票方向基金最新平均倉位為86.54%，與12月19日的平均倉位87.25%相比下降0.71個百分點。其中，主動減倉0.41個百分點。

　　倉位：

　　整體偏高存減倉壓力

　　好買基金研究中心人士指出，目前，公募基金倉位總體處于中性偏高水平，這一因素對市場影響偏于利空。

　　盡管整體倉位水平變動不大，但從業績表現來看，部分基金經理已悄然調倉，減倉前期漲勢過猛的板塊和股票。以匯豐晉信大盤藍籌基金來看，其基金經理或已降低券商股的配比。據統計，12月9日市場調整以來，證券板塊漲幅約4%，而同期匯豐晉信大盤則上漲1.5%。

　　值得關注的是，基金通常或在歲末年初進行分紅，目前基金倉位整體偏高，基金經理可能會加快操作頻率以兌現盈利，或者放緩投資進程。

　　市場：

　　明年大牛不易小牛可期

　　從倉位測算數據來看，基金經理暫未因為年末而刻意減倉，而整體高倉位也在一定程度上顯示了基金經理對后市的樂觀情緒。

　　“根據目前的基本面，明年或未來很長的一段時間，指數是緩慢上升的趨勢。”易方達非銀行金融ETF聯接基金擬任基金經理余海燕指出，其中的一個大背景就是，國內居民大類資產的再配置將帶來資金持續流入股市。

　　博時基金研究部副總經理蔡濱表示，對2015年A股投資機會持積極樂觀看法。今年A股資金大舉入市是現象，本質源于在樓市調整以及大宗商品價格持續走低以及利率下行背景下，股票投資相對優勢明顯。

　　“2015年國內A股市場或將呈現慢牛格局，其中可能會有較大波動而并非2007年的單邊行情。”交銀施羅德投研人士認為。

　　長信基金投研人士認為，2014年A股投資猶如“見龍在田”，明年市場卻難言“飛龍在天”，A股走勢大概率平穩。不過，一季度藍籌股仍有望走強。2015年，放眼宏觀經濟層面，一方面管理層把努力保持經濟穩定增長放在首位。另一方面中國經濟也將面臨諸如基建投資后繼乏力、制造業低位徘徊、外需不足等窘境。

　　業內觀點

　　低估值藍籌仍可關注

　　據萬博基金經理研究中心測算數據，上周，基金平均增配強度較大的行業主要有金融、鋼鐵、建筑和社會服務等。

　　對于明年，長信基金上述投研人士稱，在利率下行和基本面好轉等利好之下，金融、地產等大盤藍籌股仍有望繼續上漲。而無風險利率下行帶來估值修復的有色、鋼鐵、水泥、化工和航空運輸等傳統中上游板塊也有望繼續“逆襲”。再者，環保、電力、鐵路運輸、旅游等政策驅動板塊以及醫藥、TMT、軍工、輕工、紡織服裝高成長板塊也值得投資者重點關注。

　　東吳基金投研人士也認為，低估值藍籌股和改革催生的主題類品種值得重點關注。據東吳新經濟三季報顯示，其早前就增加了金融、電力、熱力和燃氣等行業配比。

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　　股基賺得5年來最好收益

　　2014年，股市、債市出現雙牛。乘著牛市之風，基金投資再顯賺錢效應，股票基金平均賺得5年以來最好收益，主動股票型基金平均凈值增長率約達16%。債券基金更是一掃頹勢，今年以來平均也取得了逾10%的收益。

　　今年，股票基金的收益創下近5年來的最好歷史紀錄。Wind數據統計，截至上周末，年內滬深300指數累計上漲47.89%，同期普通股票型基金平均回報為25.66%。

　　不過，由于基金經理重配中小成長股，不少基金經理踏空大藍籌行情，股票基金大幅跑輸大盤。

　　債券基金今年也一掃頹勢，收益頗豐。截至12月21日，債券基金的平均漲幅達15.58%，而去年債券基金的平均收益率僅0.71%。記者吳倩