大盤回調難撼牛市基礎 公私募力挺金融股

　　“有默契”的調整

　　昨日，滬深兩市出現(xiàn)明顯分化走勢，深成指走勢相對較強，滬指午后再度跳水，縮量迎來近百點下跌。

　　不過，經(jīng)歷過本月9日“一步到位的牛回頭”后，機構似乎沒有對這次的調整表現(xiàn)得驚慌失措，相反更加堅持牛市判斷，認為“跌是為了更健康地漲”。

　　“9日是恐慌性的踩踏事件，機構、散戶競相賣股，而這兩天的下跌‘有計劃、有預謀’。22日主力拉升銀行等大盤藍籌，而所有小股票都在跌；23日上午拉小股票，銀行調整。兩天時間將所有板塊全調了一遍，非常有默契，將獲利回吐的壓力盡數(shù)釋放。”北京一家私募的合伙人馬文亞說。

　　比起之前幾次當日完成的調整，此輪調整已經(jīng)持續(xù)兩天。“這樣調整很健康，未來可能持續(xù)一到兩周，不影響明年股市迭創(chuàng)新高。”同時他強調，這輪下跌是為了“更好地漲”，如果是空頭主導市場，應該表現(xiàn)為滬指大幅拉高再猛然下跌，呈現(xiàn)寬幅震蕩局面。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍也認為，最近大盤藍籌漲幅過大，指數(shù)上漲過快，積累了很多獲利盤，獲利回吐的壓力導致股票下挫調整。值得注意的是，昨日市場波動很大，呈下跌——拉升——再回調的態(tài)勢，說明多空分歧也在加大，市場震蕩劇烈。短線看，3000點附近會呈現(xiàn)多空拉鋸戰(zhàn)；但中線看，市場趨勢還將向上。

　　星石投資首席策略師楊玲同樣堅定看好后市，判斷藍籌股大牛市根本性邏輯并沒有發(fā)生變化，估值較低、大類資產配置轉移、改革良好預期等因素仍然存在，近期波動屬于盤整需要。

　　繼22日在銀行等大藍籌股護盤頑強收紅后，昨日滬指尾盤大幅跳水，全天跌幅達3.03%。

　　但多位公私募人士認為，22日、23日兩日的調整不同于9日的“恐慌式暴跌”，而是一次“有組織、有紀律”的健康回調，未來一線藍籌仍然有較大反彈機會，其中金融股最有可能再次成為上漲龍頭，前期煤炭、電力、鋼鐵、金融、工程建筑“五朵金花”輪動局面或變成金融股一枝獨秀。

　　CFP圖片

　　堅定看好一二線藍籌

　　昨日盤中二八轉換極為頻繁，早盤次新股大漲之后權重板塊又突然大漲，導致市場風格出現(xiàn)一日多變的情況，但午后均現(xiàn)調整。其中，中國鐵建、中國西電、中國電建、中國鋁業(yè)、中國中鐵等中字頭個股跌幅超6%，中國中冶更是一度跌停。一家公募投資總監(jiān)認為，近期市場熱點較少，前期踏空資金和近期獲利資金均比較茫然，大量資金尋找不到出路或導致瘋狂亂竄拉抬超級權重股。但此種狀況預計不會持續(xù)太久，可待市場企穩(wěn)后再行介入。

　　“前期誰漲得多現(xiàn)在誰就調得多，白酒、消費、高端制造等前期沒怎么漲的板塊在這輪回調中不會調得太深，甚至可能在調整中創(chuàng)新高。但調整不影響對大牛市的判斷，最看好一線藍籌尤其是中字頭藍籌，其上漲的基礎不會因為單日下跌而改變。二線藍籌也相對看好，不看好中小板，如果買了創(chuàng)業(yè)板要趕緊賣。”馬文亞說。

　　近期的諸多政策面因素成為了中字頭個股輪動的導火索，昔日甚少有資金問津的二線藍籌股在近日也都表現(xiàn)不錯。楊德龍認為，小盤股漲了一年多，大盤股又漲了幾個月，二線藍籌前期漲幅落后，現(xiàn)在處于市場板塊頻繁輪動的格局中，二線藍籌有可能成為新的熱點。“例如白酒、醫(yī)藥也開始活躍了。另外，現(xiàn)在資金量比較大，輪動的頻率也會越來越快。”他說。

　　但也有私募表示了不同的觀點。量客投資管理（北京）有限公司高級投資經(jīng)理何甜認為，現(xiàn)在市場過于樂觀，未來的二八輪動不會呈現(xiàn)普漲或普跌局面，無論是“二股”還是“八股”，都要基于價值投資理念，精選成長性好的股票。

　　金融板塊內部輪動或強化

　　在昨日之前，從11月下旬指數(shù)開始連續(xù)放量突破開始，市場資金就持續(xù)被金融、工程建筑、煤炭、鋼鐵、電力“五朵金花”吸引，股指也在“五朵金花”的帶動下連續(xù)創(chuàng)出新高，不少人士認為此輪板塊輪動的一大特點是，輪動在“五朵金花”內部完成，基本不會惠及其他板塊個股。

　　但此種局面可能就此轉變，資金更有可能在券商、銀行、保險等金融板塊內部頻繁輪轉。

　　“在藍籌里不建議買工程建筑類股票，這種屬于一步到位的板塊，前期政策利好基本兌現(xiàn)，后期可能震蕩半年都很難再走出很好的行情，交建、中鐵、中建這類一線藍籌除外。”馬文亞稱，但他非常看好金融板塊，首先是券商，其次是保險，再次是銀行。

　　“央行釋放流動性，兩融業(yè)務加杠桿，會利好金融板塊，特別利好券商，同時銀行能貸出的錢更多，壞賬率會下降，而一旦利好銀行后，保險資金拿在手上最多的又是銀行，所以券商、保險、銀行的上漲是互為因果的。”

　　資金充裕是一方面，更重要的是以國企改革為主要特征的改革利好會長期反哺到這類國資背景的金融上市公司利潤報表中。

　　楊德龍也認為，電力、鋼鐵、煤炭等強周期行業(yè)持續(xù)上漲動力不足，最主要的原因是基本面沒改善。“有色金屬前期也有一波上漲，但現(xiàn)在調整也比較劇烈，它們基本都屬于沒有基本面支撐、跟隨大盤上漲的，持續(xù)性不強，但像銀行、保險、券商這類有基本面支撐的板塊，上漲更堅決，更果斷。”

　　“炒完券商炒銀行，炒完銀行炒保險，未來基本會是這三者的輪動。”他說。