多只老基金“配合性”分紅 藏營銷目的

　　10家公司老基金分紅為新基金發行“熱場”

　　分析師提醒投資者，開放式基金分紅就是左手倒右手的關系，投資者不能僅通過分紅來判斷基金的好壞

　　■本報見習記者 唐 芳

　　臨近年末，基金分紅潮和發新潮同時涌現，《證券日報》基金新聞部(官方微博微信：證券日報微基金)記者發現，不少老基金的分紅時間和同家基金公司旗下新基金發行時間關系密切，11月份以來，有10家基金公司旗下的老基金分紅時間選在旗下新基金發行前一周或新基金募集期間，并且這些老基金的分紅金額均不大。

　　業內分析人士表示，進行小比例分紅是常見的一種基金營銷策略，由于旗下老基金的分紅，有時也會帶動新基金的發行工作。所以，一些基金公司為了配合新基金的發行，讓旗下老基金進行了“配合性”分紅。不過，有基金分析師提醒投資者，開放式基金的分紅就是左手倒右手的關系，不同于股票分紅，投資者不能僅僅通過分紅來判斷基金的好壞。在當前大牛市行情中，若基金以現金分紅，可能需要賣出股票來籌措現金，以致有踏空市場的風險。相較之下，紅利再投資更為穩妥。

　　年末分紅潮再起

　　多只老基金“配合性”分紅

　　進入四季度，基金分紅潮開啟。WIND資訊數據顯示，10月份共有151只(分級基金分開統計)基金分紅，分紅總額共計27.15億元。進入11月份，雖然分紅基金數量減少，但分紅力度增加。11月以來截至12月7日，共計有56只基金實施分紅，分紅總額為37.28億元。

　　在分紅潮涌起之時，備戰年末規模沖刺和布局后市大牛行情，新基金發行潮也顯現。天天基金網數據顯示，11月份，基金發行總數達到41只，這個數字是今年基金單月發行量之最，其中11月17日，更是出現12只基金同時上架發售的情況，月中也一度出現一天42只基金在售的情景。12月份剛剛開始，已有超過20只基金公布了招募說明書，12月3日，就有6只新基金上市募集。

　　值得注意的是，在這批老基金分紅潮和新基金發行潮中，部分基金公司旗下的老基金分紅時間和新基金開始募集的時間很接近，頗有老基金“配合”新基金發行而分紅的意思。僅11月份至今，這樣的基金公司就有10家。

　　具體看來，有的基金公司旗下老基金在新基金發行前一周左右時間分紅。例如，工銀瑞信增強收益A/B在11月19日宣布分紅，分紅總額共計1.06億元。兩只基金分紅后6天，11月24日，公司旗下新基金工銀創新動力開始上市募集。同樣“大手筆”安排的還有鵬華基金，鵬華傳媒分級11月24日開始募集，此前的11月19日和11月21日，鵬華豐泰、鵬華豐實A/B、鵬華豐融和鵬華豐收5只基金先后實施分紅，累計分紅0.41億元。。

　　也有一些基金公司在新基金募集期間開展老基金的分紅。例如，國投瑞銀信息消費11月10日開始募集，于11月28日結束募集，這期間，工銀瑞信基金旗下先后有4只老基金分紅，具體看來，11月17日，國投瑞銀中高等級A/C和國投瑞銀雙債增利C實施分紅，11月18日，國投瑞銀雙債增利A也實施分紅，不過4只基金的累積分紅額僅為650.01萬元。大成基金亦是如此，大成景利混合11月17日開始募集，大成債券AB/C 11月18日開始募集，新基金發行和老基金分紅僅間隔1天時間。

　　更有一些基金公司在新基金發行前和發行中，持續對旗下老基金實行分紅。11月份富國基金旗下共有8只基金實施分紅，是同期分紅基金數量最多的基金公司。11月份，富國基金旗下也有2只基金開始募集。具體看來，11月13日富國研究精選靈活配置開始募集，一周前(11月6日)富國天成紅利實施分紅，一周后(11月19日和11月20日)富國信用債A/C、富國新天鋒、富國信用增強AB/C、富國國有企業債AB/C 7只基金先后實施分紅，大批基金分紅后一周(11月28日)，新基金富國中證國企改革指數分級又開始發行。

　　北京一位基金分析師指出，分紅后基金的資產規模下降，管理費也會隨之縮水，除了契約中強制規定可分配利潤必須分紅外，并不是所有的基金都愿意分紅。當下基金發行井噴，一些基金公司為了增加營銷籌碼，加快了分紅步伐。一直以來，進行小比例分紅是常見的一種基金營銷策略，在震蕩行情中，基金現金分紅可在一定程度上幫助投資者及時鎖定投資收益穩定投資者情緒，令投資者感到賺錢效應。當行情反彈時，進行頻繁分紅的基金持續營銷效果顯著，同時配合相關的宣傳和市場環境，凈申購規模會遠大于分紅流出的規模。另外，一家基金公司旗下老基金的分紅，也會帶動新基金的發行工作。為了配合新基金的發行，基金公司旗下的老基金進行了“配合性”分紅的現象在業內也比較常見。

　　基金分紅藏營銷目的

　　大牛行情下更需理性看待

　　“此外，基金分紅在特定的時候可能反映了基金經理對后市的判斷，若基金經理對后市判斷不是太好，找不到可買的股票時，可能把一部分紅利返還回去。還有當一些基金規模太大的時候，基金經理覺得很難管理，也可能進行分紅，最終實現一個對投資操作比較有利的規模。”上述基金分析師補充道。

　　正如不少股民喜歡高分紅高分配的個股一樣，一些基民也喜歡高頻分紅的基金。不過業內人士提醒投資者，基金分紅和股票分紅完全是兩個概念。上市公司從資本公積中分紅回饋大眾投資者，是對大眾股東真實而且額外的回報，雖然基金分紅也是真金白銀，但基金分紅實際上就是把持有人原來持有基金的市值，取出一部分返還持有人而已，不涉及任何財富增值。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春也曾表示，開放式基金的分紅就是左手倒右手的關系。區別只是持有人的錢以基金份額的形式存在，還是以現金的方式回到持有人的口袋里面。不過基金贖回的時候有一定的贖回費用，這筆費用也不大，而基金公司主動給的分紅不需要費用。對于封閉式基金，分紅有一定意義，因為封閉式基金在運作期間不能贖回，持有人想主動實現自己的盈利，必須打折才賣得出去，但如果基金公司主動分紅，就不存在折價的問題。

　　另一位不愿意具名的基金分析師則提醒投資者，本質上無法從一次分紅來判斷基金業績的可持續性，投資者不能僅僅通過分紅來判斷基金的好壞。特別是在當前大牛市行情中更要理性來看待基金的分紅行為，若基金以現金分紅的話，如果手中的頭寸不足的話，必然需要賣出股票來籌措現金，這樣的行為必然對后期的操作產生影響，可能會有踏空市場的風險。相較之下，不同于現金分紅的紅利再投資將是中長期投資的省錢妙法，能為投資者帶來更大的投資回報。