嘉實發(fā)新基金藏六大暗疾 網(wǎng)民痛斥為“吸血蟲”

　　作為國內(nèi)首只滬深300ETF，嘉實滬深300ETF于昨日起正式發(fā)售。不過，在其登陸深交所當(dāng)天，中國經(jīng)濟網(wǎng)與中國網(wǎng)兩大媒體共同對嘉實基金賠錢仍發(fā)新基金提出質(zhì)疑。有分析人士指出，嘉實在目前情況下發(fā)行新基金藏六大暗疾，更有部分網(wǎng)民痛斥其行為如“吸血蟲”。記者昨日為此聯(lián)系了嘉實基金品牌營銷部鐘俊杰，他認為嘉實并不存在輿論反映的問題，而網(wǎng)民對于滬深300ETF還存在認識的誤區(qū)。

　　暗疾一：嘉實滬深300ETF設(shè)計疑存缺陷

　　嘉實為新基金造勢時，其指數(shù)投資部人士大張旗鼓的宣稱，嘉實滬深300ETF產(chǎn)品本身的創(chuàng)新模式。不過，據(jù)了解，證監(jiān)會批準上市的兩只跨市場ETF中，華泰柏瑞旗下的滬深300ETF相關(guān)產(chǎn)品將在上證所上市，產(chǎn)品實行的是T 0交易，即用一攬子股票申購的產(chǎn)品，當(dāng)日即可在二級市場賣掉；而嘉實滬深300ETF在深交易所交易，采用的是T 2，即需要兩個交易日才能完成上述操作。總體來看，華泰柏瑞滬深300ETF在流動性方面顯著優(yōu)于嘉實滬深300ETF。

　　一位不愿具名的分析師坦率表示，華泰柏瑞滬深300ETF或比嘉實滬深300ETF更易受到資金青睞。假如上市后，從產(chǎn)品設(shè)計方面來說，華泰博瑞滬深300ETF在客戶流通性方面要強一些，可以滿足投資者短期交易的需求。投資者顯然明白，這些因素換而言之，就是說嘉實滬深300ETF從一誕生就可能存在某些設(shè)計上的缺陷。

　　暗疾二：基金經(jīng)理楊宇兩年虧114億，上億元管理費照收

　　稍加留意的基民或許已經(jīng)注意到，根據(jù)最新披露的數(shù)據(jù)，嘉實基金旗下的嘉實滬深300(LOF)摘得了2011年度虧損冠軍的稱號。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從單只基金的情況來看，970只基金當(dāng)中，有812只基金出現(xiàn)了虧損，虧損面積高達83.7%。其中，嘉實滬深300的虧損總額達到了73.5億元，在所有基金中虧損總額最大。盡管2011年公募基金行業(yè)出現(xiàn)了全行業(yè)的巨幅虧損，但基金公司依然收取了不菲的管理費用。其中，嘉實滬深300(LOF)所收的管理費是1.5億元。雖然該基金虧損巨大，但基金管理費分文未少。而據(jù)媒體報道，楊宇掌管滬深300指數(shù)(LOF)兩年虧損約114億元。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，滬深300指數(shù)雖為指數(shù)基金，但業(yè)績與基金經(jīng)理的管理能力也是有一定關(guān)系，而虧損巨大，管理費卻一分不少收。如此水平的“被動投資”，憑什么要每年要收取上億元的費用，投資者實在有點冤。

　　暗疾三：嘉實基金去年虧274億

　　而事實上，去年嘉實基金旗下基金的虧損不是個案。據(jù)悉，嘉實基金2011年共有8只基金虧損超過10億元，其中嘉實滬深300指數(shù)去年巨虧73.5億元，前年虧損也多達41.6億元，而嘉實基金去年新發(fā)基金嘉實領(lǐng)先成長首募僅27.7億元，嘉實滬深300指數(shù)基金虧損金額竟是新發(fā)基金首募金額的3倍之多，數(shù)據(jù)對比觸目驚心。嘉實滬深300指數(shù)基金兩年累計虧損超110億元，截至3月30日，凈值僅余0.646元，且4年未分紅。

　　與之類似，一直被投資者詬病的嘉實海外2011年巨虧31.8億元，跌幅與發(fā)行價相比已達48.60%，為此坊間經(jīng)常出現(xiàn)嘉實海外基金“被清盤”的傳聞。雖然第一批出去的四只股票型QDII基金表現(xiàn)都很差，但目前由鐘山管理的嘉實海外成為不折不扣的“特差生”。

　　此外，嘉實主題精選虧損26.3億元，嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)虧損16.4億元，嘉實主題新動力虧損12.8億元，嘉實策略虧損26.2億元，嘉實服務(wù)虧損17.5億元，嘉實價值優(yōu)勢虧損10.3億元，去年虧損金額超10億元的基金達多8只，除此之外，嘉實50指數(shù)虧損3.6億元，嘉實成長收益虧損6.7億元，嘉實黃金虧損0.3億元，嘉實回報虧損6.5億元，嘉實理財增長虧損9.6億元，嘉實量化虧損4.5億元，嘉實研究精選虧損5.7億元，嘉實基本面120ETF虧損1億元，嘉實基本面120ETF聯(lián)接虧損0.7億元，嘉實領(lǐng)先成長虧損1.8億元，嘉實理財穩(wěn)健虧損9億元，嘉實基金旗下偏股、混合、QDII基金全軍覆沒。如此之大的虧損面，著實讓投資者“大跌眼鏡”，也直接造成了其去年遭遇巨量的凈贖回。

　　暗疾四：嘉實管理社保基金巨虧

　　除了自家的基金巨虧，嘉實管理下的社保基金也面臨同樣的困境。目前，全國社保基金一零六、二零六、三零六、四零六、五零四、六零二和七零六組合目前均由嘉實基金管理。據(jù)統(tǒng)計，嘉實基金旗下的三只社保組合，在去年三季度合計持倉35只個股。公開資料顯示，如果其一直持倉至今年的2月28日，共有28只個股被套，投資操作失敗率竟然高達80%，而且這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)還包括了今年以來的大幅反彈，如果只按照去年四季度的收盤價計算，其整體被套的概率將更高，虧損的情況將更嚴重。

　　在新股市場，嘉實的表現(xiàn)同樣令人擔(dān)憂。一位資深的業(yè)內(nèi)人士表示，與博時、南方等同樣管理著眾多社保組合的基金公司相比，嘉實所管理的504與406組合其在新股市場屢敗屢戰(zhàn)的“頑強作風(fēng)”由來已久。據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，嘉實系基金自身的打新情況則更是慘不忍睹。自2011年以來，嘉實系基金共計有60條的網(wǎng)下新股配售記錄，共計認購了33只個股。2011上半年所認購的11只高價新股，除了鐵漢生態(tài)外，都處于深度破發(fā)的狀態(tài)；至下半年以來打新次數(shù)有所減少，但仍有兩只個股利君股份與金明精機雙雙出現(xiàn)首日破發(fā)。

　　暗疾五：嘉實基金投研團隊“鬧饑荒”

　　出現(xiàn)上述巨額虧損，有業(yè)內(nèi)人士認為，這源于核心管理團隊出現(xiàn)了紛紛轉(zhuǎn)投他家。業(yè)內(nèi)人士稱，在嘉實基金，公司分管市場業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理李道濱、總經(jīng)理助理兼渠道總監(jiān)秦軍以及嘉實主題基金經(jīng)理鄒唯，被稱為嘉實“三老”。目前，三位均已證實離開了嘉實公司。特別是鄒唯的離職，對嘉實管理團隊的影響尤大。鄒唯是嘉實基金的明星基金經(jīng)理,2009年曾被譽為賺錢最多的基金經(jīng)理，為此贏得不少投資者的親睞。業(yè)內(nèi)預(yù)計，他的離職會進一步加速基金客戶的流失，而其離職的原因在于嘉實近年來重營銷、輕投研的發(fā)展思路。

　　“元老級”核心人物在出走，后備管理人員卻還沒成長起來，甚至后繼乏人。據(jù)每日經(jīng)濟新聞報道，嘉實海外中國股票基金的基金經(jīng)理江隆隆，在任期即將滿2年之際，帶著任期內(nèi)虧損18%的業(yè)績，黯然離開，回爐研究員崗位。某券商分析人士表示，嘉實QDII業(yè)績不佳的原因是多方面的，但是研究力量薄弱是不容懷疑的，從一個側(cè)面反映，公司內(nèi)部優(yōu)秀管理人員的匱乏。

　　暗疾六：李道濱辭職 發(fā)行考驗張峰

　　更令人憂慮的是，市場還不斷傳出的嘉實基金分管市場副總經(jīng)理李道濱欲離開嘉實基金的消息終于在今年年初被證實。業(yè)內(nèi)人士都熟知，李道濱在市場營銷方面具有豐富的經(jīng)驗，曾被媒體評為“最會賣基金的人”，與易方達基金以營銷擅長的總經(jīng)理劉曉艷，頗受基金業(yè)內(nèi)的贊譽，被成為“北道濱、南曉艷”。不過，2011年5月份嘉實基金原董事長王忠民任期屆滿退休后的人事變動表明，李道濱失去了出任總經(jīng)理的機會。

　　市場營銷和投資在基金公司業(yè)務(wù)中，是最重要的兩個業(yè)務(wù)。此前的2008年，嘉實基金分管投資的副總竇玉明從嘉實基金離職，李道濱離開嘉實基金，對嘉實基金的影響不言而喻，由此帶來的壓力直接將落在繼任者張峰來身上。昔日，李道濱曾對滬深300ETF的募集規(guī)模寄予厚望，表示滬深300ETF發(fā)行將在500億左右，加上現(xiàn)有LOF基金轉(zhuǎn)聯(lián)接的接近500億規(guī)模，要打造中國第一只“千億基金”。而目前，張峰只是謹慎的稱，“我們當(dāng)然希望發(fā)行的規(guī)模越大越好。ETF運行之后，也會繼續(xù)推廣。”

　　網(wǎng)民痛斥嘉實“吸血蟲”

　　昨日，在嘉實基金的貼吧里，網(wǎng)友對于嘉實滬深300ETF發(fā)售進行了激烈討論，絕大多數(shù)網(wǎng)友表示了不滿。有網(wǎng)友無奈的評論，這么些年來只收錢不分紅，存銀行都比賣嘉實基金強。

　　“我一元買的基金。快五年了，幾萬元錢賠了一半，試問基金經(jīng)理，你們拿幾百萬元的年薪，在玩弄百姓的感情，有做人的良心嗎？”在一嘉實海外基金吧里，有基民悲憤地發(fā)帖質(zhì)問。

　　網(wǎng)友甚至懷疑，嘉實的好業(yè)績以前是靠運氣得來，現(xiàn)在只會在講壇上吹噓什么技術(shù)科學(xué)管理，起碼也要漲回一元凈值才對得起基民！

　　更網(wǎng)友氣憤的表示：“嘉實的臉皮可真夠厚。買到跌的股虧錢，買到漲的股也不賺，基金公司是不是不干活只拿我們的錢發(fā)工資啊！嘉實穩(wěn)健是騙子還是吸血蟲？經(jīng)理要出來給股東一個交代。”該貼得到了眾多網(wǎng)友的支持。

　　嘉實認為分歧緣于認識誤區(qū)

　　對市場上對嘉實滬深300ETF發(fā)售的爭議，鐘俊杰在書面回答中國經(jīng)濟網(wǎng)記者的提問中表示，在“實物申贖”和“部分現(xiàn)金替代”兩個方案中，嘉實選擇前者是為了給投資者提供能夠更好擬合指數(shù)、操作透明、完全掌握套利效率的工具，投資者在市場上的套利效率不依賴于交收時間是T 0還是T 2，核心是套利成本的確定性。

　　他解釋，目前國內(nèi)普遍存在一種誤區(qū)，將套利效率與證券交收效率混為一談，認為只有單市場ETF現(xiàn)行的“場內(nèi)申購贖回、T 0證券交收的套利模式”才是有效的套利模式，但實際上，現(xiàn)有這種T＋0交收的套利模式，并不是實現(xiàn)ETF功能的唯一模式，更不是全球通行的申購贖回和套利模式。

　　為證明其說法，他還專門舉例：當(dāng)300ETF折價時，投資者可通過在二級市場買入300ETF份額，同時融入組合證券并賣出的方式來鎖定套利價差；之后，投資者可將買入的ETF贖回，并將獲得的組合證券償還融券來還原交易。

　　而針對去年嘉實基金的市場表現(xiàn)，鐘俊杰表示，在去年的市場下跌中，嘉實主動管理的股票基金力求更為抗跌，多只主動投資方向的偏股型基金跑贏大盤。對于投資者而言，更為青睞的是基金的中長期業(yè)績表現(xiàn)。在2011年業(yè)績排名靠前的基金絕大多數(shù)都是穿越牛熊市歷練的“老面孔”，嘉實系基金：嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)、嘉實研究精選、嘉實增長、嘉實服務(wù)和嘉實主題均獲銀河三年期五星評價。其中嘉實增長曾六獲金牛贊譽，過去兩年及過去三年凈值增長率在同類基金中均排名前列。根據(jù)銀河證券2012年3月30日統(tǒng)計，嘉實增長成立以來累計回報率已超過500%，嘉實服務(wù)、嘉實成長等基金成立以來累計回報率均超過300%。

　　關(guān)于人員流動的問題，鐘俊杰表示，嘉實已經(jīng)具備培養(yǎng)人才和儲備人才的機制與平臺，組織架構(gòu)上強調(diào)“大船結(jié)構(gòu)”的發(fā)展方式，公司的前行不依賴于某一部位，而是集體的力量，團隊的智慧。林磊