□趙曉輝

備受關注的創業板３０日正式開市。盡管監管層就防止首日“爆炒”作出嚴密部署，但首批２８家企業仍然無一例外遭遇炒作，不僅因漲幅巨大而被交易所幾度停牌，且換手率都在９０％左右，市場投機氣氛濃重。

眾所周知，“高成長性”是創業板最大的投資亮點，這也是為何創業板企業的發行市盈率往往高于主板企業。不過，就首批２８家企業而言，其平均市盈率已經超過５６倍，再加上首日的巨大漲幅，企業的潛在業績被大大地提前“透支”?？紤]到創業板上市企業肯定會有部分無法完成預期的情況，這樣的股價已是“高處不勝寒”。

更為重要的是，首批企業的換手率都在９０％左右，這意味著發行的新股約九成在第一時間就出手了。這與投資創業板更應該看重企業高成長性的理念相違背。

“炒新”已成為我國股市長期以來形成的習慣，但必須看到的是，創業企業的規模較小，市值較低，上市初期可流通部分更小，股價波動幅度較大。新股上市首日，往往容易吸引市場的高度關注，但其股價波動的風險相對更高。

創業板為創新型、成長性企業提供了融資平臺，也為投資者提供了新的投資機會，所以人們對創業板寄予高度關注。但是，創業板絕不應成為“投機板”。過度投機不僅會使創業板自身出現問題，也會影響主板的穩定健康運行。

解決創業板的過度投機，還是要從制度和機制入手。在當前形勢下，除監管層和交易所的種種防“爆炒”措施外，還需要加大創業板股票供給，同時進一步推進新股發行制度改革，提高發行比例。對投資者而言，則應保持理性思維，以更為宏觀和廣闊的視角看待這一新生事物，全面系統地作出合理估值。