基金三季度倉位明增暗減 持倉行業集中度下降

 原標題：基金三季度倉位明增暗減 持倉行業集中度下降

2015 年基金三季報已披露完畢。經測算，六成左右基金進行了主動減倉，但是加權平均方法計算的權益類基金倉位反而較上季度有所提高。海通證券表示，計算全市場(權益類，下同)股票倉位，是以全市場所持有的股票市值和基金資產凈值做比得出，而在部分二季度規模較大的基金中，其規模的縮減占全市場規模比例比股票份額縮減占全市場股票份額比例要大，從而導致了權益類基金整體倉位有所提高但減倉基金數量更多的現象。

三季度A 股市場經歷大幅下跌， 特別是7、8 月份，期間滬深300指數最大跌幅高達-27.81%，A 股市場熱度在此期間驟減，反映在部分基金持有人贖回產品以及一些基金經理降倉并維持低倉位運作。9 月份A 股市場逐漸平穩，成交量在9 月后半段逐漸放大，市場信心開始出現恢復跡象，部分基金又逐步提升倉位。三季度，權益類基金倉位整體較上季度有所提升，但具體品種上存在較大差異，主動股票型基金平均減倉約為2.84%，而混合型基金倉位整體上升7.12個百分點，主要是源自于三季度IPO 暫停，有較多靈活混合型基金(打新基金，原來股票倉位極低)轉型，提升倉位。據海通證券測算，三季度市場中約有35.86%的基金主動增倉，64.14%的基金主動減倉，約60%的基金在三季度倉位主動增(減)倉超過了正(負)5%。

此外，三季度基金對主板配置比例有所回升，中創板塊略有下降。2015年三季度主動股混基金重倉股投資主板市值占比為49.73%，較二季度有所上升。其中滬市主板占比為37.20%，比二季度增加了4.43%；而深市主板占比僅為12.53%，與二季度12.81%相比進一步下降，為歷史新低。主動管理股混基金中小板塊股票配臵市值占比為26.12%，創業板的占比為24.15%，與今年二季度的28.40%和26.01%相比均有所下降，然而中創板塊合計占比為50.27%，超過了50%，仍處于較高水平。

中創板塊仍受股混基金偏愛。海通證券認為，與2015 年二季度數據相比，基金在各板塊間資產配臵比例的變化主要體現在滬市主板份額回升和中創板塊的配置比例下降，這也使得板塊之間的份額差異出現再度擴大的趨勢。前一季度受股市大漲的影響，特別是許多中小板、創業板股票股價屢創新高，股混基金對中創板塊的股票偏愛有加，兩個板塊合計資產配臵比例首度超過50%，創下54.41%的歷史新高；雖然三季度這一比例有所下降，但仍在50%以上，可見基金對中創板塊的追捧熱情未減。

2015 年三季度基金前五大重倉行業不變，但排名與前一季度相比發生了較大變化：機械設備取代信息技術成為第一大重倉行業，而信息技術跌至第二位；二季度排名第三、四位的醫藥與金融保險也互換；第五位仍為社會服務。

值得注意的是，基金三季報重倉行業持股集中度有所下降。2015 年三季度前5 大重倉行業分別是機械設備(15.97%)、信息技術(15.80%)、金融保險(10.89%)、醫藥(9.26%)、社會服務(6.62%)，與今年二季度相比，重倉行業榜單的內容并未發生變化。機械設備雖然由二季度的第二位升至榜首，然而行業持股市值占比卻較二季度還下降了0.74%；信息技術的比例減幅更大，由二季度的20.79%減少了約5%；而其余三個重倉行業的持股市值占比均有所上升。

三季度增持比例最大的行業是金融保險、食品飲料、醫藥生物、農林牧漁和電力煤氣5個行業。其中，金融保險業增持的幅度最大，為3.95%，這也是金融保險業自今年一季度以來連續兩季遭遇大幅減持后首次增持，其余行業的增持比例則較小，均在1%以下。減持比例最大的行業是信息技術業，自基金二季度減持2.11%后，三季度又繼續減持4.99%。