新基金發行再現冰點 機構稱未來可適度樂觀

 　　受累于基礎市場的調整，新基金發行市場自8月以來人氣持續低迷，不僅單月成立新基金總規模為近15個月來最低，單月單只新基金首募規模更是創下近4年來新低。不過，在市場人氣萎靡之際，機構對于市場預期卻逐漸走出悲觀的陰霾，認為A股去泡沫化接近尾聲，可適當逢低介入權益投資。

　　單只新基吸籌創四年新低

　　受累于基礎市場的調整，新基金發行市場自8月以來人氣持續低迷。

　　數據統計顯示，8、9兩月分別成立新基金50只和37只，首募規模分別為244.19億元和203.17億元，不僅遠低于年內單月新基金募集逾1800億的平均水平，更是創下了近15個月來的新低。

　　從單只新基金首募規模看，近期新基發行市場的首募“效率”也可謂“低下”。統計顯示，8、9兩月平均單只新基金的首募規模分別為4.88億元和5.50億元，而回溯歷史，此前接近該首募水平的還是2011年10月，該月平均單只新基金首募規模為5.29億元。換句話說，近兩月的平均單只新基金吸籌規模已創下近4年新低。

　　不僅如此，今年下半年以來新基金頻頻延長募集也已成為常態。數據顯示，截至9月末，今年以來共有48只新基金宣布募集延期，其中下半年以來發生延期的共有34只，占比超過7成，顯示投資者熱情下降明顯。

　　逢低介入良機？

　　需要指出的是，盡管當下基金銷售市場人氣低迷，但從眾多機構對于市場后續運行的預期看，“最悲觀”的時刻已經過去，逢低逐步介入權益投資是目前機構較為普遍的看法。

　　眾祿基金研究中心表示，經過三個多月的調整后，A股市場去泡沫化或已接近尾聲，估值也進入合理區間，雖然工業經濟仍在下滑，但未來內外部環境存在趨穩預期，建議采用持基待漲的策略。

　　“在大類資產配置中，股市的吸引力在增加，原因在于估值下降導致預期回報率上升，無風險利率下降導致其他金融資產的回報率減少，風險偏好上行導致風險資產受到歡迎。”融通基金表示。

　　目前來看，市場估值已大幅下降，無風險利率也在下降，而其他金融資產的預期回報率都在下調。在此背景下，融通基金認為股市在大類資產配置中的吸引力有望逐步增強，投資者不必過于悲觀。從中長期來看，股市依舊是最具投資機會的金融資產。

　　好買基金也認為，目前市場風險已經得到極大釋放，市場估值趨于合理；管理層明確表示人民幣匯率已趨于穩定，短期人民幣不可能出現大幅貶值。如果國企改革、經濟改善程度超預期，則A股出現積極變化的可能性更大。

　　業績增長明確是王道

　　而從投資方向上看，部分基金更傾向于做足確定性，業績增長明確的系能源汽車等行業與板塊更受青睞。

　　在南方基金看來，當前大盤進入縮量整理、震蕩筑底階段，四季度有望否極泰來，觸底回升。投資者可以保持較低倉位耐心等待底部出現，擇機加倉業績增長好的行業和板塊，如新能源汽車、醫藥、食品飲料、中小銀行等。　　摩根士丹利華鑫基金認為，當前市場估值已大幅回落，部分指數和個股的估值水平進入合理范圍，對未來的行情既不宜過度悲觀，也要對市場的尋底復雜性有所準備。當前較好的投資策略可能是：以中性的倉位，在調整中逐步買入一些業績增長明確的優質成長股。

　　華商基金研究發展部副總經理蔡建軍認為強調，要抓住經濟結構轉型的大趨勢，順勢而為，具體表現為消費升級、科技創新和體制改革三大方面。

　　“例如消費升級，重點可圍繞衣食住行、高端醫療、移動社交、教育旅游展開；科技創新則主要集中在互聯網尤其是移動互聯網對傳統行業的顛覆、大數據、云計算、智能終端、商業模式創新等；體制改革則可主要關注國企改革、要素價格改革、民營資本開放和軍工領域的資產證券化。”蔡建軍表示。