定存10萬元利息比去年縮水近半 債基獲追捧

 原標(biāo)題：定存10萬元利息比去年縮水近半 債基獲追捧

基準(zhǔn)利率創(chuàng)歷史新低 一年期以上定存利率上限放開

降息降準(zhǔn)后

昨日起央行啟動自去年11月以來的第5次降息，其中，本輪降息后，一年期基準(zhǔn)利率降至1.75%，此次降息將放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一年期以上存款基準(zhǔn)利率放開，各家銀行都在緊急調(diào)整官網(wǎng)報價，其中，部分銀行間定存利率差距在50%甚至更高，銀行間利率定價進(jìn)一步拉開。

一年期存款基準(zhǔn)利率

進(jìn)入“1”時代

本次降息是央行9個月內(nèi)的第5次降息，頻次之多并不多見。本輪降息后，一年期存款基準(zhǔn)利率已經(jīng)降至1.75%，創(chuàng)下了新的存款基準(zhǔn)利率歷史新低。此前，2002年2月21日，央行將存款基準(zhǔn)利率下調(diào)至1.98%。隨后進(jìn)入加息周期，直至2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，央行多次降息，2008年全球金融危機(jī)期間的最低存款利率為2.25%。

2014年11月22日，央行降息后，一年期整存整取存款基準(zhǔn)利率由3%調(diào)整為2.75%。僅隔3個月零6天，央行于當(dāng)年2月28日晚再次宣布降息，自2015年3月1日起，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點，從2.75%降至2.5%。緊接著，5月11日一年期的存款基準(zhǔn)利率由2.5%降至2.25%。最近的一次降息是2015年6月28日，一年期存款基本利率從2.25%降至2%。

而此次降息之后，一年期存款基準(zhǔn)利率將徹底進(jìn)入“1”時代。也就是說，在不到一年時間，一年期存款基準(zhǔn)利率從3%一路降至目前的1.75%。以10萬元存款為例，現(xiàn)在的利息只有1750元，而就在去年11月22日以前，一年期定存利息為3000元，不到一年時間相差了1250元。

值得關(guān)注的是，此次降息將放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。也就是說，央行這次將放開定期存款利率浮動上限的范圍，各家銀行定期存款利率將差異性更大，市民存款更需要貨比三家。

不過，5月11日降息時，央行就曾將存款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率1.5倍。但事實上，各家銀行并沒有用足這一上限。而在6月28日降息后，只有極個別銀行用足了上浮的最高限度，多數(shù)銀行上浮空間仍在30%左右，甚至還有銀行適時地下調(diào)了上浮幅度。

昨日記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多家銀行都調(diào)整了存款利率，其中國有大行的兩年期官網(wǎng)掛牌價保持在2.5%，而3年期的存款利率與基準(zhǔn)持平，而同一個期限的不少城商行，將存款利率上浮50%至4.5%，差距較大。舉例說，同樣一筆100萬元3年期定期存款（以3年期存款利率3%來算），在國有大行存一年利息3萬元，而在一些上浮的城商行（以4.5%的利率來算）則可以獲得4.5萬元的利息，三年下來，前者總利息是9萬元，后者利息是13.5萬元。

債市

短期債市將王者歸來

債市收益率

普遍出現(xiàn)上行

廣州日報訊 （記者潘彧）前日晚間，央行宣布降準(zhǔn)降息。昨日，債市收益率普遍出現(xiàn)上行，其中國債指數(shù)結(jié)束兩天連跌，轉(zhuǎn)而上行，而企債指數(shù)也出現(xiàn)0.07%的上揚，幅度高過此前一周。

業(yè)內(nèi)人士表示，數(shù)千億資金的釋放將觸發(fā)一波債市行情，短期債市將王者歸來，而低評級信用債的信用風(fēng)險依然存在。

數(shù)千億資金釋放將觸發(fā)一波債市行情。國信證券表示，按照資金總量估算，本次降準(zhǔn)合計釋放資金大約6700億元。而申萬宏源債券分析師陳康接受采訪稱，50基點從效果上來講，大概釋放3000億~4000億元資金，主要對沖外占流出，力度偏溫和。

海通宏觀證券分析師姜超則認(rèn)為，此次全面降準(zhǔn)釋放資金約5900億元，對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和金融租賃、汽車金融公司定向降準(zhǔn)額外釋放資金約1000億元，合計共釋放資金約6900億元，疊加央行近期公開市場逆回購操作、MLF投放，釋放資金超萬億元。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，釋放的資金在股市下跌后，避險情緒升溫的情況下，將持續(xù)回流債市，“雙降緩解流動性壓力，短期債市將王者歸來。”姜超表示。

招商證券也在研報中釋放出同樣的觀點：面對跨境資金流出壓力,未來降準(zhǔn)對沖的可能性仍然存在。市場對于全球貨幣競相貶值和中國經(jīng)濟(jì)仍存憂慮,高風(fēng)險資產(chǎn)拋售加劇,投資者風(fēng)險偏好顯著下降,債市有望受益。

陳康則認(rèn)為，降息有助銀行負(fù)債成本進(jìn)一步下行，料觸發(fā)一波債市行情。

債基

“雙降”超預(yù)期 債基獲追捧

純債基金年內(nèi)均賺逾7%

廣州日報訊 （記者吳倩）央行“雙降”催生市場短期債市將王者歸來的預(yù)期，昨日，二級市場上，上市交易的債券基金普漲，部分品種大漲超過5%。而事實上，市場上一些機(jī)構(gòu)資金已轉(zhuǎn)配債券、貨幣等固定收益基金，不少基金公司債券基金、貨幣基金都迎來凈申購。

部分純債基金

年內(nèi)收益已超10%

“雙降”時點力度超預(yù)期，提振的不僅是A股市場信心。“股市下跌后，避險情緒升溫，資金持續(xù)回流債市，而雙降緩解流動性壓力，短期債市將王者歸來。下一輪大類資產(chǎn)輪動或有望逐漸開始。”海通證券宏觀姜超團(tuán)隊稱。

昨日，上市交易的債券基金多數(shù)報漲，其中，天弘同利分級債券B收漲9.38%，LOF基金易方達(dá)歲豐添利債券也大漲5.31%，鵬華豐潤債券收漲近2.5%。

事實上，股市近期大幅震蕩，債券基金以其穩(wěn)健性成為震蕩市中資金避險的一大避風(fēng)港，收益完全來自于債券投資的純債債券基金表現(xiàn)突出。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，按銀河證券口徑，7月以來，A股下跌約30%，截至本周三，純債債券基金平均賺了約2%的收益，折算年化收益率水平超過10%。其中，博時月月薪、博時雙月薪、工銀信用純債一年定開債券A、南方聚利、南方通利A和廣發(fā)純債債券A等15只純債債基的收益率逾3%。

而從今年以來的收益水平看，截至本周三，純債債券基金的平均收益率超過7%，中加純債一年A、廣發(fā)純債債券A年內(nèi)收益率已超10%，富國強(qiáng)回報定期開放債券A、南方通利A同期的收益率也接近10%。

理財提醒：

存款：利率市場化年內(nèi)完成

據(jù)了解，自利率市場化以來，存款利率上限在一步步放開。從銀行的實際定價來看，差異化定價格局的形成反映了銀行根據(jù)自身的流動性水平進(jìn)行合理定價的能力。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，每次降息，城商行上浮利率的積極性要比傳統(tǒng)的國有大行和股份制銀行高。分析認(rèn)為，城商行貸款的項目儲備跟大銀行差距較大，資金的利用能力也遠(yuǎn)不如大銀行，因此高息攬儲后通過跟大銀行發(fā)生同業(yè)業(yè)務(wù)，以提高其資金收益成為部分城商行和農(nóng)商行的重要資金利用方式。眼下，除存款外的利率管制已全面放開，存款利率浮動上限已擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.5倍，面向企業(yè)和個人的大額存單正式發(fā)行，存款保險制度順利推出。當(dāng)前銀行體系流動性總量充裕，市場利率上行壓力相對較小，也為推進(jìn)利率市場化改革提供了較好的宏觀環(huán)境和時間窗口。分析認(rèn)為，中國的利率市場化將在年內(nèi)完成。

（記者李婧暄）

債市：低評級信用債信用風(fēng)險仍存

即使是債市整體走牛，業(yè)內(nèi)人士依然對于低評級信用債的未來走勢表示擔(dān)憂。

中信建投證券昨日發(fā)布研報稱，今年的評級調(diào)整高峰已經(jīng)過去,且六七月份并沒有出現(xiàn)大量信用風(fēng)險事件，但風(fēng)險正在加快集聚,預(yù)計9月份開始信用違約事件對債券市場尤其是低評級信用債的影響逐漸加大。

實際上,即便在7月份股市調(diào)整導(dǎo)致資金大量回流債市,中長久期低評級信用利差仍處于相對高位,說明投資者對信用事件仍有一定程度的擔(dān)憂。“我們認(rèn)為,目前低等級的信用利差對信用風(fēng)險的反映并不充分,寬松的信貸和股市再融資環(huán)境并不能掩蓋盈利的惡化。”中信建投分析人士指出。 （記者潘彧）

債基：迎凈申購 債市仍望震蕩走牛

事實上，今年上半年備受冷落的貨幣基金、債券基金等低風(fēng)險固定收益類產(chǎn)品，近期已是市場追捧的新寵。據(jù)了解，目前不少基金公司債券基金、貨幣基金都迎來凈申購。“我們的股票頭寸比較低，大部分資金都轉(zhuǎn)到債券、貨幣等固定收益品種。”有保險投資經(jīng)理透露，他們在8月上旬兌現(xiàn)股票投資收益，轉(zhuǎn)而配置債券基金，下半年寄望于通過債券基金獲取絕對收益。“預(yù)計從現(xiàn)在到年底，投資做得比較好的債券基金，還能有3~4個點的絕對收益。即使債市表現(xiàn)一般，也能有兩個點以上的正收益。”

“預(yù)計債市將維持前期震蕩走牛的趨勢。”南方通利的基金經(jīng)理何康指出，考慮目前偏低的信用利差和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，利率債和高等級信用債表現(xiàn)將優(yōu)于中低等級信用債。何康透露，在投資操作上，將維持目前相對積極的組合配置，預(yù)計中長期債券的波段操作收益是構(gòu)成不同組合收益率差異的主要部分。

“結(jié)合基本面、政策面以及流動性的判斷，未來債券市場收益率大幅上行的可能性較小，短期受益于大類資產(chǎn)切換的影響可能會有較好的資本獲得收益。”易方達(dá)增強(qiáng)回報債券基金經(jīng)理表示，將保持較高的中高等級信用債倉位，同時謹(jǐn)慎參與利率債波段操作。(吳倩)