A股再開啟震蕩行情 誰是基金中的反彈先鋒？

 　　多項利好政策的出臺令A(yù)股結(jié)束連續(xù)大跌后，迎來了一波反彈，但在上證指數(shù)重歸4000點后，市場旋即又展開了一輪新的震蕩行情。對普通投資者來說，這種市場環(huán)境更適合專業(yè)機構(gòu)發(fā)揮選股優(yōu)勢，在倉位和個股上進行積極的主動操作，從中長期走勢著眼，為基金持有人獲得超額收益。而在市場非正常下跌中，基金所持有的優(yōu)質(zhì)個股在大跌中被錯殺，當糾偏行情啟動后，優(yōu)質(zhì)基金自然成為反彈牛基。

　　梳理近期股票型基金的表現(xiàn)情況，自7月8日市場反彈以來，截至7月29日，大摩品質(zhì)生活精選股票基金凈值漲幅為39.65%，位居同類基金首位。該基金之所以表現(xiàn)出較大的彈性，主要與其重倉股的配置有關(guān)，其前十大重倉股中有七只為中小盤票，而中小盤股的表現(xiàn)在本輪反彈行情中明顯優(yōu)于大盤藍籌股。根據(jù)二季報公布的持股情況，基金十大重倉股主要包括化工原料、汽車、商業(yè)百貨、民營銀行、節(jié)能環(huán)保等板塊，對周期類股票的配置較少。此外，基金經(jīng)理重倉股的持倉比例相對較高，比如第一、第二大重倉股新都化工、雙林股份占基金凈值的比例都超過9%，第三大重倉股宏達礦業(yè)的持倉占比也接近8%。這三只個股7月8日以來反彈幅度分別高達39.27%、53.52%和44.59%。

　　在本輪反彈中位居第二位的華安逆向策略基金采用逆向投資策略，投資風(fēng)格靈活，選股及擇時操作均對收益貢獻正面力量。該基金成立以來中長期業(yè)績優(yōu)秀，“積極擇時+優(yōu)質(zhì)選股+靈活投資”三者有機結(jié)合令基金在風(fēng)格輪動的市場環(huán)境中表現(xiàn)更為突出。從長期業(yè)績來看，華安逆向策略最近兩年的收益率分別為138.37%和107.81%，均位于同類基金前十分之一陣營。基金經(jīng)理崔瑩在二季報中表示，創(chuàng)新和改革仍是本輪行情的基礎(chǔ)，由于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的特點，中長期A 股中更大的機會在于新興成長股，包括服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)、先進制造、后市場服務(wù)等，但是個股選擇中需要在估值安全邊際和成長空間中進行平衡，且在風(fēng)險偏好下降的背景下，對于公司的商業(yè)模式、競爭壁壘、治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)家精神的考量要勝過公司所處的“賽道”。

　　雖然A股在結(jié)束六連陽的強勢反彈后，再度開啟震蕩行情，但市場終將回歸正常，當不健康因素使A股市場多數(shù)股票經(jīng)過了“腰斬”甚至更高跌幅并被最終化解后，那些被暴跌砸出“黃金坑”的優(yōu)質(zhì)基金，或許將成為投資者分享反彈收益的最佳選擇。