央行行長周小川的每個(gè)表態(tài)都會(huì)引發(fā)市場的高度關(guān)注，特別是近期對(duì)通縮的表態(tài)出現(xiàn)微妙的轉(zhuǎn)變。在今年全國“兩會(huì)”回答媒體關(guān)于通縮的問題時(shí)，周小川曾表示，會(huì)持續(xù)關(guān)注物價(jià)的變化。但是昨日周小川在2015年博鰲亞洲論壇上表示將謹(jǐn)慎、警惕出現(xiàn)通縮風(fēng)險(xiǎn)。分析人士表示，周小川對(duì)于通縮態(tài)度的轉(zhuǎn)變或暗示著貨幣政策面臨一定的調(diào)整，不久后的貨幣寬松政策十分可期。

　　從“不直接表態(tài)”到“必須警惕”

　　昨日，周小川在2015博鰲亞洲論壇上表示，針對(duì)中國下一步的舉措，一方面將非常謹(jǐn)慎地關(guān)注和追蹤全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，包括全球通脹在下降，大宗商品價(jià)格在下跌。另外也要關(guān)注中國的經(jīng)濟(jì)勢(shì)和通縮風(fēng)險(xiǎn)。中國經(jīng)濟(jì)增長也在有所放緩，中國的通脹也是在下降，必須要謹(jǐn)慎、警惕出現(xiàn)通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　半個(gè)月之前，周小川在“兩會(huì)”記者會(huì)上同樣也回答了關(guān)于通縮風(fēng)險(xiǎn)的問題，“最近一段時(shí)間以來，國際市場大宗商品價(jià)格變化比較大。因此，可能對(duì)于物價(jià)的變化，既要給予足夠的關(guān)注，同時(shí)也要把觀察的時(shí)間段放長一些，趨勢(shì)性放長一點(diǎn)來估計(jì)，同時(shí)要慎重。”周小川在“兩會(huì)”中曾說道。

　　值得一提的是，國務(wù)院總理李克強(qiáng)日前在“兩會(huì)總理記者會(huì)”上也曾對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)發(fā)表過看法，李克強(qiáng)認(rèn)為，“雖然中國現(xiàn)在的物價(jià)總水平比較低，但并不是中國向世界輸出了通縮，而是‘被通縮’。對(duì)這種‘被通縮’的問題，我們有應(yīng)對(duì)，也有進(jìn)一步的準(zhǔn)備。當(dāng)然，我們更希望世界經(jīng)濟(jì)能走出低迷實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇”。

　　經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀持續(xù)低迷

　　根據(jù)商務(wù)部和國家統(tǒng)計(jì)局日前公布的3月前三周主要食品價(jià)格數(shù)據(jù)，多數(shù)分析人士預(yù)測(cè)，3月CPI環(huán)比可能持續(xù)下滑，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需要關(guān)注。

　　商務(wù)部和國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，由于春節(jié)假期結(jié)束需求減弱，天氣轉(zhuǎn)暖蔬菜供應(yīng)增加，3月前三周主要食品價(jià)格普遍下降。交通銀行金融研究中心團(tuán)隊(duì)綜合判斷，3月CPI同比漲幅可能在1.1%-1.5%之間，取中值為1.3%，比上個(gè)月小幅回落。

　　而上周公布的工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額增速大幅下滑至-4.2%，創(chuàng)2012年2月以來新低；主營業(yè)務(wù)收入增速小幅下滑至2.9%，創(chuàng)2009年以來新低，印證工業(yè)經(jīng)濟(jì)開局不佳。

　　同時(shí)，匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)也刷新階段低點(diǎn)，匯豐3月中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.2，降至11個(gè)月新低，其中就業(yè)指數(shù)從2月的49.8降至47。華安證券在研報(bào)中表示，受投資下行、產(chǎn)出放緩等影響，企業(yè)用工意愿下降，部分企業(yè)春節(jié)前放假較早，而節(jié)后開工較晚，均反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。而政府最關(guān)心的指標(biāo)之一就是就業(yè)，這一指標(biāo)出現(xiàn)惡化，將成為政策寬松的直接推手。

　　種種跡象表明，中國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行壓力很大。國務(wù)院副總理張高麗日前在“中國發(fā)展高層論壇2015年會(huì)”上表示，今年中國經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，困難比去年多，政府要主動(dòng)作為，使積極的財(cái)政政策加力增效，穩(wěn)健的貨幣政策松緊適度。更加注重定向調(diào)控，努力完成今年的任務(wù)。

　　寬松政策出臺(tái)可期

　　在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，通縮苗頭顯現(xiàn)時(shí)，周小川對(duì)于通縮表態(tài)的微妙轉(zhuǎn)變也寓含深意。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長徐洪才向北京商報(bào)記者表示，周小川態(tài)度的轉(zhuǎn)變說明央行正在高度關(guān)注通縮風(fēng)險(xiǎn)，政策面肯定會(huì)有一些調(diào)整，會(huì)有進(jìn)一步寬松政策的舉措。

　　針對(duì)未來可能采取的寬松政策類型，徐洪才認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)形式迫切需要降息降準(zhǔn)的措施，近期經(jīng)濟(jì)形式持續(xù)下行，消費(fèi)品零售總額下降很厲害，說明消費(fèi)投資信心不足，悲觀預(yù)期很嚴(yán)重，這種預(yù)期需要被扭轉(zhuǎn)，也需要高度警惕，因此需要有寬松貨幣政策引導(dǎo)。相比之下降準(zhǔn)的作用更快一些，因此近期很有可能會(huì)采取降準(zhǔn)的措施，之后會(huì)有降息的舉措，預(yù)計(jì)降息降準(zhǔn)將交叉進(jìn)行，央行繼續(xù)維持中性偏松的貨幣政策。

　　也有分析人士認(rèn)為，貨幣寬松還需要考慮資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，大幅放松可能對(duì)抬升物價(jià)作用不大。交通銀行金融研究中心團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長存在進(jìn)一步放緩的壓力，對(duì)物價(jià)水平的推升作用有限。貨幣政策將在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上進(jìn)一步偏松，但考慮到調(diào)結(jié)構(gòu)和防止資本大量外流，政策措施較為謹(jǐn)慎，大幅放松的可能性較小，未來不具備大幅抬升物價(jià)水平的貨幣條件。

　　北京商報(bào)記者 馬元月 岳品瑜