基金預判周期股短期無機會 集中火力轉投消費 成長

　　由于周期股表現繼續萎靡不振，考慮到當前的經濟不利因素，一季度業績落后的基金經理可能將資金進一步向成長股傾斜，這可能成為段震蕩市中基金投資的首選。

　　基金經理對經濟復蘇力度低于預期的判斷似乎開始達成共識，以投資主線和周期股為核心的基金經理也開始面臨凈值增長乏力的尷尬，而同期的成長品種卻不斷創出反彈新高，當前情況可能意味著一些基金經理將不得不對原先的策略進行重新審視，由于上市公司一季報在基金行業普遍被視為全年最重要的觀察對象，因此一季報可能進一步引導基金尋機進入新興產業。

　　深圳一位合資基金公司人士透露，雖然年后一個月內的市場依然充斥著各種投資機會，顯示出市場的賺錢效應，但在投資者情緒高漲的年后市場，其管理的基金產品卻出現凈值的下降，尤其是在汽車股上的配置嚴重拖累了基金凈值的表現。

　　“重倉的汽車股年后以來跌幅接近20%。”上述基金經理向《上海證券報》坦言，基金重倉持有的一些周期類品種年后表現萎靡，并出現大幅回調，這是基金凈值表現不力的主要因素，而與此同時，創業板和中小板的品種卻出現強勢上漲。“看著小股票在漲，我們持有的大股票一直在跌，排名壓力很大。”這位基金經理認為，經濟復蘇低于預期對周期股的上漲有較大的壓力，因此，未來一階段可能將適當加入一季報表現的成長品種來保持組合的平衡。

　　值得一提的是，一些偏價值型的大型基金公司當前也在加大對成長股的投資。南方高增長基金經理張原認為當前經濟的特點是產能過剩較為嚴重，而需求仍處于嚴重不足的環境，因此今年的投資應該著重回避中游制造業公司，可以重點關注下游的消費和新興成長。張原認為下游的消費電子、環保、文化傳媒等領域可能具有較多的投資機會，市場的結構性特點在今年將表現淋漓盡致，未來的行情伴隨著市場劇烈震蕩中，一些行業和個股卻可能在業績和成長因素下繼續表現出較好的上漲行情。

　　值得一提的是，基金公司前期調研較多的一些成長股近期的一季度業績預告也進一步吸引市場關注。南方基金曾參與調研的網宿科技年報凈利潤超過1億，同比增幅超過89%，該公司一季度預告凈利潤增幅也將在40%至60%間；水處理領域，易方達基金重倉的津膜科技、華寶興業基金重倉的碧水源預告一季度凈利潤增長均在40%左右；行業信息化應用軟件中，基金重倉的萬達信息、銀江股份年報凈利潤增幅都超過40%以上；網絡游戲領域，華夏基金布局較多的掌趣科技、順網科技年報凈利潤增幅均超過40%；在傳媒板塊，易方達重倉的省廣股份，國泰基金重倉的藍色光標年報業績預增幅度更是分別超過50%和80%。

　　隨著市場進一步加劇震蕩，而周期和傳統行業品種繼續表現萎靡，這種市場情緒可能使得基金的資金進一步向上述報喜的成長股傾斜。大成基金也認為，目前經濟增速趨勢的不確定性較強，預計短期大盤以震蕩為主，一季報將成為近期關注的重點。

　　“鑒于宏觀經濟改善幅度減弱，復蘇低于預期的風險在加大，目前應降低周期性行業的投資比重，增加消費和成長股的配置。”大成基金認為，目前經濟衰微背景下，公司的競爭力產生較大的分化，應精選形成競爭力壁壘的龍頭公司，隨著一季報行情的到來，業績確定性強的個股可能繼續走強，市場可能出現比較明顯的結構性機會。（記者 安仲文）