鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金呼之欲出 最低年化收益率或為6%

    主要發(fā)起人或保證投資者最低年化收益率6%

    “用鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金的模式解決鐵路建設資金短缺問題，用保證最低收益的模式吸引投資人。”消息人士向《經(jīng)濟參考報》記者透露，醞釀已久的鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金方案已經(jīng)于6月上報國務院，并獲原則同意，其出臺已經(jīng)被提上議程，將保證投資者最低收益。專家表示，鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金將成為吸引社會資本的平臺，有利于鐵路融資多元化。

    “當前，受制于鐵路建設資金不到 位 ， 很 多 鐵 路 建 設 項 目 開 工 不足。”中國工程院院士王夢恕向《經(jīng)濟參考報》記者表示，鐵路投融資應該有長效機制，不能再只依靠貸款發(fā)債的模式。

    國家發(fā)改委投資研究所研究員吳亞平表示，除了少數(shù)線路，鐵路項目很多還是虧損的，鐵路建設項目完全靠政府財政支持也比較難，尤其是在一些欠發(fā)達地區(qū)。目前，鐵路建設資金主要來源于發(fā)債和銀行貸款，這種債務融資模式持續(xù)下去的話，會使債務規(guī)模越來越大，中國鐵路總公司的負債率越來越高，其還本付息的壓力越來越大，現(xiàn)金流的投資收益也比較低。

    近年來，為了解決鐵路建設資金短缺問題，相關部門也一直在推進鐵路投融資改革，以吸引社會資本進入，打造多元化的融資渠道。然而，由于鐵路建設項目資金需求量大，時間周期長，投資回報低，再加上體制機制方面的障礙，社會資本投資鐵路建設始終是“空談”。國務院于5月批轉(zhuǎn)國家發(fā)展改革委《關于2013年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》顯示，改革鐵路投融資體制已經(jīng)被列為今年改革的重點工作。

    據(jù)記者了解，在鐵道部撤銷后，中國鐵路總公司專門對后期鐵路建設走向問題進行調(diào)研，并于6月將鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金方案上報國務院，已獲得原則同意。鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金將采用債權融資的模式，吸引社會資本投資鐵路，它的出臺既解決了資金短缺問題，又防止中國鐵路總公司負債率攀升。“社會資本投資鐵路面臨的主要問題是風險問題和投資回報的問題，把這兩個問題解決掉后，鐵路建設資金將會有保障。”發(fā)改委綜合運輸研究所運輸經(jīng)濟與技術研究室主任李連成表示。

    “對于回報問題，主要發(fā)起人或?qū)?保 證 投 資 者 年 化6 %的 最 低 收益。”上述消息人士表示，根據(jù)有關規(guī)定，基金是不能保證投資人固定收益的，主要發(fā)起人比如中國鐵路總公司為了吸引其他投資人，可以與其他投資人簽訂協(xié)議，以保證其他投資者的最低收益和到期回購，根據(jù)基金規(guī)模不同，也將會有一定的門檻。

    “6%的收益還很難滿足投資人的需求，在保證鐵路建設資金需求的情況下，可以用基金投資一些壟斷性、資源性的回報高、風險可控的產(chǎn)業(yè)，獲取短期收益，用時間換空間，打時間差、項目差，實現(xiàn)基金保值增值。”上述消息人士還表示，由于鐵路項目時間周期比較長，動輒幾十年，投資人不可能長期持有，因此需要安排退出機制。基金到期后，主要發(fā)起人將對投資者持有的基金份額進行回購“也就是說退出時由發(fā)起人接盤，這解決了投資人的風險問題。”