2018年，國內(nèi)外形勢發(fā)生了深刻復雜的變化，既給我國資本市場的發(fā)展帶來戰(zhàn)略機遇，也帶來巨大挑戰(zhàn)。過去一年，深交所將防范化解重大風險作為全年工作的重中之重，全面建立常態(tài)化風險摸排機制，并在全面排查風險的基礎上，將股票質(zhì)押平倉風險和債務風險作為攻堅戰(zhàn)的核心，同時緊盯商譽減值風險。

防范股票質(zhì)押及債務風險

“2018年，深交所全面建立常態(tài)化風險摸排機制，以定期報告事后審查為抓手開展風險排查，著重關注公司經(jīng)營風險、規(guī)范運作風險以及質(zhì)押平倉風險等，有的放矢地將一批高風險公司作為日常監(jiān)管工作重點，加強風險跟蹤的頻度與力度。”深交所相關負責人介紹。

深交所逐一約見了爆發(fā)債務違約風險的公司，重點關注債務違約情況。針對部分民營企業(yè)在發(fā)展中遇到的暫時性困難，深交所先后于深圳、武漢、廈門組織召開上市公司座談會，并開展十余場“走進上市公司活動”，覆蓋具備持續(xù)發(fā)展能力但在經(jīng)營上暫時遇到困難的約70家民營上市公司，并將實地調(diào)研中了解的實際情況向上級部門、地方政府和證監(jiān)局反映。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前A股股權質(zhì)押整體規(guī)模達6371.88億股，市值達4.31萬億元，約占A股市值的9.94%。場內(nèi)股權質(zhì)押交易所占比例高達45%。A股共有3557家公司進行股權質(zhì)押，從近5年來看，質(zhì)押股份總數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)性增長，2018年增長13.24%，質(zhì)押總數(shù)新增2388.33億股，總市值增加1.64萬億元。

據(jù)介紹，深交所分“四步走”開展股票質(zhì)押風險處置工作。第一，全面摸底，利用股票質(zhì)押風險監(jiān)測平臺整合場內(nèi)外股票質(zhì)押數(shù)據(jù)，監(jiān)測并每周定期排查高比例質(zhì)押公司動態(tài)變化情況。第二，多方聯(lián)動，加強與證監(jiān)會及各地派出機構、地方政府等的溝通協(xié)作，為股東紓困“牽線搭橋”。第三，主動引導，積極向股東傳達“停牌并不能實質(zhì)性解決股票質(zhì)押風險”的理念，引導股東正視問題、積極自救。第四，嚴懲違規(guī)，對因質(zhì)押風險衍生的大股東違規(guī)侵占上市公司利益、違規(guī)擔保、信息披露違規(guī)等行為嚴懲不貸。2018年深交所共發(fā)現(xiàn)并處理20多單涉及控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方資金占用的行為，并對ST準油、千山藥機、新疆浩源、高升控股等4單行為實施公開譴責。

此外，記者了解到，2018年深交所還開展上市公司委托理財、對外擔保、參與P2P業(yè)務、杠桿收購、控制權變更等20余項專項風險排查工作，并引導上市公司進行充分的信息披露。

“六位一體”優(yōu)化監(jiān)管工作

深交所相關人士表示，2018年，深交所以促進深市多層次資本市場長遠健康發(fā)展為根本原則，堅守監(jiān)管職責、優(yōu)化監(jiān)管理念、豐富監(jiān)管手段、突出監(jiān)管實效，“六位一體”提升一線監(jiān)管工作的效率和效果。

第一，深化“原則監(jiān)管+監(jiān)管公開”。深交所對定期報告財務信息強化質(zhì)疑式審查，重點關注會計處理的合規(guī)性。針對“蹭熱點”“炒概念”等行為，及時發(fā)函問詢。據(jù)了解，深交所全年累計發(fā)出1900余份問詢函、850余份關注函、1400余份定期報告問詢函、40份約見函，全年共公開函件近2000份。

第二，推進“主動式、預防式”監(jiān)管。優(yōu)化信息披露“直通車”制度，聚焦“重點公司”和“重點問題”，將信息披露考評結果為D、信息直通披露可能存在較大風險的公司剔除出“直通車”范圍；將“高送轉(zhuǎn)”等事項的公告類別調(diào)為事前審查；對持續(xù)經(jīng)營能力存疑的*ST公司摘星不摘帽，適當監(jiān)管前移。

第三，集中力量處置監(jiān)管重點難點問題。做好并購重組持續(xù)監(jiān)管工作，緊盯商譽減值風險。一方面，強化重組業(yè)績承諾前端監(jiān)管，提高業(yè)績承諾執(zhí)行力度，并懲治業(yè)績承諾失信，在重組方案披露階段即對標的資產(chǎn)評估作價的合理性、標的資產(chǎn)核心競爭力、業(yè)績承諾的可實現(xiàn)性、商譽的確認依據(jù)等進行充分問詢。另一方面，在2018年年報前通過培訓、發(fā)函等方式督促上市公司和年審會計師認真做好商譽減值測試和相關信息披露。分別從“入口”“出口”兩方面嚴控商譽減值風險。另外，深交所以信息披露為抓手，強化分紅意識，先后要求多年未分紅的104家公司充分披露原因。

第四，“問詢+檢查”打造全鏈條監(jiān)管。2018年，深交所進一步修訂《股票上市規(guī)則》等業(yè)務規(guī)則，明確交易所可對上市公司進行現(xiàn)場檢查。其中，虛假交易、利益輸送、“忽悠式”重組等均是檢查重點。

第五，積極承擔退市主體責任。2018年，深交所發(fā)布《上市公司重大違法強制退市實施辦法》并修訂配套規(guī)則，完善強制退市情形相關標準，特別是明確了證券重大違法和社會公眾安全重大違法兩類強制退市情形。依照規(guī)則，深交所分別對全市場首家因股價連續(xù)低于面值及全市場首家因違反社會公眾安全觸及強制退市的中弘股份、長生生物啟動退市程序。同時，深交所順利完成*ST烯碳退市工作。截至目前，深市停牌公司家數(shù)不超過10家，占深市公司的比例不到0.4%，達到國際領先水平。

第六，多措并舉夯實監(jiān)管基礎。一是夯實規(guī)則體系，修訂發(fā)布《自律監(jiān)管措施和紀律處分實施細則》、股份回購、現(xiàn)金分紅、股權質(zhì)押、高送轉(zhuǎn)等20余項業(yè)務和信息披露規(guī)則。二是夯實監(jiān)管職責，對24家上市公司及166名相關責任人予以公開譴責處分、對61家上市公司及435名相關責任人予以通報批評處分，公開認定不適合擔任上市公司董監(jiān)高1家次，共計發(fā)出監(jiān)管函近500份。三是夯實監(jiān)管能力，“科技監(jiān)管”先試先行，企業(yè)畫像一期項目已于2018年8月上線，形成441個監(jiān)管標簽，集成公司速覽、股權股東、信息檢索等常用業(yè)務功能體系。

深化改革推動創(chuàng)新

“在新的歷史時期，深交所高度重視自身系統(tǒng)重要性金融機構的作用，深化改革、推動創(chuàng)新，全面提高服務實體經(jīng)濟的能力和水平。”深交所相關負責人說到。

一是直接融資功能有效發(fā)揮。股權融資方面，深市2018年新增上市公司48家，其中，中小板19家、創(chuàng)業(yè)板29家，首發(fā)籌資額513億元。300余家上市公司完成再融資。同時，深交所已經(jīng)形成信用債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以及利率債等產(chǎn)品體系，累計發(fā)行近3000只，融資額高達4萬億元。

二是并購重組提質(zhì)增效。據(jù)統(tǒng)計，2018年，深市上市公司共完成重大資產(chǎn)重組107單，交易金額2658億元。上市公司重組質(zhì)量和結構明顯改善，重點圍繞主業(yè)開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購，深化供給側(cè)結構性改革，布局新經(jīng)濟領域。

三是鼓勵推動上市公司研發(fā)創(chuàng)新。據(jù)統(tǒng)計，2018年上半年，深市公司研發(fā)費用合計1219.06億元，同比增長17.92%；研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重為2.27%，較上年同期增加0.12個百分點，研發(fā)力度持續(xù)加大。其中，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強度近5%。

四是積極服務污染防治及精準脫貧國家戰(zhàn)略。深交所積極建立環(huán)保信息披露規(guī)則體系，督促納入生態(tài)環(huán)境部重點排污單位的相關上市公司充分披露污染物排放信息。另外，深市共有391家公司披露2017年度精準扶貧信息，平均每家公司投入3535萬元，幫助超過33.57萬人實現(xiàn)脫貧。

深交所相關負責人指出，2019年是資本市場深化改革、助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展至關重要的一年，深交所將牢牢緊扣三項任務，持續(xù)打好“三大攻堅戰(zhàn)”，堅守監(jiān)管初心和使命，以更大決心和更實舉措，有效促進上市公司質(zhì)量提升，深入推進多層次資本市場改革創(chuàng)新，切實將黨中央、國務院的決策部署和證監(jiān)會工作部署落在工作實處。（黃靈靈）