公募基金有能力幫助化解股權質押風險

繼部分證券公司之后，近日公募基金公司也收到了監管部門下發的《關于支持轄區證券基金經營機構積極參與化解上市公司股票質押風險、支持民營企業發展的通知》。《通知》主要內容包括七個方面：一是公募基金管理機構充分發揮專業優勢，以自有資金或多渠道募集社會資金，通過成立資產管理計劃等形式，參與化解民營上市公司流動性風險，有助于支持具有發展前景的民營企業長期、健康、穩定發展。二是相關投資應堅持以財務投資為主，不謀求實際控制權，綜合運用債轉股、協議轉讓、股權重組、債務重組等市場化方式，并有明確清晰的退出方案。三是公募基金管理機構穩妥處置存量股票質押合約，幫助上市公司緩解流動性壓力，中國證監會在產品設計、出資比例、投資范圍、風控指標計算等方面將按規定積極予以支持。四是為解決存量違約合約新增的場內股票質押交易，不認定為新增合約。五是因化解上市公司相關股東股票質押風險，需要通過場外期權實行風險對沖的，各公司應當按相關規定報備和交易操作。六是經中國證監會機構部認可，符合規定的基金公司私募股權投資基金管理子公司可設立專項用于化解民營上市公司流動性風險的資產管理計劃。證監會機構部原則上自收到基金公司有關方案之日起兩個工作日內發表意見。七是對于行業操作過程中遇到難以解決、具有普遍性問題，轄區各公募基金管理機構可及時與所屬轄區監管部門溝通，監管部門將做好政策支持工作。

交銀施羅德基金首席策略分析師馬韜認為，相比銀行、券商和保險等金融機構，公募基金及其子公司具有能夠直接影響到質押品價格、研究能力深入、配置資產種類靈活多樣、風險收益匹配以及久期相對較長等優點，有利于幫助短期遭遇質押困境但中期行業壁壘充裕、成長前景良好的優質企業，是股權質押風險救助機制資金的良好來源，尤其是匹配了相對低成本、長久期的資金之后，公募基金對于化解風險和保持市場穩定健康發展都具有重要作用。目前，主要公募基金公司運營所在地都處于上海、北京、深圳、廣州等地，均為股權質押風險暴露相對較多、地方政府積極救助企業的區域，政府、企業和基金之間容易形成穩定市場的效應。

有魚基金高級分析師王驊表示，股票質押比例高是近期市場大幅調整的風險點之一，公募基金公司參與到股票質押還是要集中在購買相應的股票等方式上。從各類機構和資金的特點看，公募基金投資研究能力較強，基金專戶子公司有望發掘更多風險點，并在化解風險過程中提高工作效率。