25日，央行重啟開展600億元14天期逆回購(gòu)操作，未足額對(duì)沖1500億元的到期回籠量。市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管逆回購(gòu)交易量不及到期量，但央行重啟操作，且投放14天跨季跨節(jié)資金，仍有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，在財(cái)政支出和OMO靈活操作支持下，市場(chǎng)資金面有望平穩(wěn)實(shí)現(xiàn)跨季。

投放600億元跨季跨節(jié)資金

25日，央行開展600億元14天期逆回購(gòu)操作，不及1500億元的到期規(guī)模，凈回籠900億元，為連續(xù)第三日（工作日，下同）實(shí)施凈回籠。

市場(chǎng)人士稱，央行重啟逆回購(gòu)操作這一舉動(dòng)，仍向市場(chǎng)傳遞了穩(wěn)定流動(dòng)性的信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。此前一日，央行暫停了逆回購(gòu)操作，1100億元央行逆回購(gòu)到期凈回籠。

本周處于季末、長(zhǎng)假前關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，影響流動(dòng)性供求的不利因素仍較多。一是金融監(jiān)管考核影響短期流動(dòng)性供求和市場(chǎng)情緒。二是隨著“國(guó)慶”長(zhǎng)假臨近，銀行現(xiàn)金投放的需求有所上升。三是本周政府債券繳款規(guī)模仍不少。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，本周二至周五的地方債、國(guó)債繳款總額為2677.49億元，其中周二繳款額為1394.86億元。四是本周有較多的央行逆回購(gòu)到期。本周共有2900億元央行逆回購(gòu)到期，其中周二至周五分別到期1500億元、400億元、600億元和400億元。

從25日的交易公告來(lái)看，季末財(cái)政支出、金融機(jī)構(gòu)退繳法定存款準(zhǔn)備金可部分對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，在此基礎(chǔ)上，央行實(shí)施了600億元逆回購(gòu)操作，以維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

平穩(wěn)跨季有保障

25日，多種因素對(duì)流動(dòng)性的影響有所顯現(xiàn)，資金利率多數(shù)上漲，但往后看，隨著財(cái)政支出增多和不利影響減弱，資金面出現(xiàn)顯著緊張的可能性仍小。

25日，銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)利率整體走高，其中隔夜回購(gòu)利率漲逾1BP至2.53%，代表性的7天期回購(gòu)利率漲逾4BP至2.69%，期限稍長(zhǎng)的14天回購(gòu)利率上漲11BP至2.96%。交易員稱，25日市場(chǎng)資金面總體均衡，月內(nèi)到期的資金較為充足，跨季資金稍顯緊俏。

市場(chǎng)人士表示，往后看，季末監(jiān)管考核、央行逆回購(gòu)到期、政府債發(fā)行繳款、節(jié)前居民取現(xiàn)等仍會(huì)對(duì)流動(dòng)性造成一定的影響，但影響可能趨于減弱。按照以往經(jīng)驗(yàn)，機(jī)構(gòu)跨季備付工作正進(jìn)入尾聲。另外，周一是本周政府債繳款量和央行逆回購(gòu)到期量最大的一天，后續(xù)會(huì)有所減少。

與此同時(shí)，隨著月末臨近，財(cái)政支出力度將進(jìn)一步加大。9月是傳統(tǒng)財(cái)政支出大月，過(guò)去兩年9月份財(cái)政存款均減少4000億元左右。分析人士稱，季末財(cái)政支出比較可觀，且隨著季末臨近，支出力度將逐漸加大，預(yù)計(jì)可對(duì)沖多種不利因素的影響，資金面有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)跨季。（記者 王姣）