數據顯示，今年前7個月，我國地方政府共發行專項債超過5000億元，相比全國人大批準的全年1.35萬億元的額度，尚有約8000億元規模有待年內釋放。作為穩投資的重要抓手和資金籌措途徑，專項債發行將提速推進，與此同時，業內預計在債券品種創新方面，環保、公共服務等領域有望試點擴圍。

專項債尚有約8000億額度

近日，云南省財政廳披露了將公開招標10億元的云南省省級公辦高等學校專項債券的計劃。據悉，這也是我國目前繼土地儲備、收費公路、軌道交通、棚戶改造之后，第五個專項債券細分品種。

作為地方政府合理舉債的重要途徑，專項債債券品種不斷創新，其發行規模也釋放出提速的明確信號。7月23日召開的國務院常務會議明確提出，加強相關方面銜接，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上早見成效。

按照全國人大批準的限額，今年地方發行的政府債券，除了納入財政赤字的8300億元一般債券外，另有1.35萬億元的地方政府專項債券，作為財政赤字外的制度安排，專項債規模比2017年增加了5500億元。

從上半年發行情況來看，地方政府債券發行進度較為緩慢，相較全年額度，尚有約8000億專項債規模有待釋放。

中誠信國際首席宏觀分析師、研究院宏觀金融研究部總經理袁海霞對《經濟參考報》記者表示，從目前的情況來看，2015年以來，截止到2018年7月，專項債共發行了5.692萬億元，主要是置換債。其中2018年上半年發行3673億元，前7個月共發行專項債5597億元，與1.35萬億元的額度有較大差距，主要與上半年地方債整體發行節奏相對偏慢有關系。

袁海霞指出，從下半年走勢來看，隨著地方債整體發行節奏逐漸加快，專項債有望提速。品種也會進一步豐富，從而發揮對基礎設施建設等方面的支撐作用。從品種創新上來看，未來在扶貧領域、環保領域、公共服務領域有望展開試點。

中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經濟參考報》記者表示，上半年專項債發行進度不快，特別是新增債券發行較少、較慢。這主要是受地方債發行整體進度較緩的影響，同時也受到政策調整等方面的一些影響。在下半年地方重大投資項目啟動、新增地方債額度分配下達后，7月新增專項債券已經顯現提速之勢。

財政部副部長劉偉日前表示，加快專項債發行和使用進度，按照今年預算安排，希望在后半年，就是第三季度和第四季度把1.35萬億元專項債中尚未發行的部分，根據項目準備情況，由地方政府按市場化原則協商金融機構平穩有序發行。

發力穩投資補基建短板

7月31日召開的政治局會議指出，把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度。

專家指出，這表明基建投資是穩投資的關鍵。結合7月23日國務院常務會議的相關內容，加快專項債發行將成為我國穩基礎設施投資的一個重要抓手，同時也是積極財政政策更加積極的重要舉措。

湯林閩對記者指出，落實政治局和國常會的部署，接下來專項債發行將呈現快速增長的趨勢，新增債券會占絕大部分，資金投向則會更側重基礎設施領域。

他表示，今年以來，固定資產投資增速降低，凸顯了當前投資增長的乏力，這是穩投資提出的一個重要背景。“而當前穩投資的要點之一是加強基建，主要驅動力就是地方政府投資。因此，新增1.35萬億專項債的加快使用和發行，能夠給地方政府提供必需的資金，有助于地方政府在基礎設施等領域發力，從而促進投資穩定發展。”

“加快地方政府專項債券的發行和使用進度，內在的含義就是加快推進基礎設施建設跟補短板，用地方政府專項債券去對接地方政府新增的項目融資需求。”袁海霞對記者指出，隨著地方政府債務監管趨嚴，地方政府與融資平臺信用剝離，尤其是債務置換之后，專項債在推進地方政策公共服務和基礎設施領域建設具有重要作用。因此，專項債發行及使用進度，是落實更加積極的財政政策的一個重要舉措，也是穩投資的一個重要抓手。

交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉指出，預計下半年政策主要從兩個方面穩基礎設施投資：一是加快地方政策專項債券的發行。二是穩定融資平臺貸款來源。國務院常務會議明確了基建項目的資金來源側重于地方盤活存量資金，同時“引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾”。以上表述也表明政策對基建投資只是托底，防止出現“爛尾”工程，而非全面刺激。總體而言，預計下半年基建投資增速相比上半年會有所回升。

貨幣財政政策還需協同發力

在袁海霞看來，加快推進專項債，一方面，要完善地方政府專項債券管理體制，嚴格項目遴選管理等。另一方面，完善發行額度制度。新增專項債，可以通過“先有項目后有額度”的機制來推進落實。此外，還需要貨幣政策與財政政策協同配合。在穩增長又要防風險的背景下，貨幣政策適度寬松，流動性整體合理充裕即可。

中國社科院財經戰略研究院研究員楊志勇表示，流動性合理充裕，是積極財政政策順利實施的重要外部環境。專項債券的順利發行，在很大程度上需要金融機構的支持，需要松緊適度的穩健貨幣政策。

“與加快發行相比，加快專項債資金使用更加重要，因為這對加強基建起直接作用，這就需要加快預算執行進度。”湯林閩指出，專項債加快發行涉及包括政府、投資者、債券市場等多方面因素。僅就政府而言，既要做好發行工作，如盡量縮短流程耗時、安排好融資時機和項目順序等；又要提高對投資者的吸引力，如創造良好環境、出臺適當的激勵舉措等。

在專項債之外，專家表示，積極財政政策發力穩投資，還有多個途徑和抓手。

袁海霞表示，加大財政在扶貧領域、環保領域、公共服務等方面的支持力度，更有針對性和有效地支撐基礎建設短板，尤其是中西部地區基礎設施建設；收益相對較高的項目，可以采用政府引導基金、吸引社會資本合作等模式來推進。

在湯林閩看來，除了專項債，財政還可以采取多種措施支撐基建補短板：提高基建財政資金的使用效率，加強資金監管和項目評估；落實好有利于企業投資基建的減稅降費各項措施，研究新舉措；充分發揮財政部門作為國有金融資本出資人優勢，促進金融資本為基建補短板提供更多助力；大力解決妨礙企業投資基建的涉財稅實際問題，精準施策，疏通企業投資基建領域的通道。（記者 孫韶華）