春節前，A股受外圍市場波動影響出現大幅震蕩，市場信心受挫。上海證券交易所在2月14日及時發布了《關于進一步明確上市公司大股東通過大宗交易減持股份相關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，對特定股份和特定股份以外股份進行大宗交易的方式和信息披露做出進一步明確。其中似有約束減持行為，呵護市場之意。

對于上市公司大股東、董監高的減持行為，監管層一直都很關注。早在2016年1月份，中國證監會發布《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，對大股東和董監高減持劃了一系列條條框框，并決定自2016年1月9日起施行。2017年5月份，針對市場上減持方面出現的新情況、新問題，中國證監會又修訂發布了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，滬深交易所配套出臺了《滬、深證券交易所股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》。前文提到的上交所《通知》可以看作是此配套的又一補充性規范文件。

在2017年發布的修訂措施中，明確將特定股份，即公司首次公開發行前股份、上市公司非公開發行股份，列入規范監管對象，并對解禁股份減持數量與時間的匹配做出具體明確的規定，同時，強化了減持信息披露和違規罰則。

有關統計顯示，上述配套減持新規發布后的半年里，滬深兩市上市公司大股東和高管減持變動市值分別下降了34%、46%。顯然，這一系列配套文件的實施，在規范股東減持、封堵制度漏洞等方面達到了預期的效果，堪稱立竿見影。與此同時，大股東減持手法也不斷推陳出新，諸如兜底增持后大股東減持、精準減持股票至4.99%、高送轉后乘機減持、假離婚減持等方式輪番登場。

其實，對于減持及其規范，市場參與各方有必要統一認識?？陀^看，上市公司大股東增減持行為是市場上幾乎每天都在發生的事情，如同普通投資者的買賣一樣，有買必然有賣，買也是為了賣。同樣的，減持是相對增持而言，增持之后必然會有減持，否則市場的流動性將枯竭，交易無從談起，試想，產業資本都用來增持股票，還談何實業，談何生產經營呢。只不過，在行情極端情況下，這一行為常常被市場拿出來放大，解讀成某個誘因，從而干擾投資者產生或多或空的心理預期。

同時，筆者也要為監管層對減持行為持之以恒的關注、以疏堵結合的方式不斷完善規范措施點贊，尤其是從減持計劃信息披露和承諾遵守及違規處罰等方面對減持行為強化約束，這有利于營造公開公平公正的市場氛圍，形成穩定的市場預期，化解投資者在不利行情中的恐慌情緒，也有利于保護投資者利益，保護資本市場來之不易的建設成果。