可轉債基金新年開門紅 中長期表現可期

 　　記者 孫曉輝

　　截至昨日收盤，上證指數實現九連陽。在A股市場持續上行的推動下，可轉債表現搶眼，可轉債基金也水漲船高。

　　據統計顯示，中證轉債指數今年以來累計漲幅已超過3%，受此影響，九成以上可轉債基金取得正收益。整體來看，累計收益率超2%的占一半以上，收益率超過3%的接近三成，相當一部分基金開年表現好于去年全年。

　　在受訪基金看來，今年以來可轉債上漲主要是由可轉債正股的上漲推動，其未來持續性還要看市場及正股的表現。

　　“我比較看好今年的股票市場，因此，對于可轉債行情較為樂觀。”在華北某基金經理看來，發行可轉債的公司，多為資質尚可的大型企業，而這類企業正處于當前股市的風口。因此，總體表現不會太差。

　　華商可轉債基金經理張永志表示，從存量轉債的估值來看，基本上轉股溢價率處于相對偏低的水平，且新發轉債的估值較為合理，同二級市場的投資水平相近。“考慮到再融資政策紅利利好轉債市場中長期發展，以及轉債正股市場中期向好，因此，看好轉債市場的中期走勢，目前市場表現與預期基本一致。”

　　“因為可轉債最主要的收益來自于上市公司股價的上漲，目前個券的選擇基本仍是基于正股基本面的邏輯來選擇，更為看重上市公司基本面。”在張永志看來，未來隨著可轉債的大幅擴容，個券估值或將大幅分化，可轉債的債性和股性區分度將更加顯著，個券預期收益率可能出現明顯差異，精選個券將成為可轉債投資的重中之重。

　　在上述華北基金經理看來，因為可轉債兼具股票和債券的屬性，從其生命周期來看，在股市持續上行過程中，可轉債在臨近具備轉股價值時，即從不具備轉股價值到具備轉股價值時，會出現快速的價值恢復，這部分區間的漲幅會超越正股漲幅。因此，選擇可轉債基金時，可適當留意其重倉可轉債所處的區間，在沒達到轉股價值時選擇買入。