急先鋒博弈慢郎中 基金沖業績各顯神通

 □本報記者 徐金忠

近期，市場熱點加速輪動，新能源汽車、光伏、券商、蘋果概念股、周期股、成長股等市場熱點頻頻出現，但又快速出現分化走勢。市場輪動加速的背景下，基金機構的操作手法呈現各顯神通之態。觀察近期部分績優基金發現，其走勢與重倉板塊的表現有所背離，而一些業績承壓的產品則有加快布局熱點的趨勢。三四季度之交，“急先鋒”與“慢郎中”正在尋找適合自己的投資節奏。

市場熱點加速輪動

近期，市場持續回暖，上證綜指從3100點向3400點沖擊，市場整體的氛圍趨好。在這樣的市場中，各類主題不斷涌現。以有色金屬為例，財匯大數據終端顯示，截至9月17日，中證申萬有色金屬指數從7月至今已經大幅上漲33.793%，同樣新能源汽車板塊進入9月以來，屢屢有大幅超出市場的表現。此外，近期市場上還有光伏產業、券商股、蘋果概念等熱點，周期股則是今年以來持續走強的板塊。

但是，伴隨市場熱點涌現的是熱點的快速輪動。日前，A股市場多只鋰電池概念股出現大跌，帶動大盤走低。與此同時，部分從事新能源汽車整車制造和充電樁生產的公司走勢依然強勁。新能源汽車產業鏈個股大幅分化，鋰電池板塊猛然而至的大幅下跌，讓市場看到了盲目追逐熱點的風險。9月13日凌晨，備受矚目的蘋果秋季發布會如期而至，但是在iPhone8、iPhone8 Plus和iPhoneX等新品出爐的同時，強勢了大半年的蘋果產業鏈個股卻迎來集體回調。雖然市場對蘋果產業鏈個股長期看好的態度并未改變，但卻讓市場再度感受到了熱點分化的威力。

對此，券商分析人士認為，當前市場整體回暖，市場資金發掘機會的方向日漸多元化，此前上漲的周期股、新能源汽車等令很多資金“高山仰止”，只能另找新的市場熱點，于是乎各種熱點和題材都成為可以挖掘的方向。而對于在周期股、新能源汽車等之上獲利的資金而言，短時間的快速上漲不可避免引發獲利了結的動力，甚至在短時間內打壓板塊的整體表現。該人士表示：“市場氣氛整體回暖，但是市場公認的主題性熱點尚未形成，資金的關注點持續分化。”

機構風格百花齊放

當前的市場環境正在引發公募機構風格的分化。以某只二季報顯示重倉新能源汽車個股的基金為例，其在享受到近期新能源板塊快速上漲的紅利之后，在板塊整體重挫的情況下并未有凈值的大幅回撤。而另外一只以新經濟為掘金對象的公募產品在二季度主要是以科技類個股為主，但其近期走勢跟新能源板塊整體的表現卻有趨同的情況。同樣，一只在二季度末重倉周期股的基金，近期凈值表現不錯，但是與周期股板塊的表現出現背離。對此，基金投資人士認為，其背后實則是部分基金在新能源汽車、周期股上的獲利了結，而部分此前業績表現平平的產品，多有大幅加倉博取超額收益的動作。

“進入三季度以來，市場熱點持續出現，但是板塊輪動加速，對基金管理人的誘惑明顯增大。績優產品面臨獲利落袋的壓力，業績一般的產品則需要考慮如何參與當前的市場機會。近期與同行的交流中，確實有不少產品大幅加倉市場熱門個股；與此同時，還有部分基金經理則更愿意堅守原有的持倉，等待市場風口的到來。三四季度之際，是一個讓人看到機會又讓人有點焦慮的時刻。”上海一位公募基金經理表示。三四季度之交，公募機構的“急先鋒”與“慢郎中”們正在尋找適合自己的投資節奏。