新華社記者劉 錚

匯率和利率，是市場配置資源的關鍵。剛剛過去的一周，人民幣對美元匯率持續(xù)攀升，銀行間市場利率保持平穩(wěn)，市場預期穩(wěn)中向好。

在“8·11”匯改兩周年之際，人民幣對美元匯率呈走高之勢。周一（8月7日）銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.7228元，周四（10日）一舉突破6.7關口達6.6770，而周五（11日）進一步攀升至6.6642，創(chuàng)去年9月以來新高。離岸市場方面，人民幣對美元匯率也創(chuàng)新高，市場信心有所恢復。

市場經(jīng)濟條件下，匯率起起伏伏很正常。人民幣對美元匯率近來持續(xù)攀升，是一系列因素綜合作用的結(jié)果。這其中，既有美元持續(xù)走弱的國際因素，也有中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好的國內(nèi)支撐，還有市場預期發(fā)生變化的心理因素，以及中間價報價模型引入逆周期因子的技術因素。簡而言之，一度出現(xiàn)的人民幣對美元持續(xù)單邊貶值之勢得到了改變，更具彈性的雙向波動之勢正在形成。

央行11日晚間發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告對逆周期因子首次進行了權威解讀：逆周期因子可適度對沖市場情緒的順周期波動，緩解市場“羊群效應”。逆周期因子不會改變外匯供求的趨勢和方向，而是在尊重市場的前提下促進市場行為更加理性。調(diào)整后的新機制有序運行，更好地反映了我國經(jīng)濟基本面和國際匯市的變化，人民幣對美元匯率彈性進一步增強，雙向浮動的特征更加顯著，匯率預期平穩(wěn)。

市場正在逐步適應并接受雙向波動、更具彈性的人民幣匯率。這將會為更好地平衡中國經(jīng)濟國際收支、內(nèi)外需求，增強貨幣政策獨立性創(chuàng)造更大的空間，也有助于堅定國內(nèi)外對中國經(jīng)濟的信心。

人民幣匯率的新變化，也使得跨境資金流動出現(xiàn)新走向。國家外匯管理局7日發(fā)布的國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，上半年我國經(jīng)常賬戶和非儲備性質(zhì)的金融賬戶呈現(xiàn)“雙順差”，跨境資金流動形勢回穩(wěn)向好，未來國際收支總體平衡的基礎將更加堅實。

在人民幣對美元匯率持續(xù)上揚的同時，銀行間市場利率保持了基本平穩(wěn)。隔夜銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周一為2.7360%，周三小幅攀升至2.8018%，周五回落到2.7900%。與7月中下旬Shibor一度走高的態(tài)勢相比，本周Shibor略有回落。

觀察銀行間市場利率變動，離不開分析央行公開市場操作。本周銀行間市場，央行通過逆回購投放的資金總量（7500億元）不小，資金面壓力有所緩和。但相比到期資金（市場統(tǒng)計約7800億元）而言，仍然凈回籠了300億元，資金面也難言寬松。

央行“削峰填谷”的公開市場操作，意在維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，體現(xiàn)出貨幣政策正努力做到“不緊不松”。當前，貨幣政策既不能過松助長泡沫和風險，不利于供給側(cè)結(jié)構性改革的推進，也不宜過緊抬高實體經(jīng)濟融資成本，影響金融對實體經(jīng)濟的支持力度。

下一階段貨幣政策操作將延續(xù)當前張弛有度的態(tài)勢。央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告提出，繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策。保持總量穩(wěn)定，綜合運用價、量工具和宏觀審慎政策加強預調(diào)微調(diào)，調(diào)節(jié)好貨幣閘門。只要這個政策得到較好落實，市場利率不會出現(xiàn)大起大落。

匯率和利率關系萬千。目前來看，匯率和利率出現(xiàn)的新變化，既是中國經(jīng)濟出現(xiàn)積極變化、政策措施沉著得當?shù)慕Y(jié)果，也有助于穩(wěn)定市場預期、防范風險挑戰(zhàn)，為中國經(jīng)濟穩(wěn)中求進提供有力保障。

然而，未來仍不能掉以輕心。要看到，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中的下行壓力不小，世界經(jīng)濟的不確定性較大，防范和化解金融風險的任務艱巨。在這樣復雜的環(huán)境下，更要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，讓金融服務好實體經(jīng)濟、防范好風險，繼續(xù)推進匯率和利率市場化改革，促進經(jīng)濟和金融良性循環(huán)健康發(fā)展。

（新華社北京8月13日電）