原標(biāo)題  銀行理財(cái)收益率會(huì)大跌嗎？

　　截止到今年6月底，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率已連漲8個(gè)月。一向穩(wěn)重低調(diào)的銀行理財(cái)越來(lái)越吸引投資者的眼球。不過(guò)，7月以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率已經(jīng)連續(xù)三周小幅下滑。不出意外的話，7月份銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率將迎來(lái)“八連漲”之后的“首跌”。很多投資者都想知道，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)不會(huì)大跌？

　　現(xiàn)狀

　　銀行理財(cái)收益率連漲八個(gè)月

　　融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，自2016年10月至2017年6月，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率分別為：3.65%、3.67%、3.91%、4%、4.06%、4.14%、4.18%、4.24%以及4.4%，呈現(xiàn)連續(xù)上漲。

　　華創(chuàng)證券報(bào)告指出，今年二季度理財(cái)收益率持續(xù)抬升，6月上升趨勢(shì)更加明顯，一方面在金融去杠桿的大背景下，銀行同業(yè)負(fù)債受阻，在資產(chǎn)端規(guī)模無(wú)法同步縮減的情況下，銀行勢(shì)必將過(guò)去依賴(lài)同業(yè)獲取的負(fù)債份額向一般存款、居民和企業(yè)理財(cái)轉(zhuǎn)移，但是和同業(yè)理財(cái)不同的是，居民和企業(yè)理財(cái)?shù)恼w份額增速較慢，為了瓜分整體份額的蛋糕，銀行必須抬高理財(cái)收益率吸引客戶，這也是利率市場(chǎng)化的必然體現(xiàn)；另一方面，半年末銀行沖規(guī)模的需求較大，通過(guò)發(fā)行跨季的理財(cái)產(chǎn)品攬儲(chǔ)有一定季節(jié)性因素。因此在資金利率整體上行的情況下，理財(cái)收益率抬升并非惡性競(jìng)爭(zhēng)，而是市場(chǎng)化定價(jià)的表現(xiàn)。

　　變化

　　銀行理財(cái)預(yù)期收益率7月連降三周

　　進(jìn)入7月后，隨著資金面的改善，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率已連續(xù)三周出現(xiàn)下滑。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周300家銀行共發(fā)行了1724款銀行理財(cái)產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開(kāi)放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行數(shù)增加8家，產(chǎn)品發(fā)行量減少34款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.55%，較上期下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。7月前三周，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率分別為4.58%、4.56%和4.55%，呈連續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，但是環(huán)比下降幅度很小。

　　分析

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率“易上難下”

　　華創(chuàng)證券研報(bào)指出，7月以來(lái)，跨過(guò)半年末考核時(shí)點(diǎn)，資金面壓力有所緩和，理財(cái)收益率小幅回落，但是考慮到銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)性調(diào)整的壓力依然存在，收益率不會(huì)出現(xiàn)快速下行的情況。但是考慮到銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品面臨類(lèi)似“囚徒困境”的局面，出于維持資產(chǎn)規(guī)模的考慮，在資金面沒(méi)有顯著緩和的情況下，銀行不會(huì)主動(dòng)調(diào)低理財(cái)產(chǎn)品收益率，負(fù)債成本也體現(xiàn)出一定剛性。

　　有銀行內(nèi)部人士也認(rèn)為，踏入7月份，市場(chǎng)資金面重回寬松，央行連續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行資金投放，貨幣市場(chǎng)利率連續(xù)兩周全線回落，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率隨之下滑也在意料之中。短期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有可能進(jìn)一步走低。不過(guò)整體來(lái)看，市場(chǎng)資金流動(dòng)性整體還是偏緊，銀行長(zhǎng)期資金壓力并沒(méi)有減輕。短暫的回調(diào)之后，8月份銀行理財(cái)收益可能會(huì)止跌企穩(wěn)。

　　某股份行理財(cái)經(jīng)理則指出，年初以來(lái)，銀行理財(cái)收益率快速上行，非保本理財(cái)收益率由年初的4%—4.2%逐步上升至5%—5.2%區(qū)間，部分銀行最高達(dá)到5.5%以上。銀行理財(cái)收益率走高，是負(fù)債端和資產(chǎn)端共同推動(dòng)的結(jié)果，為了爭(zhēng)奪存款，銀行在負(fù)債端不得不提高理財(cái)產(chǎn)品收益率，那么在資產(chǎn)端肯定要對(duì)接高收益的項(xiàng)目。而收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比關(guān)系的，所以從風(fēng)險(xiǎn)控制角度考慮，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率不可能再大幅上升，但是考慮到資金面的整體情況，也不可能大降。預(yù)計(jì)未來(lái)銀行理財(cái)?shù)氖找媛蕰?huì)保持平穩(wěn)，建議投資人遇到高收益理財(cái)機(jī)會(huì)，不妨把握機(jī)會(huì)拉長(zhǎng)投資期限。(記者 程婕)