清盤(pán)潮暗涌 迷你基金“保殼”變“棄殼”

　　對(duì)于大多數(shù)基金公司來(lái)說(shuō)，迷你基金在當(dāng)前似乎成了一種包袱：不僅不能帶來(lái)正收益，還需要消耗公司各方面資源，甚至還有可能帶來(lái)虧損。但即便如此，出于“顏面”等各種需要，眾多基金公司依然選擇了動(dòng)用各種手段為迷你基金“保殼”。不過(guò)，隨著交易所新規(guī)出臺(tái)，以及坊間對(duì)迷你基金監(jiān)管政策嚴(yán)厲的傳聞出現(xiàn)，一些基金公司已開(kāi)始考慮，盡快清理迷你基金。這或許意味著，基金公司可能轉(zhuǎn)變策略趨向“棄殼”，下半年有望迎來(lái)一波迷你基金的清盤(pán)潮。

　　嚴(yán)監(jiān)管下的清盤(pán)壓力

　　伴隨著基金產(chǎn)品數(shù)量的激增，迷你基金的數(shù)量也在快速攀升。根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)，2017年一季報(bào)中，基金凈資產(chǎn)低于5000萬(wàn)元的迷你基金已有218只之多。如果考慮二季度以來(lái)A股市場(chǎng)不斷下跌，基金凈資產(chǎn)再度縮水，真正的迷你基金數(shù)量會(huì)更多。如果將凈資產(chǎn)考核的標(biāo)準(zhǔn)提升至2億元的盈虧“生死線”，那此類(lèi)基金的數(shù)量就會(huì)激增至905只。

　　據(jù)媒體報(bào)道，市場(chǎng)有傳言稱(chēng)近日在申報(bào)新基金時(shí)收到了有關(guān)部門(mén)的指導(dǎo)意見(jiàn)——迷你基金總數(shù)超過(guò)10只，所申報(bào)產(chǎn)品都不再受理；迷你基金數(shù)量超過(guò)3只，同類(lèi)型產(chǎn)品也不再受理。記者昨日采訪多家基金公司，對(duì)方均表示尚未收到此類(lèi)指導(dǎo)意見(jiàn)。不過(guò)，有基金公司人士認(rèn)為，迷你基金數(shù)量的快速擴(kuò)張，已經(jīng)影響到公募基金行業(yè)的形象和生存質(zhì)量，如果監(jiān)管層從政策嚴(yán)厲監(jiān)管的角度來(lái)進(jìn)行約束，也在意料之中。

　　華東某基金公司產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示：“如果這個(gè)傳言最后被證實(shí)，那么，許多基金公司就必須要清掉旗下的迷你基金，否則公司的發(fā)展戰(zhàn)略將受到影響。而即便現(xiàn)在這個(gè)傳言沒(méi)有得到證實(shí)，但我覺(jué)得，大部分基金公司也會(huì)未雨綢繆，在下半年盡可能地消化一部分迷你基金，以防監(jiān)管從嚴(yán)時(shí)措手不及。”

　　而除了這個(gè)傳言外，兩大交易所日前發(fā)文，對(duì)上市基金的“退市”做了詳細(xì)而嚴(yán)格的規(guī)定，也讓眾多迷你基金壓力不小。根據(jù)新規(guī)，分級(jí)基金基礎(chǔ)份額和子份額持有人合計(jì)少于1000人或者規(guī)模合計(jì)低于5000萬(wàn)份，且在10個(gè)交易日內(nèi)未消除的；除分級(jí)基金以外的其他基金持有人少于1000人，且在60個(gè)交易日內(nèi)未消除的，將進(jìn)入終止上市程序。根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2017年一季度末，有34只分級(jí)基金的母基金規(guī)模低于5000萬(wàn)份。而根據(jù)2016年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，也有不少分級(jí)基金的持有人低于1000人。

　　重審新基金戰(zhàn)略

　　迷你基金遭遇清盤(pán)壓力，或?qū)⒌贡苹鸸局匦聦徱曌约旱男禄鸢l(fā)行策略，通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化讓新基金發(fā)行變得更有價(jià)值，或?qū)⒊蔀樾碌姆较颉?/p>

　　從過(guò)往近十年的新基金發(fā)行來(lái)看，新基金一度成為基金行業(yè)迅速擴(kuò)張規(guī)模的利器，但隨著產(chǎn)品數(shù)量的激增，這把利器不斷鈍化。根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì)，剔除貨幣基金，2007年底時(shí)的306只基金共享3.18萬(wàn)億的資產(chǎn)管理規(guī)模，單只基金平均資產(chǎn)可達(dá)104億元；到2017年一季度，3858只基金總計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模也不過(guò)5.19萬(wàn)億，單只基金的平均資產(chǎn)只有13.44億元。也就是說(shuō)，近十年時(shí)間，基金數(shù)量增長(zhǎng)了十倍多，資產(chǎn)管理規(guī)模卻增長(zhǎng)不到一倍，單只資金凈資產(chǎn)卻縮水了近九成。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于那些產(chǎn)品線已經(jīng)布局完成的基金公司而言，新基金發(fā)行應(yīng)當(dāng)重質(zhì)不重量，注重產(chǎn)品的創(chuàng)新和針對(duì)性地滿(mǎn)足需求，盡量減少同質(zhì)化的發(fā)行。