監管風暴下 基金發行降至冰點

　　今年平均首募規模僅5.77億，延長募集頻現

　　在A股市場數次考驗3000點支撐的同時，基金發行市場也陷入冰點，不僅延長募集的基金頻現，且募集金額小于5億元的基金比比皆是。據統計，今年以來公募基金平均首募規模僅7.8億元，較去年同期明顯下滑。若剔除個別基金極端值影響，年內基金平均首募規模僅5.77億。

　　年內96只基金延長募集

　　伴隨著5月以來上證指數兩次逼近3000點，基金發行市場也持續走入寒冬。5月23日，國金鑫金靈活配置基金發布公告，將募集截止日期由5月23日推遲至6月20日，而開始募集的日期則為4月28日。5月20日，金鷹民豐回報等3只基金也同時發布延長募集公告，將截止募集日期推遲，部分基金已將售賣期延長至累計3個月。

　　據《金融投資報》記者統計，5月以來截止25日，已累計有16只基金延長募集。而今年前4個月，每月各有31只、19只、15只、15只基金延長募集。其中1月份或受春節影響因素較大。

　　或許是對基金發行困難有足夠的預期，近期發行的基金不乏一開始就直接將發行期限設定在最大值3個月內。例如，5月26日開始發行的民生加銀、信誠等多家公司旗下產品發行期最短84天，即將于6月2日開始發售的某中證有色金屬ETF聯接基金認購截止日期直接定在9月1日，認購天數達92天。

　　平均募集規模不足6億

　　與此同時，剛剛邁過成立門檻的基金也是頻頻出現。根據數據，5月以來成立的46只基金中，僅有9只的募集份額超過5億元。

　　在此背景下，今年的基金發行市場顯得比去年股市熔斷之后更為孱弱。據統計，今年以來截止5月25日，累計有445只基金成立，合計募集金額3469.47億元，平均每只基金募集金額7.8億元。

　　而去年同期，合計有301只基金發行成立，合計募集3031.9億元，平均每只募集金額10.07億元。由于去年年初熔斷引發股市下跌，基金發行一度降至冰點，然而今年平均每只基金募集基金的金額已經降至10億元以下，平均每只基金募集金額下滑了22.54%。

　　如果剔除工銀瑞信豐淳募集的909億元，今年基金平均募集規模僅有5.77億元。

　　從類型來看，債券型基金是發行主力，合計205只，權益類基金次之，為197只，權益類基金中，靈活配置型基金為主，達到143只。

　　兩大原因令發行困難

　　對于公募基金的發行遇冷，業內人市認為，基礎市場的不給力與監管政策的加強關系密切。

　　今年以來，去杠桿繼續推進，多重利空持續干擾，股市回調業績分化，尤其是中小盤股的大幅回調令基金虧損明顯。而A股市場先揚后抑調整或許仍然未完。債市也動蕩不止。

　　另一方面，對委外資金的監管也令基金發行失去了重要依賴。招商證券（600999）指出，委外定制基金迎來嚴監管，也是偏股型基金和債券基金發行規模均驟降的重要原因。這點在發行市場之外也有所體現，近來部分基金凈值曲線出現“直線”型飆升，往往意味著有較大規模贖回，而贖回的主力也被認為是銀行委外資金。

　　不過，在公募發行市場上素來有基金賣不動之時往往就是市場底部的說法，這一次，能否應驗我們拭目以待。