基金中的基金箭在弦上如何挑選專屬公募FOF？

近日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《基金中基金估值業(yè)務(wù)指引（試行）》，業(yè)內(nèi)認(rèn)為這標(biāo)志著該類基金推出進(jìn)入“讀秒時(shí)刻”。據(jù)了解，目前已有60余只公募FOF基金在等待批文。FOF箭在弦上，基民又該如何選擇適合自己的FOF基金呢？

估值指引出臺(tái)為FOF正式推出掃清障礙

事實(shí)上，最近一段時(shí)間，監(jiān)管層不止一次下發(fā)公募基金中的基金（FOF）相關(guān)文件。早在4月下旬，證監(jiān)會(huì)就下發(fā)《基金中的基金（FOF）審核指引》，基金公司按照這一《指引》的要求上報(bào)FOF的注冊(cè)申報(bào)文件。該文件的主要內(nèi)容涉及材料要求、產(chǎn)品名稱、投資范圍及限制、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、申贖、費(fèi)用等。

而近期公布的《基金中基金估值業(yè)務(wù)指引（試行）》文件，則主要涉及FOF基金的估值業(yè)務(wù)處理問題。

招商證券指出，估值是FOF的核心環(huán)節(jié)與步驟之一。因此，該指引條例的出臺(tái)，為FOF的正式推出進(jìn)一步掃清了障礙。“從FOF所投資的ETF、境內(nèi)上市定期開放式基金和封閉式基金均采用對(duì)應(yīng)估值日的收盤價(jià)來看，該估值方式更強(qiáng)調(diào)標(biāo)的基金的流通交易屬性。”招商證券點(diǎn)評(píng)道，由于LOF（上市型開放式基金）的交易活躍度較低，因此仍采用其對(duì)應(yīng)估值日的份額凈值來進(jìn)行估值，進(jìn)一步體現(xiàn)了該估值方法的側(cè)重點(diǎn)和客觀性。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新披露的審核進(jìn)度表顯示，目前已有60余只公募FOF基金在等待批文。華寶證券的研究顯示，這些FOF產(chǎn)品主要涵蓋資產(chǎn)配置、全天候、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)老、基金優(yōu)選、量化優(yōu)選等，尚未有公司申報(bào)貨幣型FOF。

勿把FOF投資當(dāng)作短期行為

基民要如何挑選出適合自己的FOF基金呢？南方基金認(rèn)為，投資者首先要對(duì)FOF基金的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)以及投資策略有初步的了解，選擇符合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力和中長(zhǎng)期投資目標(biāo)的產(chǎn)品。“FOF產(chǎn)品是基金中的基金，更加適合中長(zhǎng)期投資，投資者應(yīng)當(dāng)注意不要把FOF當(dāng)作一種短期投資行為。”

前海開源基金FOF投資部總監(jiān)助理蘇辛也持類似觀點(diǎn)，其認(rèn)為，首先投資者要認(rèn)清自己的時(shí)間需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇符合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)的產(chǎn)品。“例如，要看FOF產(chǎn)品是否有清晰的風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)，是做絕對(duì)收益還是相對(duì)收益？是否與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好度相匹配？回撤多大？投資者是否能夠承受這樣的回撤？”

其次，蘇辛還指出，投資者需要觀察FOF產(chǎn)品的策略匹配情況、基金管理人的資產(chǎn)配置能力、歷史業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等因素。“例如，股票型FOF、債券型FOF等單一資產(chǎn)的FOF可以通過優(yōu)選投資風(fēng)格不同的基金進(jìn)行組合，以‘取長(zhǎng)補(bǔ)短’來降低回撤，或是選擇業(yè)績(jī)較好的基金進(jìn)行組合以獲取較高的收益；但如果遇到股市或債市行情不好，F(xiàn)OF的業(yè)績(jī)也不會(huì)好。而混合型FOF由于集合了多資產(chǎn)、多策略，可以避免市場(chǎng)的同漲同跌，把握多個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。”

除此之外，南方基金還認(rèn)為，在選擇FOF產(chǎn)品時(shí)，投資者需要了解組合中的基金是公司內(nèi)部產(chǎn)品還是外部產(chǎn)品，如果基金公司采用外部產(chǎn)品構(gòu)建FOF組合，那么其雙重收費(fèi)問題需要予以關(guān)注。“最后，雖然資產(chǎn)配置是FOF基金的主要來源，但是底層基金的表現(xiàn)不容忽視。建議投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)對(duì)基金有一定的了解，比如基金經(jīng)理、產(chǎn)品的過往業(yè)績(jī)及風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)等。”

南方日?qǐng)?bào)記者 唐柳雯