基金對二季度行情有信心 青睞消費成長行業龍頭股

　　一季度塵埃落定，滬港深、消費、藍籌風格基金成為市場亮點。今后一段時期，市場將迎來一季報密集公布期，在一季度經濟數據的支撐下，基金對二季度經濟平穩增長抱有一定的信心，但對經濟回暖持續性仍有所擔憂，在個股方向選擇上關注成長行業的龍頭公司，包括消費、電子和醫藥等行業。

　　成長風格基金表現不佳

　　數據統計顯示，一季度近200只主動股票型基金平均單位凈值增長率為4.12%，共有23只股票型基金一季度單位凈值增長率超過10%；2000只混合型基金(不包括保本基金)一季度平均單位凈值增長率為2.14%，有接近50只基金單位凈值增長率超過10%。從投資方向來看，業績表現較好的基金主要是滬港深基金和消費、藍籌風格基金。相比而言，成長風格基金表現不佳，凈值滯漲甚至虧損。

　　二季度成長股是否會否極泰來？某基金經理表示，以創業板為代表的中小市值公司估值仍然較高，很多中小市值股票被給予了高成長預期，在估值和預期如此高的情況下，未來能否兌現依然存疑。

　　也有基金認為二季度成長股會有所表現。廣發基金吳興武表示，從中短期市場來看，市場不會有太大的風險，存在局部行情。目前經濟正處于補庫存拉動的弱復蘇態勢，而非全球性的需求拉動，所以市場向上的大行情可能性較小。但是，經過了過去兩年的幾次下跌后，市場的風險已經被大幅釋放，向下的空間有限，但會存在一些結構性機會，比如局部性的主題機會，以及優秀成長股的個股機會。

　　布局新興產業

　　在經濟方面，3月份官方制造業PMI為51.8，連續8個月位于榮枯線以上，已經達到2012年4月以來的最高點，連續2個月出現超預期上升。星石投資認為，這些數據進一步打消了市場質疑，企業盈利恢復依舊強勁，且國企不再一枝獨秀，企業盈利有望普漲。1-2月全國規模以上工業企業利潤同比由前值的2.30%大幅度上升至31.50%，3月PMI繼續回升，對市場預期無疑是一劑強心劑。而從企業層面看，企業進行主動補庫存的動力仍然強勁，庫存數據下降主要是由于需求量的提高導致，而非企業補庫存動力不足，企業對經濟預期明顯樂觀，生產積極性有了很大的提高，經濟企穩的動力得到了進一步證明。星石投資判斷短期內經濟將大概率保持平穩增長，企業盈利持續修復，這將為A股提供充足的基本面支撐。

　　金鷹基金基金經理陳穎認為，2017年整體判斷市場前低后高，震蕩上行的格局。震蕩上行的信心來源于三個層面，在長達一年半的下跌過程中估值相對消化充分。大類資產配置中，在類滯漲環境和目前的去資產泡沫杠桿的背景下股票相對于債券和房地產配置價值凸顯；供給側改革和國改的縱深推進，將進一步推升市場風險偏好。配置層面，在分化延續的宏觀策略大背景下，選擇優勢行業和競爭優勢明顯的企業在合理估值的基礎上重倉持有；優勢行業有兩層含義：產業層面符合未來發展趨勢，景氣度向上。同時相應的行業資產契合市場大類資產輪動邏輯；動態的根據股價和估值變化評估股票風險收益比從而調整股票持倉。

　　易方達平穩增長基金認為，未來A股層面整體估值相對收斂的態勢可能不會改變，投資者對于標的的選擇將更為苛刻；市場整體風險水平可控，如果出現較大幅度的調整，可能出現較好的中期投資機會。在操作上該基金將以企業盈利增長和估值相對匹配為投資主線，努力尋找制造業中企業盈利能夠扎實企穩回升的行業龍頭，以獲取其在盈利周期改善時由于資產重估帶來的投資回報，并且布局部分低估值的績優白馬股以降低組合波動風險。此外，對于長期發展前景較好、公司內生增長扎實的新興產業也將逢低布局。