2016年中國保險市場格外熱鬧，從曠日持久的寶萬之爭到香港保險的走紅，從相互保險的破冰到互聯(lián)網(wǎng)保民的崛起，諸多大事件注定將被銘記。同時，2016年也是保險行業(yè)經(jīng)歷快速發(fā)展與改變的一年：保費收入出現(xiàn)了大幅增長，投資收益下降但資產(chǎn)配置更加成熟，償二代正式實施。站在2016年末，展望2017年，有必要對今年保險業(yè)大事件進(jìn)行總結(jié)，并暢想明年保險業(yè)的重點與熱點。從本期開始，我們將分兩期，先后推出保險業(yè)2017年十大暢想，敬請垂注。

暢想一

壽險增速或出現(xiàn)拐點

過去的幾年，中國保險市場規(guī)模連續(xù)超越了德國、法國、英國。今年年初到10月份為止，全國實現(xiàn)保費收入2.7萬億元，保費收入同比增速為30.44%，保險行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到14.8億元。保監(jiān)會已在多個場合預(yù)測，到年底中國將超過日本成為全球第二大保險市場。依此來看，中國的保險行業(yè)不是站在了風(fēng)口上，而是站在了臺風(fēng)口上。

不過需要注意的是，伴隨著投資收益率下降、營銷員趨于飽和、萬能險增速受限，以及保險資產(chǎn)管理規(guī)模過快與現(xiàn)有資產(chǎn)管理水平不足的矛盾深化，預(yù)計2017年壽險保費收入增速將放緩。

暢想二

“健康中國”帶旺健康險

健康險正在迎來屬于它的時代。自2011年開始，健康險保費收入就迚入了高增長階段，高于行業(yè)增速，占壽險保費比重也不斷增加。今年健康險前三季度增速達(dá)到86.8%。按此增速預(yù)測，年內(nèi)保費收入將超過5000億元，保費規(guī)模幾乎可以與車險規(guī)模持平。而車險今年以來的增速已經(jīng)不到10%。

10月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》，中國目前確診的慢性病患者已超過2.6億人，預(yù)測到2030年前后，中國老年人口占比將上升到1/4，隨著人口老齡化的加快，健康保險需求將得到進(jìn)一步激發(fā)。考慮政策端對于健康險的支持、稅優(yōu)型健康險覆蓋范圍的不斷放開、“健康中國”國家戰(zhàn)略等因素催化，預(yù)計健康險2017年依舊會保持高速增長。

暢想三

萬能險規(guī)模有所收縮

近年來，我國萬能險規(guī)模快速增長，2015年萬能險保費增速達(dá)到95.2%，截至2016年10月，萬能險保費規(guī)模超過1萬億元，占人身險保費規(guī)模達(dá)到34.0%。在這一情況下，萬能險的風(fēng)險也逐漸凸顯，一是負(fù)債久期低于資產(chǎn)久期的錯配風(fēng)險；二是萬能險營銷成本較高，大多在短期內(nèi)退保，可能會給保險公司帶來較大的現(xiàn)金流壓力。

今年以來，保監(jiān)會陸續(xù)出臺了一系列政策來對萬能險進(jìn)行監(jiān)管，例如《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于強(qiáng)化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》、《關(guān)于加強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)與一致行動人股票投資監(jiān)管有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，并在近期陸續(xù)停止前海人壽開展萬能險新業(yè)務(wù)、暫停恒大人壽保險有限公司委托股票投資業(yè)務(wù)。

目前，萬能險占人身保費規(guī)模較高，如對萬能險產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格限制，將會對明年保費收入增幅產(chǎn)生較大負(fù)面影響。同時，監(jiān)管政策的核心是將萬能險長期化，對中短存續(xù)期產(chǎn)品實施更加嚴(yán)格的總量控制，逐漸化解萬能險產(chǎn)品存在的風(fēng)險，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，回歸“保險姓保”的本質(zhì)，而非完全否定萬能險。從今年5月起，萬能險每月新增保費量已出現(xiàn)明顯下滑。預(yù)計2017年萬能險的總體規(guī)模可能會略有收縮。

暢想四

險資舉牌將更加規(guī)范

自2016年下半年開始，尤其是四季度以來險資又因為掀起舉牌潮，而再度站上風(fēng)口浪尖。但相較于2015年，險資整體舉牌規(guī)模已縮減了很多。據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年全年有超過60起舉牌事件，至少30家上市公司被險資舉牌。而2016年截至到11月底，險資舉牌上市公司僅不到10家，且大多集中在下半年。

保險資金體量大、久期長、追求絕對收益，是股權(quán)市場重要的機(jī)構(gòu)投資者。而且，保險資金在資本市場有利于改善投資者結(jié)構(gòu)，對穩(wěn)定性和流動性都有利。但個別險資“快進(jìn)快出”，通過概念炒高股票獲利跡象明顯，使得監(jiān)管層強(qiáng)化對險資舉牌的監(jiān)管，敦促險資成為長期資金提供者和善意的財務(wù)投資者。

隨著險資舉牌的愈演愈烈，從今年起，保監(jiān)會頒布了一系列規(guī)章制度，并采取專項整治行動，來規(guī)范萬能險和舉牌行為，保監(jiān)會明確表示了對于激進(jìn)的股權(quán)投資行為會采取必要的措施，不支持保險資金短期大量頻繁炒作股票，應(yīng)秉承價值投資、長期投資和穩(wěn)健投資原則，穩(wěn)健審慎開展投資運作，防范投資風(fēng)險。未來，預(yù)計在低利率、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒的背景下，險資舉牌仍會持續(xù)，但激進(jìn)的險資舉牌行為將得到遏制，險資舉牌將更加規(guī)范，股權(quán)投資以財務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔，少量的戰(zhàn)略投資應(yīng)當(dāng)以參股為主。

暢想五

償二代全面實施 風(fēng)險管理比資產(chǎn)管理更重要

2016年，保險業(yè)全面實行第二代償付能力監(jiān)管體系，決定資本高低的標(biāo)準(zhǔn)從原來的“規(guī)模大小”變?yōu)?ldquo;每家保險公司風(fēng)險高低”。償二代落地后，行業(yè)整體資本充足，但全新的綜合風(fēng)險評級和中短存續(xù)期人身險產(chǎn)品新規(guī)的實施，也使不少中小險企面臨資金流困境，為了補充資本金，增資熱潮隨之涌現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，共有42家險企實施了增資。保監(jiān)會主席陳文輝斷言，保險公司的核心競爭力是風(fēng)險管理，而非資產(chǎn)管理。

不過，也有業(yè)內(nèi)專家進(jìn)一步建議，償二代推行尚未經(jīng)過行業(yè)長期發(fā)展檢驗，與償一代相對，放松了對一些大型保險公司資本的要求，是否能夠有效對沖長期低利率帶來的沖擊還有待檢驗。隨著利率環(huán)境變化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該動態(tài)地對償二代監(jiān)管體系進(jìn)行客觀評估和及時修正，以使得監(jiān)管措施能夠切實有效反映公司存在的問題。