股債雙殺 靈活配置基金吸引力大增

在股債雙殺的局面下，連保本基金都在虧錢。明年基金投資究竟該如何選擇？

“市場的不確定性的確在增加，從近期的產品情況來看，接下來靈活配置基金可能是投資者更愿意接受的產品類型，而基金公司也在積極推這類產品。”一位私募基金經理對《國際金融報》記者表示，“不少基金公司包括一些私募，都在計劃發行靈活配置基金。”

發行數量超債基

在銀行工作的曹淑琴（化名）現在無比慶幸，在11月就將自己持有的兩只債券基金提前贖回了。“持有這兩只基金已經超過兩年，贖回不用手續費，收益率超過9%，還算不錯。”而說起為何提前贖回，曹淑琴告訴《國際金融報》記者，“從10月份開始，這兩只債券基金的凈值就開始出現下跌。聽銀行里一些產品經理都在談債市風險，就干脆提前贖回了。”

曹淑琴坦言，自己在很大程度上受到身邊朋友的影響，“我有朋友連貨幣基金都贖回了，反而拿資金出來炒股，做得還不錯。我上個月去開了戶，打算跟著我朋友炒股看看”。

的確，近幾日債券市場暴跌的慘狀令越來越多的投資者開始質疑債券基金的前景。12月15日，開盤后不久，5年期、10年期國債期貨跌停。“目前越來越多的人覺得債市牛市已經結束了，這必然會影響投資者的投資方向，已成絕對霸主的債券型基金將開始式微。”上述私募基金經理表示。

在12月5日至9日的一周內，共有51只基金公告成立。其中，包括22只靈活配置型基金、18只債券型基金、4只貨幣型基金、3只混合型基金、2只被動指數型基金、1只增強指數型基金和1只股票型基金。另外，同期結束募集的基金共計24只。其中，包括10只靈活配置型基金、6只債券型基金、4只QDII基金、3只混合型基金以及1只被動指數型基金，預計這些基金將于近期公告成立。

另據最新公告，即將開始募集的基金共計37只。其中，包括17只靈活配置型基金、10只債券型基金、6只貨幣型基金、3只混合型基金以及1只QDII基金。從近期情況來看，靈活配置型基金在發行數量上已經超過了債券型基金。

考驗基金管理者能力

作為一位資深基民，曹淑琴現在的確比較糾結，“雖然我打算開始炒股，但是我知道自己是個很保守的投資者，在股市也就是小打小鬧玩一玩。大部分的資金我還是想用來買基金，但是現在真不知道怎么選擇。有人說，債市牛市并未結束，債基還是可以買，但是我還是想謹慎一些”。

而在記者向她提及靈活配置型基金后，曹淑琴表示自己會朝這個投資方向考慮，“關鍵要選好的基金公司和產品”。

上述私募基金經理表示：“盡管經歷過股災帶來的傷痛，但是目前市場對于A股市場的看法還是比較樂觀的，可以在慢牛中博取機會。同樣，此次債市‘血崩’并不會完全顛覆市場對于債市的看法。盡管債市大牛已經不太可能，但是慢牛的可能已然存在。”

海富通基金債券基金經理何謙認為，目前債市的下跌尚未結束，但對明年的債券市場并不悲觀。在明年的債券市場獲取收益的主要策略有兩種：一是布局一些長期限利率債的品種，通過把握市場波動的機會獲取資本利得。二是在充分的信用研究和信用分散的基礎上，配一些高收益債。

招商基金總經理助理、固定收益投資部負責人裴曉輝同樣對債市不那么悲觀，他認為，債市這個鏈條上所有可能產生的風險幾乎都已經暴露得差不多了，債市的調整目前已經到了一個均衡的狀態，可能還會持續徘徊一段時間，但不會出現這么大幅度的下跌了。

“沒有大牛市，但是股市、債市都有機會，所以靈活配置型基金應該是投資者不錯的選擇。”上述私募基金經理表示，靈活配置型基金投資于股票、債券及貨幣市場工具以獲取高額投資回報，其主要特點在于，基金可以根據市場情況顯著改變資產配置比例，投資于任何一類證券的比例都可以高達100%。投資配置型基金，可以充分利用基金管理人的專業優勢對股票、債券等大類資產進行配置，股票市場存在投資機會時則擴大股票投資的比例，較大程度獲取股票市場收益；當債券市場存在投資機會時則加大債券投資比例，以獲取債券市場的較大收益。

不過，該私募基金經理同時指出，靈活配置型基金很考驗基金管理者的能力，需要其適時調整配置比例，因此選擇好的基金經理至關重要。