部分滬港深基金仍主投A股

隨著深港通開通在即，公募基金在滬港深產品的布局、競爭也日趨白熱化。數據統計，繼去年4月第一只滬港深主題基金面市后，截至今年9月30日，市場中共有39只滬港深基金，總規模約為278億元。不過，在面對如潮水般涌來的滬港深基金時，投資者務必多留一個心眼，部分基金其實仍主投A股。

●南方日報記者 唐柳雯

39只滬港深主題基金中15只主投A股

“雖然滬港深主題基金發行數量大增，但是這些基金中，有很大一部分基金目前仍以投資A股為主，對于港股投資較少參與，這類基金從本質上說與普通的投資A股的基金區別不大，僅僅只是投資范圍限制在滬港通相關股票上。”凱石金融產品研究中心高級分析師桑柳玉指出，考慮到滬港通主題基金成立時間都較晚，其以最新一期的重倉股數據來看，挑出前十大重倉股主要投資A股的基金，39只滬港深主題基金中15只基金入列，其規模共計47.5億元，占總規模比重27.9%。

在剩下的24只基金中，還有18只基金并未公布2016年6月30日的持倉數據，因此目前可確定的主要投資港股的滬港深基金僅有6只，包括景順長城滬港深精選、富國滬港深價值精選、前海開源滬港深藍籌、前海開源滬港深優勢精選、工銀瑞信滬港深、中海滬港深價值優選等，三者規模較大，最新規模為51.71億元、21.01億元和13.81億元。值得注意的是，景順長城滬港深精選和工銀瑞信滬港深基金為普通股票型基金，股票倉位在80%以上；而其他4只基金為靈活配置基金。

買港股QDII：被動好于主動

值得注意的是，瞄準港股市場的不僅僅是滬港深基金，港股QDII們也躍躍欲試。正如上投摩根（香港）投資總監張淑婉近日在接受南方日報記者采訪時所說，隨著港股通持續流入，港股吸引力凸顯。從港股估值來看，仍處于全球低位，同時也處在歷史洼地。而后深港通開通在即，人民幣匯率的持續波動使港股計價資產具有吸引力，引導資金持續流入，對港股亦存在催化作用。

據凱石金融產品研究中心統計，目前國內共有19只港股QDII基金，這些基金明確表示其投資區域是香港，即香港證券交易所上市的股票。“還有一些其他QDII基金也會把較大的倉位投資于港股，如一些投資區域為大中華地區、亞洲、亞太等QDII基金，我們在篩選時，把近5個季度投資香港區域股票市值占凈值比例超過80%的基金也認定為港股QDII，例如易方達亞洲精選。”桑柳玉表示，20只港股QDII基金可以分成主動管理和被動管理兩大類，其中主動管理的共7只，被動管理的共13只。值得注意的是，被動管理的基金主要跟蹤三類指數，分別是標普香港上市中國中小盤指數、恒生指數以及恒生國企指數。

桑柳玉指出：“從我們的統計數據來看，被動型QDII的業績穩定性高于主動管理型，跟蹤恒生指數的QDII表現好于跟蹤恒生國企指數的QDII基金。”此外，在管理費方面，主動管理型的QDII基金顯著高于被動指數型，在上述7只主動管理QDII基金中，管理費率最低為1.5%，最高為1.8%，平均1.63%；而13只被動管理型QDII基金中，管理費率最低為0.5%，最高為1.2%，平均0.68%。

配置跟蹤恒生指數基金

搭配績優主動QDII和滬港深品種

桑柳玉認為，在選擇港股QDII上，投資者可以將跟蹤恒生指數的基金作為配置選擇，這類基金相對來說業績穩定性較好；同時搭配一些主動個基選擇，包括港股QDII中的主動管理型個基和A股中的滬港深主題基金。其推薦的基金包括華夏恒生ETF聯接（人民幣）、富國中國中小盤、華安香港精選、景順長城滬港深精選、富國滬港深價值精選。

1.華夏恒生ETF聯接（人民幣）

推薦原因：被動跟蹤恒生指數，恒生指數表現穩健，該基金每年均能跑贏恒生指數。

2.富國中國中小盤

推薦原因：該基金有60%的股票倉位限制，基金經理會做一定的倉位變動抵御風險，持倉集中度低，持倉數量多；累計業績、分年度業績均較好；持有的股票以低估值、中低市值的股票為主。重倉股更換較為頻繁，但風格上差異不大。

3.華安香港精選

推薦原因：該基金有60%的股票倉位限制，基金經理保持高倉位操作，倉位基本保持不變，持倉集中度低，持股數量較多；累計業績較好，分年度業績均能進入同類前50%；持股以大盤股搭配小盤股，重倉股變動不大。

4.景順長城滬港深精選

推薦原因：該基金為普通股票型基金，倉位有80%限制，基金經理基本不做倉位操作；持股集中度處于平均水平；會在港股和A股之間做一定的資產切換操作，持股主要以大盤藍籌股為主，偏好低估值個股；基金經理重倉股換手并不高；基金經理同時管理A股基金，預料風格會保持相似。

5.富國滬港深價值精選

推薦原因：該基金為靈活配置型，基金操控靈活，由兩名基金經理共同管理，基金經理保持高倉位運作，倉位控制不多；持股集中度較低，持股數量多；持股偏港股較多，以大中型股票為主，估值較低；重倉股更換不頻繁。