四季度A股波動或加大 基金關注三大投資主線

　　步入四季度，基金預期股市波動有望大于三季度，但中期仍難打破震蕩格局，會尋找估值和業績匹配較好的板塊，看好優質成長股、新能源汽車、禽產業鏈等三大投資主線。

　　回顧過去一兩個月，市場呈現弱市下的震蕩格局。整體而言，漲幅較大的是銀行、地產、家電等藍籌股和防御型股票，跌得較多的是成長股，但四季度成長股有望迎來反彈契機。

　　在海富通的一位基金經理看來，A股市場缺乏增量資金入市，明顯呈現存量博弈的特征，交易量大幅下滑，創業板換手率也出現新低。展望四季度，市場波動應比三季度大很多。在一位基金經理看來，中期打破震蕩格局的因素如美聯儲利率政策、人民幣匯率變化、改革預期提升等事件尚未落地，震蕩之中仍以穩健的思路進行配置。

　　就宏觀經濟而言，上述海富通基金經理認為，美國大概率在12月份加息，對于中國的宏觀政策有一定的影響；其次，中國的實體經濟，尤其是制造業近況不甚理想。煤炭等原材料價格上漲和地產價格上升，對于制造業形成雙重的擠壓。對于10月、11月份上旬的市場偏樂觀，對于11月下旬、12月的市場態度偏謹慎。其邏輯在于，除了美聯儲加息預期的影響之外，很多私募產品、保險產品和定增都在年底到期，對股價帶來壓力。

　　雖然四季度有一定風險，但在基金經理眼中，也有值得布局的機會。目前比較關注以下幾個領域：一是優質成長股，基金認為，近期成長股表現不佳，計算機、傳媒今年以來跌幅居前，但很多公司的股價逐漸回到了合理估值區間，跌出了投資價值。由于成長股的不可預見性很大，所以可以適當提前布局。

　　其次是新能源汽車，基金認為，四季度大概率會有行業補貼政策落地，市場預計該板塊會反彈甚至會反轉，反彈高度取決于政策的力度如何。新能源汽車板塊經過了3個多月的調整，四季度預計將有表現機會。

　　第三是禽產業鏈，近期相關個股表現偏弱，主要由于禽類此前庫存較大，但是該產業鏈后期儲備已顯出不足，預計年底或明年大概率會有價格的回升。明年全年禽產業鏈預計是比較景氣的。

　　此外，許多投資者看好PPP及地產產業鏈，看好PPP的主要原因是認為經濟長期有下滑趨勢，國家會加大基礎建設的投資，以及PPP板塊此前估值較低。但在部分基金經理看來，相關個股的估值已經比較高了，行情的持續性或上漲空間有限。

　　對于后市而言，業內人士認為，四季度市場震蕩或加劇，在類債券屬性價值股有了充分表現后，后市需要進一步深度挖掘屬于真正成長的上市公司股票。對于普通投資者而言，可以借道相關基金進行布局，如富國天合穩健優選(100026)、匯添富民營活力、華商主題精選、興全社會責任等。