網下打新門檻升至6000萬元 基金被迫增加倉位

    整個三季度A股市場最熱門的關鍵詞非“打新”莫屬。打新收益率的提高導致參與網下配售的C類投資者大增，作為A類投資人的公募基金參與網下打新的門檻也一再抬高，在此前已經升至5000萬的基礎上再度增加，達到6000萬水平。

    深圳一位管理打新基金的基金經理表示，滬深兩大交易所規定所打新的基本參與市值門檻均為1000萬元，不過，由于參與打新的人越來越多，打新的門檻也開始不斷提高。近期，部分承銷商要求持倉深交所和上交所個股的市值門檻需要達到3000萬元，這意味著需要持有合計6000萬元的市值才可以參與所有新股的配售。“三季度以來，打新門檻在逐步提高，此前只有50%的個股提高門檻，后來到六七成左右，目前75%以上新股都抬高了門檻，而且市值標準也在提高。”上述基金經理說。

    而另一位積極參與打新的基金經理也表示，近期打新門檻確實有所提高，通常打新門檻是每只新股的主承銷商決定的，現在大部分券商要求2000萬元市值門檻，較高的達到3000萬元。“以后承銷商提高網下打新市值門檻可能會成為一種常態”。據悉，他前期一直在加倉以滿足打新門檻，底倉重點選擇波動較小、估值有吸引力的個股，此外，為了平滑風險，策略也更加多元化，做到有守有攻。

    另一位基金經理也表示，打新門檻提高對基金運作來說有利有弊。一方面，會擠出一些持倉量較小的客戶，中簽率有望提高；另一方面，基金倉位提高了，可能會因為選股不慎導致虧損，將打新賺來的錢虧掉。當然，如果運作得當，也可以獲得一些超額收益。打新對基金頗具誘惑。“新股發行密集且收益率較高，我們測算，即使攤薄之后也能達到年化5%~6%的收益率。”華南一家基金公司人士表示。

    業內人士表示，一旦配置了幾千萬元的股票市值，對基金凈值的波動影響還是相當大的，因此打新門檻提升也對基金規模提出要求。據他介紹，提高打新門檻對以“打新+固收”為主要策略的靈活配置基金影響更大一些，規模在7~10億元的基金最為適宜，效率最高。

    不過，從目前看，有些打新基金的規模低于2億元，若打新門檻達到6000萬元，底倉倉位偏高，可能對凈值波動影響較大。據記者了解，目前不少打新類基金都在努力擴大規模，以減小股票底倉對基金凈值的影響程度。