基金發行回暖 債基仍是市場最愛

凱石金融產品研究中心最新數據顯示，股混基金發行延續了此前的回暖趨勢，在本周內可認購的70只基金中，權益類基金就有41只，機構建議投資者可關注受益于財政政策加碼的股混基金。更加值得注意的是，盡管權益類基金發行回暖，但債券型基金仍是投資者“最愛”，但對于買債是否要加杠桿，機構說法不一。

關注基建環保等基金

數據顯示，股混基金發行延續了此前的回暖趨勢。具體而言，本周內可以認購的基金共70只。值得注意的是，本周可認購新基的數量除較前周有小幅上升外，另一特點是權益類基金的數量為41只，數量明顯多于固定收益類基金的29只，股混型基金發行繼續保持回暖趨勢。這其中，靈活配置型基金最多，達到31只；此外，普通股票型基金有1只，被動指數型基金6只，偏股混合型3只。

那么，近期股混基金投資方向何在呢？本周，市場進入中秋與國慶之間的“半假期模式”。有分析認為，期間國內經濟數據發布進入“真空期”，對市場影響的因素或將主要集中于美聯儲的議息會議和全球股市波動，因此期間市場或將進入弱勢震蕩期。“鑒于指數大概率不會有太多下行空間，投資者可以考慮保持約五成的權益類基金倉位。”中歐基金認為。

凱石金融產品研究中心高級分析師桑柳玉指出，投資者可繼續關注受益于財政政策加碼的基金。“如基建、環保等，同時如果市場短期面臨調整，低估值的銀行、電力等和有業績支撐的大消費如食品飲料、醫藥等依然是避險的較好選擇。”

在基金投資上，其建議可以適當降低組合倉位，結構上建議配置均衡，基金選擇上一方面可精選能受益于財政政策加碼同時又具備一定防御特征的基金，例如國企改革相關主題基金，偏價值風格同時偏好基建、環保、公用事業等基金，另一方面選股能力較強、注重估值的偏消費基金也可以關注。

股債靈活切換降低風險

值得注意的是，盡管權益類基金發行回暖，但記者在采訪中發現，以債券型基金委代表的固定收益產品，仍是目前投資者的“最愛”。一位大型公募基金市場部負責人告訴記者：“現在股票型基金賣不動，只有債基好賣一些。”據Wind數據顯示，2016年8月份共有44只債基成立，創下歷史新高。

對于債券型基金的投資策略，安信基金固定收益部總經理楊凱瑋分析表示，目前全社會融資成本降低成效初顯，進一步降息均有可能對通脹、匯率造成負面影響，經濟增速若無進一步大幅下滑，降息概率不大。“進入三季度，市場樂觀情緒有可能延續。信用風險將繼續引導市場分化，中高等級、優質行業企業利差尚有一定空間收窄，其他券種利差難以回到前期低點。”楊凱瑋認為，相對確定的是資金面，投資者可適度加杠桿，鑒于利率政策預期平穩，也可擇機拉長久期。

桑柳玉則提出要維持震蕩“低杠桿+高評級”的買債標準。其認為：“央行一方面希望通過拉長資金投放期限促使機構降杠桿，另一方面也不希望成本太高，給金融機構造成過大壓力。因此資金面大概率平穩，而降杠桿持續進行。”同時，盡管基本面8月得到短期改善，但四季度經濟下行壓力仍大，基本面對債市仍有支撐。

“利率債方面，維持震蕩格局的判斷，建議投資者順勢去杠桿，且在收益率上升時適當布局進行波段操作。信用債方面，評級間利差可能難再壓縮，但需警惕低等級信用債調整風險。在信用債的選擇上我們還是推薦高評級以及過剩產能龍頭。”桑柳玉建議投資者選擇杠桿較低、基金經理對利率債波段把握能力較強和持券信用等級較高的基金。