八月冠軍基金重倉(cāng)地產(chǎn)股 下一步加倉(cāng)方向分化

　　一場(chǎng)恒大入局的寶萬之爭(zhēng)，引發(fā)了房地產(chǎn)板塊的全面火爆行情。與之相對(duì)應(yīng)，8月份主動(dòng)管理基金業(yè)績(jī)前三名無一例外全部重倉(cāng)押注地產(chǎn)股。面對(duì)異常火爆的房地產(chǎn)行情，部分公募基金坦言，盡管在資產(chǎn)荒背景下今年房地產(chǎn)暴漲與以往邏輯不同，但一旦漲幅過大或加劇各類調(diào)控政策的出臺(tái)節(jié)奏，資金勢(shì)必撤離；下季度重點(diǎn)布局高性價(jià)比的板塊，一類是選擇有估值優(yōu)勢(shì)的高景氣周期板塊，一類是選擇受益供給側(cè)改革的標(biāo)桿行業(yè)。

　　謹(jǐn)防房地產(chǎn)虛火

　　8月份重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金均賺得盆滿缽滿。該月，萬科領(lǐng)銜整個(gè)地產(chǎn)板塊成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，個(gè)別房地產(chǎn)股在一個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍行情，5只個(gè)股漲幅超過40%。

　　這股熱潮直接輻射到相關(guān)基金的業(yè)績(jī)上。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，8月以來，重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金表現(xiàn)格外突出。在主動(dòng)管理型基金中，8月以來凈值漲幅最大分別為萬家精選、萬家瑞興、萬家新利，凈值增長(zhǎng)分別為12.34%、11.08%、10.67%。根據(jù)二季報(bào)，3只基金投資房地產(chǎn)股占基金凈值的比例均在18.2%至28.5%之間。二季度萬家基金旗下有6只基金均超配房地產(chǎn)，基金業(yè)績(jī)近期大幅逆轉(zhuǎn)。

　　然而，面對(duì)異常火爆的市場(chǎng)，樓市調(diào)控政策從一線城市到二線城市層層加碼，部分地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)開始出現(xiàn)降溫跡象。此外，多個(gè)部門也陸續(xù)出臺(tái)金融政策，從融資、拿地、信貸三方面為樓市降虛火。

　　看到樓市異常火爆，萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波也開始提醒投資者注意個(gè)股的高估值風(fēng)險(xiǎn)，其坦言未來要具體標(biāo)的具體分析，漲幅較小仍有空間的個(gè)股可以繼續(xù)持有。但對(duì)于高估值的地產(chǎn)股，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一波行情表現(xiàn)猛烈，未來地產(chǎn)板塊或進(jìn)入盤整期。滬上某大型基金公司基金經(jīng)理則指出，在限購(gòu)限貸政策下，對(duì)地產(chǎn)板塊的行情并不樂觀，未來加倉(cāng)主要轉(zhuǎn)向高景氣周期以及供給側(cè)改革標(biāo)桿行業(yè)。

　　加倉(cāng)兩條主線

　　近期，“健康中國(guó)藍(lán)圖”以及配套的規(guī)劃相繼出臺(tái)，機(jī)構(gòu)十分看好醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)在供給側(cè)改革中的示范效應(yīng)。“近期醫(yī)藥領(lǐng)域迎來高規(guī)格的政策扶持——‘健康中國(guó)藍(lán)圖’以及‘健康中國(guó)規(guī)劃’，這意味著醫(yī)藥行業(yè)供給側(cè)改革已經(jīng)拉開序幕。未來兩到三年，醫(yī)藥行業(yè)是強(qiáng)者恒強(qiáng)格局，落后企業(yè)將被淘汰出局，利好規(guī)范的上市公司。醫(yī)藥行業(yè)下半年將蘊(yùn)藏較大的機(jī)遇。”一家大型私募人士對(duì)上證報(bào)記者坦言。

　　從基金調(diào)研的步伐也可以看出機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥醫(yī)療板塊的重視程度明顯提高。8月份，3只醫(yī)藥醫(yī)療個(gè)股獲高頻調(diào)研。其中，一心堂最受機(jī)構(gòu)青睞，有20多家公募到訪，部分私募、券商也青睞該公司。除一心堂，東阿阿膠和精華制藥也有基金密集調(diào)研。接受采訪的多名基金經(jīng)理指出，指數(shù)在3000點(diǎn)附近，市場(chǎng)資金面以存量博弈為主，大健康板塊估值較為合理、成長(zhǎng)性較好，是攻守兼?zhèn)涞淖罴堰x擇。

　　券商人士也指出，中長(zhǎng)期來看，供給側(cè)配套改革才是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升、資金持續(xù)注入的重要因素。預(yù)計(jì)下半年相應(yīng)改革會(huì)陸續(xù)迎來配套文件出臺(tái)，重組兼并試點(diǎn)也有望陸續(xù)展開，國(guó)企改革相關(guān)標(biāo)的也將迎來投資機(jī)會(huì)。

　　此外，多數(shù)機(jī)構(gòu)指出，短期內(nèi)A股面臨的利空基本出盡，市場(chǎng)悲觀情緒得到宣泄。存量博弈行情下，滬指在3000點(diǎn)附近會(huì)出現(xiàn)一定程度的整固。短期來看，高景氣周期行業(yè)有望受益估值差吸引大資金，如新能源汽車、高端制造、電子、農(nóng)業(yè)、白酒及部分化工品等在前期回調(diào)后顯露出投資價(jià)值。