首批基金半年報亮相 對行情預期顯露積極跡象

盡管鑒于經濟狀況依舊復雜，在存量資金博弈的環境中，基金普遍判斷A股短期難以出現趨勢性行情，但在部分基金經理看來，美聯儲延遲加息、國內流動性寬松延續以及部分行業通過去產能提價格改善盈利水平等積極因素，將使得下半年市場出現階段性反彈成為可能。

整體上，已披露半年報的基金經理對于下半年行情走勢維持中性判斷。

興全輕資產基金經理謝治宇認為，目前實體經濟有一定程度的改善，但是長期的結構轉型問題依然存在。股市整體相較于一季度來說比較平穩，市場熱點切換迅速。未來經濟面狀況依舊復雜，決定股市的各個因素也繼續交織。股市在目前的位置觀察并不存在顯著的高估或者低估的情況，市場恐怕也很難出現趨勢性的行情。

“從市場角度分析，A股市場尚不支持已經見大底的判斷，估值回歸的節奏將更加緩慢，未來投資需要沉穩，回歸價值投資角度。”益民品質升級基金經理呂偉表示。

不過，也有部分基金經理的態度已顯露樂觀跡象。

“經歷上半年的調整，市場的系統性風險基本釋放，本基金對下半年的判斷是反彈為主基調，組合的配置上將采取較為積極的策略。”銀華高端制造基金經理彭穎穎表示。

在其看來，英國“脫歐”延緩了美國的加息節奏，而國內貨幣環境還將繼續寬松，房地產市場作為居民貨幣蓄水池能力見頂后，A股市場有望接力。

易方達科訊基金經理宋昆也認為，A股風險在二季度以橫盤震蕩的形式逐步消化，風險偏好有所回升。三季度流動性預期逐步改善，美聯儲加息預期推遲，國內外貨幣有望持續寬松，市場逐步企穩。

需要指出的是，目前披露的基金觀點有限，公募對于下半年行情的整體態度有待于更多半年報的披露。

看好消費和新能源汽車

從下半年具體布局角度看，基金普遍看好消費和新能源汽車領域的投資機會。

在興全趨勢基金經理董承非看來，不同行業發展、企業的戰略實施和盈利增長將進入被區別定價的階段，新能源汽車、地產、物聯網、體育等改革能夠創造新的消費的領域，可能存在較好的投資機會。

在配置策略上，呂偉表示主要圍繞兼配穩健與成長兩方面。一方面根據 ROE 和PB 相對歷史均值的水平，并參考盈利預期的改善情況，配置農林牧漁、食品飲料、醫藥板塊等穩健品種；另一方面密切關注新技術、新產業帶來的投資機會。

“一方面，隨著下游人工智能、虛擬現實等需求的快速增長和國家政策的大力扶持，整個半導體產業鏈有望實現向中國大陸的轉移；另一方面，繼續關注娛樂、體育、醫療、教育等能滿足人們提高生活水平需求的服務行業，關注新商業模式的落地情況。”宋昆表示。

【首批半年報透露投資觀點】

首批基金半年報出爐 基金經理對后市較樂觀

今日易方達、招商、興業全球等基金公司首次披露基金半年報，一些大型指數基金中的機構持倉路線也逐步顯現，易方達黃金機構持有比例增加40個百分點。半年報也顯示，基金經理對后市看法比七月初更為樂觀，認為一些較高彈性的品種可以適當參與。

基金半年報：績優基金判斷業績驅動結構行情可期

公募基金半年報23日開始披露。截至記者發稿時，已有銀華、易方達、招商、興全、新華、中銀、中海、浙商、益民等基金公司披露了旗下基金半年報。今年以來業績較好的基金認為下半年A股行情可期，但將是業績驅動下的結構性行情。上半年績優品種——黃金類基金和大宗商品基金對下半年行情的看法則出現分化。

【基金公司分化】

基金公司賺錢能力分化 突變行情考驗競爭力

隨著上市公司半年報的逐步披露，其參股的基金公司經營情況也一一浮出水面。統計數據顯示，基金公司在今年上半年的弱勢行情中，經營狀況開始出現分化，具有品牌和渠道優勢的公司凈利潤逆勢增長，競爭優勢不足的公司則遭遇嚴峻挑戰。

【上市公司半年報透露基金動向】

公募青睞中小票 六股基金持倉比例逾三成

根據Wind數據統計，截至2016年8月23日，1323家上市公司公布的半年報顯示，公募基金的持倉方向在逐步轉向有業績支撐的價值股的同時，流通股本較小的個股也成為公募基金淘金的藍海。