大數(shù)據(jù)基金遇瓶頸 突破還需內(nèi)部升級(jí)

　　國內(nèi)第一只大數(shù)據(jù)基金誕生至今已過了兩年多。目前市場(chǎng)上以大數(shù)據(jù)為主題的基金達(dá)到了20只，今年又有7只新基金在名稱中嵌入了“大數(shù)據(jù)”字樣，但與誕生之初的喧鬧場(chǎng)面不同，如今的大數(shù)據(jù)基金市場(chǎng)已逐漸降溫。相較2015年的爆發(fā)式增長，大數(shù)據(jù)基金似乎陷入“瓶頸”。

　　在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)上，無論是份額還是發(fā)行只數(shù)，博時(shí)、廣發(fā)、大成等大公司占據(jù)了大部分的份額，小基金公司則很難在產(chǎn)品上有所作為。處于瓶頸期的大數(shù)據(jù)基金暴露出的問題也越來越多：可選數(shù)據(jù)平臺(tái)有限，同質(zhì)化現(xiàn)象頻發(fā)，業(yè)界對(duì)于大數(shù)據(jù)基金僅是“噱頭”的質(zhì)疑越來越多……

　　大數(shù)據(jù)基金路在何方？

　　數(shù)據(jù)源有限 同質(zhì)化嚴(yán)重

　　自2014年3月首只大數(shù)據(jù)基金銀河定投寶發(fā)行以來，大數(shù)據(jù)基金經(jīng)歷過從默默無聞到一夜爆紅又歸于冷寂，這一過程僅不到3年。

　　一家基金公司相關(guān)人士透露，市場(chǎng)大數(shù)據(jù)基金的熱情已然下降，各家基金公司基本已經(jīng)暫停了新產(chǎn)品的研發(fā)。

　　“根本原因還是大數(shù)據(jù)基金高度同質(zhì)化，市場(chǎng)知名的大數(shù)據(jù)平臺(tái)商就那么幾家，根本承載不了多少的基金公司發(fā)行各類，后發(fā)的基金公司只能選擇此前已有的合作商，在細(xì)節(jié)上進(jìn)行微調(diào)。”有基金經(jīng)理說。

　　泰達(dá)宏利大數(shù)據(jù)基金經(jīng)理劉欣將目前國內(nèi)大數(shù)據(jù)的來源分為兩大類，一是同花順（300033）類偏向市場(chǎng)情緒的，通過這些平臺(tái)可以直接得到投資者情緒行為上的反饋；另一類是京東、淘寶這些消費(fèi)類為主，用大數(shù)據(jù)來輔助選股，比如在淘寶上看到嬰兒尿布的銷量好，可能相關(guān)上市公司的盈利也會(huì)很好。

　　劉欣認(rèn)為，做投資不論是量化還是主動(dòng)投資都是在處理信息，通過大數(shù)據(jù)平臺(tái)選股，是希望能夠覆蓋更廣的信息源，以求更真實(shí)地模擬市場(chǎng)。而這兩種大數(shù)據(jù)各有千秋，從前者來看，覆蓋面更廣，反饋會(huì)更加直接。

　　劉欣的基金選用的是同花順的數(shù)據(jù)，他向記者解釋是因?yàn)樗Ｍx擇跟投資者相關(guān)度最高的數(shù)據(jù)，“同花順的客戶與股市相關(guān)度更高。百度和新浪上搜索數(shù)據(jù)，有可能并不是出于對(duì)于股票的關(guān)心。”他說，“比如我搜索工商銀行（601398），未必代表我關(guān)心這只股票，所以我們選擇了同花順采集的大數(shù)據(jù)源。”

　　問題在于，如果依據(jù)劉欣的選取標(biāo)準(zhǔn)，那么國內(nèi)市場(chǎng)可選數(shù)據(jù)源其實(shí)并不多，據(jù)了解，目前大數(shù)據(jù)基金中，泰達(dá)宏利基金采用同花順的數(shù)據(jù)源。

　　大數(shù)據(jù)挖掘難言深入

　　在數(shù)據(jù)源有限、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)趨同的情況下，大數(shù)據(jù)基金勢(shì)必加大對(duì)數(shù)據(jù)的研究、加工解讀，并升華為投資，但目前基金公司加工能力仍比較弱。

　　有基金從業(yè)人員指出，隨著大數(shù)據(jù)基金紛紛創(chuàng)設(shè)，市場(chǎng)進(jìn)入飽和階段，新發(fā)大數(shù)據(jù)基金一定要帶有一些實(shí)打?qū)嵉膭?chuàng)新才能出頭，簡(jiǎn)單的復(fù)制已經(jīng)沒有意義。但很多基金公司在大數(shù)據(jù)業(yè)績表現(xiàn)、數(shù)據(jù)源、技術(shù)等上并未作出高要求，難耐大數(shù)據(jù)噱頭十足，相關(guān)基金產(chǎn)品仍然問世，特別在2015年牛市中，此類產(chǎn)品紛紛上市發(fā)行。

　　此外，亦有基金經(jīng)理指出，基金公司對(duì)大數(shù)據(jù)的挖掘還處于初級(jí)階段，并不成熟，對(duì)投資的貢獻(xiàn)并不直接，也難言有效。

　　大成基金互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新部負(fù)責(zé)人柴彬告訴記者，大數(shù)據(jù)基金包括指數(shù)和主動(dòng)兩類，從大數(shù)據(jù)的效用而言，用作主動(dòng)擇股還是比較好的，國外的大數(shù)據(jù)基金都是對(duì)沖基金，很少有指數(shù)基金。但是與之相反的是，國內(nèi)的大數(shù)據(jù)基金倒是以指數(shù)居多，但是這樣一來，指數(shù)的調(diào)倉不可能像主動(dòng)型那樣靈活。

　　另外，據(jù)記者了解，目前大數(shù)據(jù)基金的數(shù)據(jù)庫亟待完善。有基金經(jīng)理表示，目前得以應(yīng)用的仍是大數(shù)據(jù)中很小的一部分，海量數(shù)據(jù)未被開發(fā)，“大數(shù)據(jù)的復(fù)雜性在于其數(shù)據(jù)的非標(biāo)準(zhǔn)化，一般傳統(tǒng)處理的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是屬于標(biāo)準(zhǔn)化的，而大數(shù)據(jù)則不一樣，把非標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，并用于選股，是未來發(fā)展的核心。”該基金經(jīng)理說。波動(dòng)率大

　　股災(zāi)時(shí)難贏市場(chǎng)

　　由于大數(shù)據(jù)基金運(yùn)作時(shí)間并不長，目前投資者對(duì)該類產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)也不深，根據(jù)上海證券相關(guān)研究，從回撤幅度來看，在6月中旬到7月上旬的市場(chǎng)回調(diào)中，成立最早的銀河、廣發(fā)的大數(shù)據(jù)基金的下跌幅度均大于滬深300及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。而從年度收益看，這兩只基金2015年牛市的收益也并不較同類基金表現(xiàn)領(lǐng)先。另一方面，一些大數(shù)據(jù)基金在牛市里引來大量的資金，但大跌后市場(chǎng)反彈，又遭遇較大幅度贖回，進(jìn)一步加劇了基金的波動(dòng)率。

　　除了大數(shù)據(jù)基金本身存在的這些問題，也有基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，股災(zāi)中存在一些抑制大數(shù)據(jù)基金發(fā)展的外界因素。廣發(fā)基金數(shù)據(jù)策略投資部負(fù)責(zé)人季峰認(rèn)為，大數(shù)據(jù)基金出現(xiàn)低谷，主要是股災(zāi)的影響巨大，整個(gè)市場(chǎng)極度脆弱。季峰表示，大數(shù)據(jù)本身并不是一個(gè)對(duì)市場(chǎng)助漲助跌的產(chǎn)品，各家基金公司在做大數(shù)據(jù)產(chǎn)品的時(shí)候一定會(huì)有基于基本面的選擇，這點(diǎn)跟傳統(tǒng)投資大方向目標(biāo)一致。季峰坦言，大數(shù)據(jù)基金肯定需要一個(gè)很長的時(shí)間去觀察，不能單單觀察去年7月份到現(xiàn)在的情況。

　　季峰認(rèn)為，隨著市場(chǎng)慢慢從股災(zāi)陰影中走出，大數(shù)據(jù)的策略適應(yīng)能力會(huì)更強(qiáng)。未來將逐步升級(jí)大數(shù)據(jù)基金，他說，現(xiàn)在有更多的精力進(jìn)行精準(zhǔn)深入的分析，未來可能在已有策略基礎(chǔ)上做一些策略加強(qiáng)，針對(duì)不同的市場(chǎng)行情做調(diào)整，“我們會(huì)針對(duì)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來創(chuàng)設(shè)不同風(fēng)格和偏好的產(chǎn)品，比如對(duì)沖基金，或者在策略端用大數(shù)據(jù)來做一些擇時(shí)的判斷，在現(xiàn)有選股方向既定的情況下，通過這些方法來降低回撤，增厚收益。

　　記者采訪了一位參與大數(shù)據(jù)基金創(chuàng)設(shè)的研究人員，他坦言，此類產(chǎn)品的波動(dòng)率大，屬于正常現(xiàn)象，畢竟互聯(lián)網(wǎng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)反應(yīng)本身就比較劇烈，因此他建議基金公司及個(gè)人投資者將此類產(chǎn)品作為定投的標(biāo)的，而不是持有不動(dòng)。

　　突破瓶頸靠什么

　　大數(shù)據(jù)基金不再炙手可熱，業(yè)界怎么看待“突圍”？

　　“在沒有大數(shù)據(jù)之前，所有人都可以看到財(cái)報(bào)、股票的量和價(jià)，但大家業(yè)績上還是有很大差異的，大數(shù)據(jù)基金也是一樣，數(shù)據(jù)源本身雖然是一個(gè)很關(guān)鍵的核心，但更重要的是怎么去分析處理這些數(shù)據(jù)。”劉欣告訴記者。

　　柴彬認(rèn)為，大數(shù)據(jù)將成為量化投資的有益補(bǔ)充，他說：“以往的量化投資無論用什么模型、策略都說由人來決定的，這里面的因果邏輯都是人為設(shè)定的，但大數(shù)據(jù)不一樣，大數(shù)據(jù)是自然呈現(xiàn)的，有些存在因果關(guān)系，有些則是相關(guān)而已，也許自始至終有很多邏輯你是理解不了的，但卻可以很好地彌補(bǔ)人為做量化覆蓋不到的一些盲點(diǎn)。”

　　柴彬始終認(rèn)為，大數(shù)據(jù)對(duì)金融領(lǐng)域的優(yōu)化改造、制造投資決策一定是有幫助的，至于對(duì)業(yè)績能有什么樣比例的貢獻(xiàn)，還需要更長的時(shí)間來嘗試。

　　“目前中國的理財(cái)市場(chǎng)幾乎是以賣單品的形式，這讓投資者難以選擇。”柴彬覺得這就像是去醫(yī)院看病，現(xiàn)在的理財(cái)市場(chǎng)更像把所有的藥都放在柜臺(tái)上讓病人自己選，即使是一些以FOF為主的配置也只是減少了藥品的種類，并沒有針對(duì)性。

　　“讓投資者自己做判斷是很難的，應(yīng)該根據(jù)客戶的需求、財(cái)務(wù)狀況量身定制方案，并且要不斷給出投資建議，成為一個(gè)私人醫(yī)生，這才是大數(shù)據(jù)的根本。”據(jù)柴彬透露，大成基金不久將會(huì)推出針對(duì)這一痛點(diǎn)的相關(guān)產(chǎn)品。

　　或許對(duì)于大數(shù)據(jù)產(chǎn)品來說，突圍之路就在于產(chǎn)品的不斷升級(jí)。