業(yè)績跑偏 103只主動股基偏離基準(zhǔn)超10%

　　二季度的A股走勢波瀾不驚，基本符合基金經(jīng)理在一季度的預(yù)判。但《證券日報》基金新聞部記者卻發(fā)現(xiàn)，剛剛披露完畢的基金二季報顯示，卻有103只主動偏股基金業(yè)績嚴(yán)重跑偏，回報率偏離業(yè)績比較基準(zhǔn)超10個百分點(diǎn)。

　　“基金業(yè)績比較基準(zhǔn)是衡量基金業(yè)績相對回報的一個重要指標(biāo)，也是反映基金風(fēng)險收益狀況的重要指標(biāo)。然而在現(xiàn)實運(yùn)作上，基金間的相對回報成為衡量基金業(yè)績的主要指標(biāo)，基金業(yè)績同自身業(yè)績比較基準(zhǔn)的比較則遭到了忽略。”北京一基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示。

　　據(jù)WIND資訊最新統(tǒng)計，在可對比的1415只主動管理型偏股基金中，二季度跑贏業(yè)績基準(zhǔn)的有1131只，占比79.93%；跑輸業(yè)績基準(zhǔn)的有281只，另有3只基金的回報率與基準(zhǔn)齊平。

　　“從根本上講，設(shè)定基金業(yè)績比較基準(zhǔn)即是確定了基金的風(fēng)險收益特征，基金管理的主要目標(biāo)則是跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。二季度八成基金跑贏了業(yè)績基準(zhǔn)，還是值得點(diǎn)贊的。不過，即便是跑贏基準(zhǔn)，如果偏離幅度太大也說明存在一定問題。”上述基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示。

　　在偏離基準(zhǔn)超10個百分點(diǎn)的103只偏股基金中，僅有1只基金是負(fù)偏離，另外102只則是正偏離。

　　具體來看，天治核心成長二季報披露，該基金二季度實現(xiàn)利潤為-4385.49萬元，基金份額凈值為0.4993元，基金份額凈值增長率為-20.56%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-1.07%，低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率19.49個百分點(diǎn)。該基金二季度投資股票市值為63976.86萬元，占基金總資產(chǎn)的比例為89.67%，屬于頂格配置了權(quán)益投資。“隨著大盤風(fēng)格在季度中期轉(zhuǎn)為中小盤、成長風(fēng)格后，在A200核心標(biāo)的回調(diào)與總體控制倉位的背景下，絕對收益與相對收益方面均不理想。”該基金對于業(yè)績作出上述解釋。

　　業(yè)績正偏離基準(zhǔn)的基金表現(xiàn)的更為出奇。

　　國泰濃益靈活配混合C二季度回報率為92.30%（4月18日凈值飆漲90.57%），與同期業(yè)績基準(zhǔn)1.18%相比，正偏離91.12個百分點(diǎn)，也是目前跑贏基準(zhǔn)最多的基金。《證券日報》基金新聞部記者注意到，該基金能取得如此高的收益率，與凈贖回密切相關(guān)。二季報顯示，該基金總份額僅有92萬份，凈贖回率達(dá)99.88%。此外，德邦新添利C、國聯(lián)安鑫享C也有單日凈值飆漲的情況，二季度回報率分別為47.34%、36.50%，跑贏基準(zhǔn)47.99個百點(diǎn)、37.10個百分點(diǎn)。“分級基金二季度出彩了，但基金經(jīng)理自己別太當(dāng)回事，畢竟，如此抗造的業(yè)績是怎么來的，大家心里都清楚。”上述基金分析師表示。

　　《證券日報》基金新聞部記者注意到，共有7只偏股基金二季度業(yè)績正偏離基準(zhǔn)超20個百分點(diǎn)，其中前6名均為分級基金。看來，業(yè)績?nèi)绱似孑獾恼x，癥結(jié)在分級基金的凈贖回上。此類基金收益率不是基金管理人真實水平的反映。

　　“跑偏業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金主要有三大原因：一是基金經(jīng)理的管理能力的提升無法匹配市場的快速發(fā)展；二是基金經(jīng)理片面追求基金之間的相互排名，而忽略了自身的風(fēng)險收益特征；三是業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)定不合理。”業(yè)內(nèi)人士表示，按照業(yè)績比較基準(zhǔn)選擇基金時，應(yīng)先明確基金的風(fēng)險收益狀況同基準(zhǔn)是否基本吻合，同時更要與投資者自身的風(fēng)險偏好相吻合。