備戰FOF 公募基金“八仙過海”

　　6月17日，證監會發布《公開募集證券投資基金運作指引第2號—基金中基金指引（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），業內人士普遍預計，伴隨著《征求意見稿》的發布，公募FOF有望加速前行。

　　如今，距離《征求意見稿》的發布已近一月，各家基金公司備戰FOF的情況究竟如何？

　　記者在采訪中獲悉，一些基金公司將FOF視為新藍海，目前已經積極展開人員和產品的儲備，但也有不少基金公司表示將采取跟隨者的策略，等待其他公司先試水再做決定。

　　公募基金積極備戰FOF

　　據記者了解，目前業內多家基金公司正在圍繞組織構架、產品布局和基礎性工具三大方面積極備戰FOF。

　　多家受訪的基金公司表示，公司內部已經組建了FOF資產配置小組，但由于《征求意見稿》才下發不久，還在等待更多細則落地，因此產品方案還未確定，現階段的工作主要是圍繞梳理相關的法律法規、研究產品框架，以及與托管行的溝通等。

　　據了解，有意布局FOF的基金公司也在積極與第三方基金評價研究機構、大型基金銷售機構接觸，以期進一步了解FOF市場，尋求基金研究和產品設計方面的支持。

　　某資深業內人士向記者透露，不少基金公司正在積極布局行業ETF及聯接基金，為FOF的基礎配置提供底層工具。該人士稱:“FOF組合中配置行業ETF最直接高效，可以根據市場行情做行業輪動，費率又低，可以說是FOF中的必備工具。”

　　近期，華南某大型基金公司公告稱，旗下10只指數型基金將新增C類份額，對于C類份額免收申購費，持有7天以上免收贖回費，僅按日計提收取銷售服務費。這一舉動也被業內人士解讀為正在為FOF做準備，意在從資產供給端為FOF管理機構和個人投資者提供質量優、布局全、費率低的資產配置工具，降交易成本。

　　上海證券基金研究中心總經理劉亦千分析指出，其實不僅是公募基金公司，基金銷售渠道也同樣有意大力推動FOF。以銀行為例，銀行力推FOF的動力主要來源于兩個方面:首先，FOF能夠發揮資產配置的作用，有效分散單一基金投資背后所隱藏的風險，為投資者提供長期穩健的回報；其次，銀行可以利用FOF這一工具，對投資工具進行多樣化的加工，創造豐富的多風險層次產品，也可以針對客戶需求提供個性化的資產解決方案，從而提高客戶長期投資體驗。

　　“我們的FOF還得再等等”

　　盡管公募FOF被視為行業發展的新藍海，但是記者在采訪中也發現，一些中小型基金公司在FOF的布局上采取的是暫時觀望的態度。

　　滬上某中小型基金公司市場部人士對記者表示，與傳統產品相比，FOF從開發、上報，到獲批、發行可能需要更多的時間和人力，由于公司年初制定的產品計劃并未納入FOF，因此打算暫時先觀望，看看行業內其他公司推行的效果如何再做決定。

　　該人士同時指出，推出FOF對公司的產品線要求很高，對于中小型基金公司而言，由于公募基金產品線相對匱乏，在產品的篩選上無疑會受到限制。如果以配置其他基金公司的產品為主，那么是否可以建立科學嚴謹的篩選標準，對于潛在風險能否進行有效評估，仍具有較大的不確定性。

　　有業內人士分析指出，從目前的情況看，首批落地的FOF產品很有可能會以指數基金、行業指數基金、主題類指數基金為主。對此，銀河證券發布的研報中指出，在這類產品中，除少數寬基指數ETF具備較大規模和較高的流動性之外，其他產品很有可能由于規模和流動性的限制而出現無法作為子基金進行配置的情況。

　　劉亦千也指出，FOF的價值在于利用分散投資分散風險、利用資產配置提升長期投資效率，效果需要長時間才可以體現，這與目前投資者過于追求短期投資收益有著難以調和的矛盾，這或許也是現階段阻礙FOF發展的最主要的原因之一。