下半年公募基金資產(chǎn)配置引關(guān)注

　　記者從近期公募基金“中考成績單”公布的數(shù)據(jù)中了解到,2016年上半年雖然次新基金巧避熔斷、純債基金表現(xiàn)穩(wěn)健、黃金基金一枝獨(dú)秀等成績喜人,但總體公募基金下跌4.89%,“‘資產(chǎn)荒’中應(yīng)理性降低盈利預(yù)期”資深投資專家建議,從全球股市來講,2016年仍然存在較高的波動(dòng)性,投資時(shí)要提防“黑天鵝”。

　　面對震蕩市,多數(shù)公募基金經(jīng)理表示,下半年的行情仍須持謹(jǐn)慎態(tài)度,在這樣的市場中,建議投資者降低盈利預(yù)期。有基金經(jīng)理認(rèn)為,在于優(yōu)質(zhì)、安全資產(chǎn)的減少和缺失。“從近期大盤行情不難看出,就目前的底部區(qū)間震蕩行情,下半年整體維持震蕩并非無稽之談。”基金人士分析說,在資產(chǎn)荒的時(shí)候,各類資產(chǎn)的輪動(dòng)開始加速,會(huì)是導(dǎo)致大盤震蕩的一個(gè)原因。

　　債市大調(diào)整孕育大機(jī)會(huì)

　　今年以來股市波動(dòng)加劇,低風(fēng)險(xiǎn)的偏債類基金成為避風(fēng)港。有分析人士指,今年經(jīng)濟(jì)總體呈企穩(wěn)態(tài)勢,預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速在下半年基本穩(wěn)定,其中,三季度的淡季略有下滑,四季度可能小幅回升。

　　上半年債市震蕩微漲,純債基金表現(xiàn)穩(wěn)健。債券型基金前十強(qiáng)以純債型基金為主,上半年平均漲幅達(dá)4.28%,但受A股市場跌幅較深拖累債基權(quán)益?zhèn)}位表現(xiàn),債券型基金總指數(shù)微跌0.03%。“主要源于經(jīng)濟(jì)在淡季的小幅回落以及6月以來為應(yīng)對外圍不確定性央行適當(dāng)增加了貨幣投放。”基金分析人士指出,如果外圍風(fēng)險(xiǎn)因素繼續(xù)發(fā)酵,并進(jìn)一步導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性的加速下滑,則央行可能會(huì)下調(diào)逆回購利率,債市收益率下行空間打開,但由于政策會(huì)加大托底力度,預(yù)計(jì)債市中期仍維持震蕩市格局。

　　不過,鑒于部分基金人士認(rèn)為7月至8月債市可能存在階段性機(jī)會(huì)。專家建議增加中長期利率債以及高評級信用債倉位,博取更高收益。同時(shí),兼顧流動(dòng)性和收益的定期開放式基金也備受關(guān)注,如南方榮毅定期開放混合型基金。

　　分析人士指,基金在兼顧流動(dòng)性的同時(shí),減少了資金進(jìn)出的交易成本,使得牛市無增量資金進(jìn)入,避免增量資金攤薄收益水平;熊市無大額資金贖回,規(guī)模更加穩(wěn)定,在收益率上也有望高于同類型開放運(yùn)作的基金。

　　國企改革加速藏機(jī)遇

　　從六月底市場受改革風(fēng)刺激走出上行行情開始,更多的資金、人氣就在不斷地回流到A股。有分析人士指,我國將在年內(nèi)打造一批國有資本投資運(yùn)營公司、去產(chǎn)能任務(wù)也是明確進(jìn)行當(dāng)中,所以近期國企改革的深化推進(jìn)信號依然在持續(xù)不斷的釋放,本輪以改革推進(jìn)所帶來的做多邏輯仍在,A股還有上行的空間。

　　不過近期過多的獲利盤對市場構(gòu)成了沉重的壓力,中級反彈還需循序漸進(jìn),預(yù)計(jì)短期A股將整固洗籌,保持震蕩向上的狀態(tài)。

　　同時(shí),與供給側(cè)改革相重合的行業(yè)國企兼并重組將會(huì)率先推進(jìn),建議重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵、煤炭、建材、有色、軍工和電力等行業(yè)存在的國企改革投資機(jī)會(huì)。記者觀察到,軍工在下半年的行情有著很多的催化劑。比如說最近國際局勢出現(xiàn)局部動(dòng)蕩,包括像南海問題、釣魚島問題,以及恐怖襲擊不斷發(fā)生。

　　部分基金經(jīng)理認(rèn)為,國家對于軍工國防投入的增加可能也成為軍工股上漲的預(yù)熱準(zhǔn)備。“軍工在下半年的行情是比較確定的,也很可能是貫穿下半年的行情。”分析人士預(yù)測,根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),軍工板塊一旦啟動(dòng)都不是一天兩天的行情,可能是很長一段時(shí)間的行情。并且軍工板塊啟動(dòng)一般都不會(huì)給猶豫的人上車的機(jī)會(huì),基本上都是連續(xù)上攻的走勢。

　　中長期避險(xiǎn)資產(chǎn)引關(guān)注

　　上周開始,市場快速擺脫了英國退歐引發(fā)的動(dòng)蕩影響,股市、債市與大宗商品輪番上漲。

　　從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與避險(xiǎn)資產(chǎn)的齊漲來看,一方面市場既對后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)事件與政治金融環(huán)境仍充滿不確定性,另一方面在整體流動(dòng)性寬裕以及資產(chǎn)收益下滑的背景下,市場不愿意放棄難得的波動(dòng)博弈機(jī)會(huì),但整體傾向?yàn)槎唐谛袨?中長期避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求仍較為看好。

　　上周“真金不敵白銀”行情上演,金銀比價(jià)在最后上沖了83之后快速向70附近回落,預(yù)期短線資金行為將繼續(xù)保持做空金銀比價(jià)的思路?；鹑耸糠治?黃金價(jià)格雖可能隨白銀飆升而被動(dòng)跟隨,但預(yù)期下周非農(nóng)數(shù)據(jù)前突破新高的可能性有限。

　　“后續(xù)關(guān)注重點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向周五的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),若數(shù)據(jù)再度疲軟則美聯(lián)儲升息預(yù)期將幾近破碎,黃金價(jià)格有望順勢突破。而一旦數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,則短期市場預(yù)期的反轉(zhuǎn)將使金價(jià)迎來難得的調(diào)整入場機(jī)會(huì)。”分析人士說。