避險情緒升溫 公私募基金經理不悲觀

　　⊙記者 陳俊嶺 ○編輯 于勇

　　一石激起千層浪。

　　北京時間24日下午，英國“脫歐”，全球股市應聲下挫，黃金現貨價格漲幅最高達7.8%。受此影響，午后開盤的A股也迅速下跌，盡管隨后在抄底資金介入下跌幅收窄，但市場避險情緒并未完全消退。

　　“‘脫歐’公投對中國直接沖擊不大，但連鎖影響不容忽視。”下午4時，方正證券首席經濟學家任澤平撰文稱，英國“脫歐”大超預期，避險需求上升，黃金和類現金資產受益，維持股市中期休養生息、短期震蕩的判斷。

　　不過，公私募基金對“脫歐”事件并不悲觀。上證報記者24日下午從多家公私募基金獲悉，他們承認該事件會在短期內沖擊A股市場，導致避險情緒升溫，但認為市場波動加劇或將出現更加積極的“建倉時機”。

　　24日下午1點，上證報記者采訪了北京一家中型公募的基金經理，他果斷地回應稱：“下跌正是買入機會，‘黑天鵝事件’對A股的心理影響大于實際影響，2800點附近機會大于風險。”

　　基金經理：下跌是“買入機會”

　　馮雨生，長盛基金權益投資部基金經理。下午1點剛過，馮雨生接受了記者的專訪，采訪前他剛看到最新的盤面情況——日經指數、恒生指數、上證指數、創業板指數……幾乎所有的指數都出現了“斷崖式”下跌。

　　專訪的第一個問題，自然是市場最關心的英國“脫歐”事件。馮雨生不假思索地回應稱，“黑天鵝事件”會對英鎊、港股造成直接沖擊，但對于A股市場的沖擊有限，心理影響大于實際影響，而下跌正提供了買入機會。

　　談及下半年市場，馮雨生認為，滬指2800點附近機會大于風險，總體對市場不悲觀。具體而言，他看好一些市盈率在30倍左右，凈利潤增速在30%以上的行業和個股。

　　無獨有偶，上周五下午3點收盤后，新華基金稱，英國“退歐”可能會加速A股調整壓力釋放，從中長期看，“黑天鵝事件”導致市場調整，反而會是前期看好的新材料、新能源汽車、新興消費等高成長高景氣板塊的介入機會。

　　新華基金對A股的信心來自兩個方面：一方面，國內經濟增長不再依賴外貿，因此對我國的經濟拖累也較為有限；另一方面，人民幣可能也會面臨短期貶值的壓力，但貶值導致的資金流出將會得到有效控制。

　　“金融市場需要時間來消化英國脫歐的利空因素，風險資產價格短期仍將承受較大壓力，預計全球主要股市仍會以波動和調整趨勢為主，A股市場也會受到一定擾動，但程度有限。”華夏基金首席策略分析師軒偉稱。

　　軒偉認為，英國“脫歐”公投的結果超出市場預期，將對歐洲政壇乃至全球經濟產生深遠影響，而人民幣也將再度受到貶值壓力。不過，軒偉預計，央行會以相對積極和寬松的貨幣政策對沖此次風險事件對金融市場的沖擊。

　　對“脫歐”事件持中性態度的還有長盛基金公司國際業務部總監、長盛滬港深擬任基金經理吳達。他認為，這是一次“黑天鵝事件”，將對全球股市將造成較大的沖擊，尤其是歐洲和美國的股票市場，對高風險類資產的沖擊是顯而易見的。

　　對于中國市場的影響，吳達認為“有負有正”，短期看沖擊同樣存在，對人民幣匯率會形成負面沖擊，但是長期看或許還會帶來正面影響。因為對中國經濟來說，如果英國完成“脫歐”，就意味著英國會強化與中國的關系。

　　私募大佬：不必過度悲觀

　　英國“退歐”靴子落地，全球市場避險情緒陡增。不過，和聚投資總經理李澤剛對此卻并不悲觀——整體看，該事件短期對市場風險偏好必然造成負面沖擊，資金更加偏好低風險品種，市場短期或將產生一定波動，但也不必過度悲觀。

　　一方面，匯市波動帶來的人民幣貶值壓力，已在近期有序貶值中部分對沖，離岸、在岸價差并沒有顯著拉大；另一方面，英國退歐也將制約美聯儲的加息進程，進一步降低加息預期，并可能促使更多央行出手安撫市場。

　　“短期謹慎，積極把握超跌帶來的建倉機會。”李澤剛稱，A股大概率維持震蕩格局，市場波動加劇或將出現更加積極的建倉時機，可積極把握市場超跌后的建倉機會，而結構性行情中高景氣的成長性是他們的研究重點。

　　與李澤剛的觀點相似，星石投資總裁楊玲認為，英國“脫歐”對于A股走勢影響甚微，不宜夸張——A股并沒有完全向海外市場開放，相較于其他國家與外圍市場相關性較弱，受外圍事件影響有限。

　　在楊玲看來，英國“脫歐”事件主要從匯率和情緒面兩個方面來影響A股：一方面，不排除人民幣幣值短期出現波動，但是再發生如1月份大幅波動的概率不大；另一方面，美聯儲再次加息帶來更多不確定性，人民幣貶值的短期壓力會有所緩解。

　　而從情緒面來看，楊玲認為，英國“脫歐”短期使得避險情緒升溫，但是這種影響基本上被市場充分反映和預期，而從當日的盤面來看，雖然盤中A股市場受到了一定的擾動，但總體走勢較為穩定符合市場規律。

　　永驥資產執行合伙人謝志剛也認為，英國“脫歐”引發的蝴蝶效應，加大了歐盟崩潰的風險和世界經濟的復蘇難度，但對A股市場而言，壓制市場多頭的眾多短期利空基本出盡，A股市場短期有望迎來新一輪反彈，從全年來看，7、8月份應該是比較好的投資窗口期。

　　事實上，資本市場對英國“脫歐”早有預期。最近，諾亞控股香港有限公司首席研究官夏春注意到，近期資金流動數據已經顯示資金開始從美歐日的股票型基金流出，而全球新興市場則獲得資金凈流入，部分亞洲市場股票基金已出現資金超買現象。

　　“中國依然要靠自己真正的結構性改革，來贏取投資者投下對資本市場的信任票。”夏春對國內經濟及資本市場表示樂觀。