捕捉結構性機會 公募抱團熱點板塊取暖

　　雖然A股仍在反復窄幅波動，但許多個股已經悄然走出了一波強勢上漲行情，這被許多基金經理視為一次難得的“吃飯行情”。在部分基金經理眼里，未來市場或仍呈反復震蕩走勢，但在恐慌情緒大幅釋放后，指數繼續下探的空間十分有限，這也為優質成長股的走強提供了機會。而對于善于挖掘基本面潛力的機構投資者來說，市場也給他們提供了絕佳的低位布局機會。

　　捕捉結構性機會

　　基金經理眼里的A股，已不再是去年6月以來頻頻暴跌的市場，而是孕育更多結構性機會、提供了新的投資空間的市場。

　　金鷹核心資源基金經理冼鴻鵬認為，當前國內的經濟面、資金面以及國外的匯率貶值、美元加息等幾個中長期利空因素均已釋放，A股已經到了預期最差的時候，反而在短期對市場形成一定的支撐，未來可能會階段性變好。他指出，事實上，目前市場活躍度較為明顯，尤其是次新股、新能源汽車、OLED、物聯網等板塊的反彈已持續數周，即使指數不漲，卻有很多個股創新高了。

　　萬家基金投資研究部總監莫海波表示，下半年股市下行的空間小于上行，市場更多呈現區間震蕩，市場的結構性機會比較突出。短期來看，6月風險事件較多，如6月國內貨幣政策的邊界變化影響有所減弱，A股面臨較大的減持壓力；海外來看，歐美都存在不確定性，市場波動也會進一步加劇。但他認為，這反而為中長期的布局提供了較好機會。萬家基金量化投資部總監卞勇則表示，綜合而言，目前市場形成階段性價值，為投資者結構型調倉帶來機會。

　　海富通收益增長基金經理周雪軍也指出，近期，由于權重股估值不高，資金面較為充裕，大盤指數得到較強支撐。但是在經濟持續偏弱、貨幣政策保持穩健、金融領域去杠桿化的背景下，“中小創”部分股票泡沫仍在，市場的上漲空間也受到了很大制約，齊漲行情難以再現。預計中期指數依然窄幅區間運動，操作層面應更多關注結構性機會。

　　扎堆熱點“抱團取暖”

　　上周市場出現了較大波動，但在指數整體微跌的同時，不少公募基金的凈值卻上漲了。對于這種現象，周雪軍指出，這說明公募基金在抓結構方面做得不錯，同時也說明，公募基金在熱點板塊上存在扎堆現象。

　　周雪軍強調，在存量博弈特點明顯的市場需警惕過熱風險，注重節奏轉換，不宜盲目追高。他指出，比如今年以來火熱的新能源汽車行業，長期來說值得繼續關注，但近期需注意投資節奏。在存量博弈的市場適宜采取逆向思維，注意節奏，積小勝為大勝，控制回撤。另一方面，6月底開始可以關注上市公司中期業績報告，因為7月底個股即將發布業績預告，需要通過對于個股的業績研判提前布局，目前相對看好電子、機械、建筑、養殖等行業的中報業績。

　　莫海波則表示，中長期來看，國內自上而下經濟轉型的決心較強，供給側改革的推進力度較大，部分新興產業呈現出較好的發展局面。在行業配置上，主要關注行業景氣度高、估值相對合理同時業績有明確提升并且能夠持續的行業，比如食品飲料、新能源汽車、農業、PPP、智能制造等領域。