基金:未納入MSCI不改變A股中長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　⊙記者 聞靜 ○編輯 于勇

　　A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)再度“闖關(guān)失敗”，但昨日A股市場(chǎng)卻大幅上揚(yáng)，在基金看來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)提前反應(yīng)了悲觀預(yù)期，延遲納入的消息落地反而是“利空出盡”。而近期大盤(pán)再度回到底部區(qū)域，短期的震蕩則是加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

　　博時(shí)基金認(rèn)為，MSCI暫不納入可能主要還是一些制度上的原因，譬如資本流動(dòng)限制、交易所停牌制度等。從這個(gè)意義上看，這將在一定程度上倒逼金融制度改革，而A股納入MSCI亦是大勢(shì)所趨的。

　　滬上一家中型基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，延遲將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)對(duì)市場(chǎng)影響有限。一方面源于此前市場(chǎng)對(duì)于A股可能暫不納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)有所預(yù)期；另一方面，海外資金是否流入更多取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面以及人民幣匯率走向。而從近期滬股通流入的資金來(lái)看，海外資金已經(jīng)開(kāi)始對(duì)A股進(jìn)行布局。此外，即便是納入，初期900億至1100億元的新增資金也難以改變目前市場(chǎng)存量博弈的格局。

　　事實(shí)上，此前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)期并不算高，在博時(shí)基金看來(lái)，本周一市場(chǎng)的下挫，可能就包含了市場(chǎng)對(duì)于A股納入MSCI不確定性的預(yù)期。所以真的等到MSCI決定出來(lái)，可看成是短期利空的釋放。決定A股趨勢(shì)的因素如，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況及改革的深化，而這才是投資者需要認(rèn)真研判的。

　　長(zhǎng)信基金首席策略分析師高遠(yuǎn)同樣認(rèn)為，A股未被納入MSCI，主要原因仍在于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)尚不夠開(kāi)放，但由于此次沖關(guān)的市場(chǎng)預(yù)期并不高，因此整體上對(duì)A股市場(chǎng)影響不大，并不會(huì)帶來(lái)恐慌性情緒。在其看來(lái)，當(dāng)前更需關(guān)注人民幣匯率走勢(shì)，短期匯率風(fēng)險(xiǎn)需謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　高遠(yuǎn)表示，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣政策偏穩(wěn)健的情況下，若要提前對(duì)美國(guó)加息做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，則人民幣匯率貶值是一個(gè)繞不過(guò)去的坎，在9月G20峰會(huì)召開(kāi)前人民幣匯率將保持相對(duì)穩(wěn)定，6月這一窗口期顯得尤為重要，因此短期內(nèi)需重點(diǎn)關(guān)注人民幣匯率走勢(shì)。

　　展望未來(lái)，國(guó)泰基金投研人士表示，仍維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的判斷，投資上追求業(yè)績(jī)和估值的匹配，精選業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、行業(yè)景氣度較高的行業(yè)和公司進(jìn)行投資。此外，由于全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治的不確定性仍然存在，黃金等避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)的配置也不容忽視。

　　值得注意的是，A股融入全球金融市場(chǎng)仍是大勢(shì)所趨，并不會(huì)因未納入MSCI指數(shù)而改變。九泰基金投研人士認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量的進(jìn)一步增長(zhǎng)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響力提升，未來(lái)海外投資者對(duì)A股的參與度將進(jìn)一步提升。融入程度更多取決于A股的制度建設(shè)以及我國(guó)的資本項(xiàng)目開(kāi)放程度，未納入MSCI并不改變A股中長(zhǎng)期趨勢(shì)。