基金年報披露過半 基金經(jīng)理：積極防御備戰(zhàn)牛市

    截至28日，過半數(shù)基金公司已披露旗下基金產(chǎn)品的2015年年報，包括華夏、華商、嘉實、景順長城、華富、華潤元大等基金公司。年報顯示，多家基金公司認(rèn)為2016年投資機(jī)會較少，應(yīng)持積極防御的態(tài)度，積極為下一輪牛市做準(zhǔn)備。不過，華商等基金公司較樂觀，認(rèn)為目前調(diào)整不改大牛市趨勢。公募基金普遍看好消費升級、地方國企改革、軍工改革、并購重組以及景氣度提升的醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的投資機(jī)會。

    結(jié)構(gòu)性機(jī)會猶存

    華夏基金認(rèn)為，2016年的投資機(jī)會小于2015年。2015年回報率超過50%的華夏紅利基金在年報中表示，2016年股市整體上將是休養(yǎng)生息的一年，機(jī)會更多體現(xiàn)在波段操作以及“自下而上”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會上，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國企改革可能有機(jī)會，需要認(rèn)真挖掘。該基金2016年將保留足夠的現(xiàn)金，為下一輪牛市儲備好充足“糧草”。華夏回報基金表示，2016年A股市場面臨的環(huán)境將更加錯綜復(fù)雜，不確定因素極多，需要放低回報預(yù)期，在更加嚴(yán)格的風(fēng)險控制下追求更確定的回報。

    去年凈值增長率達(dá)94.35%、在股票型基金中業(yè)績排名第二的景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板精選基金認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能明顯過剩。在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，過剩產(chǎn)能的逐步出清需要財政政策和貨幣政策的長期配合，短期內(nèi)看不到貨幣政策轉(zhuǎn)向。

    嘉實新興產(chǎn)業(yè)股票型基金表示，2016年可能是“黑天鵝”頻發(fā)的一年，人民幣匯率波動、美聯(lián)儲加息節(jié)奏、大宗商品價格波動、信用違約、房地產(chǎn)價格等因素都為2016年增添了變數(shù)。因此，2016年防范投資風(fēng)險至關(guān)重要，降低收益率目標(biāo)可謂合理。該基金2016年將保持倉位下限，以積極防御的態(tài)度應(yīng)對震蕩，在生物醫(yī)藥、TMT以及高端裝備制造等領(lǐng)域?qū)ひ拑?yōu)質(zhì)公司并長期持有。

    嘉實基金整體持謹(jǐn)慎態(tài)度。去年回報率近80%的嘉實新收益靈活混合基金在年報中表示，基于對經(jīng)濟(jì)和流動性的判斷，2016年的機(jī)會或許不像2015年那樣顯著，更多在于結(jié)構(gòu)性機(jī)會，市場會更加關(guān)注業(yè)績和成長性。該基金將采取中等倉位，將景氣度提升的醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)和傳媒等板塊作為主力配置對象，選擇估值合理、基本面改善的品種進(jìn)行配置。（下轉(zhuǎn)A02版）

    把握投資機(jī)會

    華商基金相對樂觀，該基金認(rèn)為目前僅僅是轉(zhuǎn)型中的調(diào)整。去年業(yè)績增幅接近翻倍的華商價值精選基金在年報中表示，未來三至五年的牛市格局趨勢仍在延續(xù)。該基金主要關(guān)注兩方面機(jī)會。一方面，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)下，廣大人民群眾產(chǎn)生新消費需求，包括技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)造的新消費（信息消費、移動互聯(lián)網(wǎng)和人工智能）、人口結(jié)構(gòu)變化帶來的新消費（養(yǎng)老、醫(yī)療和生活服務(wù)業(yè)）、政策變化帶來的新消費（旅游、體育等）；另一方面，通過新股上市、并購重組和借殼上市，一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入二級市場，但由于各種原因沒有獲得投資者的充分認(rèn)識，這一類投資機(jī)會也是新機(jī)遇。

    華商主題精選基金在年報中表示，目前市場應(yīng)該是處于中場休整并逐步進(jìn)入下半場，問題會很多，但一定程度上會加快很多改革措施的制定和出臺。下半場的機(jī)會將在真正發(fā)生變化的地方，包括產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等，需要市場參與者更高的敏感度。該基金2016年將重點配置軍工行業(yè)，因為該行業(yè)在整體向市場化轉(zhuǎn)向的過程中存在巨大彈性。同時，由于全球智能化發(fā)展，人工智能、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)將持續(xù)向好。與居民健康相關(guān)的生物醫(yī)藥、傳統(tǒng)中醫(yī)藥行業(yè)也可能成為今年的熱點。

    同樣看好軍工、消費領(lǐng)域的還有嘉實新興產(chǎn)業(yè)股票型基金。該基金看好地方國企改革和軍工行業(yè)國企改革主題。隨著居民消費的進(jìn)一步提升，該基金看好能夠提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的制造業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)。