業(yè)績確定性為王 基金密集調(diào)研切換新“風(fēng)口”

　　在A股市場持續(xù)低迷的時候，包括基金經(jīng)理在內(nèi)的各路機構(gòu)投資者們展開了密集的調(diào)研。東方財富網(wǎng)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，最近一個月機構(gòu)投資者調(diào)研上市公司的數(shù)量達到359家，環(huán)比增加了52家，調(diào)研次數(shù)則上升到5053次，環(huán)比增加了1694次，而創(chuàng)業(yè)板和中小板仍是調(diào)研的主力軍。

　　上海某基金經(jīng)理向中國證券報記者表示，機構(gòu)投資者們普遍預(yù)期A股或在相當(dāng)長一段時間處于低迷狀態(tài)，趨勢性投資機會減弱，所謂的板塊熱點輪動或切換的概率也不高，真正實現(xiàn)業(yè)績增長或價值嚴重低估的個股將會成為機構(gòu)投資者們扎堆的重點。該基金經(jīng)理認為，之所以機構(gòu)投資者仍然熱衷于調(diào)研中小創(chuàng)板塊的個股，是因為在中國經(jīng)濟下滑的背景下，中小創(chuàng)板塊中更容易找到符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向、業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長的個股。

　　業(yè)績確定性為王

　　在包括基金在內(nèi)的各路機構(gòu)投資者密集調(diào)研中，業(yè)績的確定性成為他們關(guān)注的焦點。

　　從調(diào)研的概念板塊分析，東方財富網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，綜合計算發(fā)現(xiàn)，預(yù)增預(yù)盈板塊位居所有概念板塊之冠，近一個月的機構(gòu)調(diào)研次數(shù)高達3797次，遙遙領(lǐng)先于其他概念板塊；值得注意的是，以往在年報披露期炙手可熱的高送轉(zhuǎn)概念股則意外墊底，近一個月的機構(gòu)調(diào)研次數(shù)僅為738次。業(yè)內(nèi)人士指出，這表明在當(dāng)前市場環(huán)境下，機構(gòu)投資者對業(yè)績的重視程度大幅提升。

　　而從調(diào)研的行業(yè)來看，也較去年有較大變化。計算機軟硬件、電子設(shè)備制造等成為近一個月機構(gòu)調(diào)研的重點對象，而去年炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)概念股則遇冷，近一個月的機構(gòu)調(diào)研訪問量不及前者的十分之一。而機構(gòu)扎堆聯(lián)合調(diào)研的情況也比較明顯，部分上市公司在近一個月時間獲得了機構(gòu)投資者幾十個頻次，總量高達上百次的調(diào)研。

　　中歐基金王健指出，未來一段時間，市場整體將維持震蕩格局。從行業(yè)板塊角度分析，農(nóng)業(yè)、消費、化工等周期類產(chǎn)業(yè)震蕩向上的概率較大，新興成長板塊存在機會，而高估值題材類或存一定風(fēng)險。她認為，市場內(nèi)部呈現(xiàn)出較為嚴重的分化，投資者需要持續(xù)關(guān)注市場的結(jié)構(gòu)性差異，力爭在成長與估值之間選擇到高性價比的投資標(biāo)的。

　　抱團取暖或重現(xiàn)

　　值得注意的是，在市場情緒萎靡，業(yè)績確定性個股數(shù)量有限的背景下，包括基金在內(nèi)的機構(gòu)投資者們有可能再度采用“抱團取暖”的方式，扎堆持有優(yōu)質(zhì)個股，來度過A股的寒冬。

　　事實上，近期部分基金經(jīng)理的調(diào)倉步伐明顯加快，此前概念火熱，但業(yè)績難以證實的高估值個股，紛紛遭到基金經(jīng)理們的拋售，轉(zhuǎn)而加倉業(yè)績確定性相對較強的個股。某基金公司研究總監(jiān)向記者表示，在市場低迷的背景下，優(yōu)質(zhì)個股的稀缺性有可能會被放大，其心理估值有可能會逐步提升，從歷史經(jīng)驗來看，這類個股不僅能夠抗跌，還有望走出獨立上漲的行情。但其弊病同樣明顯，即由于過多機構(gòu)的扎堆，導(dǎo)致這類個股流動性不足，一旦出現(xiàn)需要兌現(xiàn)收益的機構(gòu)，短期內(nèi)可能會造成股價劇烈波動。

　　光大保德信基金研究總監(jiān)于進杰表示，可以充分關(guān)注低估值藍籌和盈利增長確定，且具有可持續(xù)性的相關(guān)行業(yè)投資機會，強調(diào)估值與盈利的匹配。他說，中期內(nèi)持續(xù)看好經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費升級所帶來的消費類行業(yè)投資機會，同時在供應(yīng)增加、估值承壓的背景下持續(xù)增持在細分領(lǐng)域具有核心競爭力的優(yōu)勢成長股。值得強調(diào)的是，不少傳統(tǒng)行業(yè)龍頭公司處在估值、盈利的雙重底部，供給側(cè)改革如果能讓市場看到希望，行業(yè)前景的預(yù)期改變將帶來股價向上的彈性。