股市震蕩、同質化嚴重 518只基金踏入清盤邊緣

　　2014年匯添富28天短期理財債基清盤退市，成為基金清盤新規下“第一個吃螃蟹的”。這次，匯添富再次扮演了“第一”的角色，旗下匯添富中證能源ETF成為2016年第一只宣布擬清盤的基金。

　　3月7日，華夏基金旗下上證能源ETF、上證原材料ETF發布清盤提示性公告，若截至3月28日日終，能源行業、材料行業的基金資產凈值低于2億元，基金合同將自動終止，進入基金財產清算程序。

　　截至最新的公募基金凈值規模數據顯示，共有518只基金規模小于5000萬元。這也意味這些迷你基金，也已踏入基金清盤邊緣。有基金業內人士指出，2016年基金清盤將加速，清盤將成常態。

　　518只基金處于清盤線下

　　Wind資訊統計顯示，目前有超過500只產品將面臨清盤危機。

　　截至3月7日，共有518只基金（A/B/C類基金分別計算）基金規模低于5000萬元紅線。剔除成立不滿一年產品，低于清盤線產品數量也超過400只。其中部分產品目前規模僅為數百萬元，占清盤線下基金總數的41%。

　　按照基金運作管理辦法，非發起式的開放式基金如果連續60個工作日出現持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元，需要向證監會報告并提出清盤或者轉換。

　　根據上述規定，意味著518只基金已經踏入基金清盤邊緣。同花順愛基金分析師占清揚接受新京報采訪時表示，公募基金面臨清盤，主要原因是股市暴跌導致了巨額贖回，以及這些基金自身的業績和種類的影響。

　　偏股基金贖回壓力增大

　　同花順愛基金數據顯示，進入2016年，混合型基金目前平均收益率-12.78%，指數型基金-18.69%，股票型基金更是重挫23.44%。

　　“股市暴跌，不少公募基金因為凈值波動大，大量贖回等原因而跌破清盤線。由于規模變小，加上股市震蕩調整，基金公司對這部分迷你基金是力不從心。”占清揚表示。

　　基金清盤規定在2014年8月開始實施后，匯添富28天短期理財債基清盤退市，成為“第一個吃螃蟹的”。2014年當年，便有4只基金相繼清盤。

　　而到了2015年，大幅震蕩的A股市場讓基金清盤似乎走向了更為常態化的道路。同花順愛基金提供的數據顯示，2015年共有29只公募基金清盤，其中超半數是基金公司在旗下基金規模持續縮水、難見起色的情況下主動清盤。

　　今年開年來的大跌，更是讓不少基金規模承壓。基金業協會的數據顯示，在股市大跌的1月，公募基金規模縮水1.14萬億元，縮水比例達13.62%，創下基金業規模單月縮水最大紀錄，公募基金份額也減少了5703.84億份。

　　國元證券金融分析師馮迪昉在新近的基金研報中表示，隨著今年開年以來A股市場的走低，偏股型基金的贖回壓力還將增大，更多產品將淪為迷你基金。占清揚也認為，今年基金清盤的數量還將保持在與去年同一水平上，基金清盤將成常態。

　　案例1

　　虧26.65% 匯添富一基金擬清盤

　　3月5日，匯添富基金公告，原定于3月4日召開的中證能源ETF基金持有人會議，因參會基金份額持有人所代表份額不足基金總份額的50%以上，無法就基金清盤議案進行審議與決議，中證能源ETF基金于3月7日恢復日常申購、贖回業務。

　　2月3日，匯添富基金曾發布公告，將于3月初召開持有人會議，商議終止匯添富中證能源ETF的合同，即清盤該產品。而持有人會議未能就清盤事項進行表決，意味著匯添富中證能源ETF清盤事項暫緩。

　　新京報記者致電匯添富基金銷售人員，其表示中證能源ETF基金目前已恢復交易，投資者可正常申購、贖回。但對于基金后續是否還會進行清盤，其表示一切事項都有待基金持有人會議決定，目前還不明確后續發展，投資者可關注公告。

　　公開資料顯示，匯添富中證能源ETF成立于2013年8月23日，首期募集資金3.84億元。截至2016年2月3日，匯添富中證能源ETF成立以來虧損26.65%，規模為1589.82萬元，兩年半時間3.68億元資金撤離。

　　從歷史數據看，該基金規模萎縮也十分迅速。成立不到兩個月，基金規模就降至2億元以下。2013年年底規模為1.47億元，2014年11月14日首次跌破1億元大關，1個月后又跌破5000萬元清盤線。

　　匯添富在公告中將清盤原因歸結于“根據市場環境變化，為更好地滿足投資者需求，保護基金份額持有人的利益”。

　　占清揚指出，公募基金清盤，將按最后一天的凈值把錢退給投資者，相當于是強制贖回。這也意味著在清盤前基金凈值無法回到面值，該基金將以低于面值的情形清盤，早期持有者將虧損離場。

　　案例2

　　規模太小 華夏基金兩產品將清盤

　　3月7日，華夏基金旗下的華夏上證能源ETF、華夏上證原材料ETF兩只產品也發布了清盤提示性公告。

　　華夏基金公告顯示，上證能源ETF、上證原材料ETF的基金到今年3月28日將滿三年，根據基金法和基金合同等有關規定，若截至3月28日日終，兩只基金的資產凈值低于2億元，基金合同將自動終止，進入基金財產清算程序。

　　資料顯示，華夏上證能源ETF、上證原材料ETF均成立于2013年3月，首期募集資金分別為5.49億元、6.73億元。而在3個月后，上證能源ETF資產規模跌至1.97億元，上證原材料ETF資產規模僅剩1.92億元。2015年報數據顯示，上證能源ETF、上證原材料ETF的基金規模只有0.38億元，較首募資金已是大幅縮水，距離2億元規模要求差距甚遠。

　　在收益回報上，2015年，上證能源ETF以－11.1%的回報，位列華夏基金旗下產品業績倒數第一，今年以來則錄得－7.56%的收益；上證原材料ETF近兩年業績位于同類下游，今年以來虧損12.35%。

　　【分析】

　　清盤基金同質化嚴重

　　實際上，從匯添富中證能源ETF及華夏上證能源ETF可以看出，兩者均以能源行業為跟蹤標的，重倉股均是中國石油、中國石化等石油煤化行業個股，高度同質化。

　　這一特點也成為目前清盤基金的特征，基金公司在同一個細分或主題指數上扎堆推出ETF、分級基金等工具類產品。截至2015年底，據可統計數據的399只ETF被動指數型基金中，有99只基金規模低于5000萬元，處于清盤線附近；212只基金規模低于2億元，占所有基金數量的53.13%。

　　而在2015年已經清盤的29只基金中，債券型基金成為清盤的重災區，占比近7成。這類基金絕大部分是因為規模過小，已經成為典型的迷你基金，為基金公司創造的收入遠遠不敵耗費的成本而進行清盤。

　　實際上，在基金報備制度改革之后，基金成立審核流程便利，老基金已經失去了殼資源的價值，在維護資源高昂的背景下，基金公司也不愿意虧錢維持基金，清盤成為了一種選擇。

　　但清盤并不是這類迷你基金唯一的出路。數據顯示，在2014年、2015年共計多達52只面臨清盤危機的公募基金選擇轉型，轉型方向則多為債券型基金和指數型基金。

　　同花順愛基金分析師占清揚表示，對于面臨清盤的基金，一般情況下，基金公司會通過自購等市場手段維持資產規模，或轉變基金投資方向，不至于讓清盤發生；而如果是邊緣化產品，有可能無暇顧及，基金公司則會選擇清盤。

　　本版采寫/新京報記者 李春平