個券違約再現 基金警惕性提高

　　春節假期剛剛結束，債券違約風險再次拉響警報。“15亞邦CP001”、“11天威MTN1”、“15山水SCP002”本周紛紛被曝不能到期足額兌付。盡管這次并無基金直接“踩雷”，但上述違約主體有尚未兌付的債券被部分基金重倉。基金公司人士表示，未來信用風險增大是大概率事件，如果一發行主體某只產品出現違約風險時，基金應盡早警惕其他產品的風險。

　　違約事件再現

　　2月15日，亞邦投資控股集團發布公告，公司2015年度第一期短期融資券“15亞邦CP001”不能按期足額償付，構成實質性違約。據了解，15亞邦CP001”并無基金產品持倉，但亞邦集團仍有三期存續短融，分別為“15亞邦CP002”、“15亞邦CP003”及“15亞邦CP004”，其中的“15亞邦CP002”被匯添富收益快錢貨幣基金重倉，持倉占發行量的3.33%。

　　無獨有偶，“11天威MTN1”也在本周被曝出本金兌付面臨違約風險，公司持續虧損，兌付本息存在不確定性。

　　而在此之前，天威集團“11天威MTN2”已發生了利息違約，另有 一只公司債“11天威債”尚在存續期間。截至2015年底，富國新天鋒定期開放債券、萬家雙利債券均持有該品種。

　　對此，滬上某基金公司表示，天威集團出現違約的中期票據和公司債的性質有很大不同，且“11天威債”2018年才到期，屆時公司的狀況可能發生變化。不過，也有基金經理對此表示謹慎。“公司一旦發生償付危機，也就意味著公司償債能力面臨較大的不確定性，同一發行主體的其他債券違約的可能性大大提升。即便所持個券并未出現違約，我們也會選擇盡快賣出。”

　　多角度嚴格甄選標的

　　“15山水SCP001”違約導致一眾基金公司將山水水泥訴至法院，案件至今尚未宣判，“山水SCP002”又于2月14日未能按期足額兌付本息。在此之前，山水水泥的主體評級及債項評級已經被多次下調。

　　對于信用債違約風險的提升，不少基金經理表示整體風險仍可控，將從多個角度嚴格甄選標的。某私募人士則表示，未來將通過提高收益率來覆蓋風險。“信用債出現違約是市場化行為，出現1%的壞賬率尚能接受。”上述私募人士說。（趙婷）