私募：靈活布局迎戰“猴市” 關注產業轉型

 1月上證指數22%的跌幅刷新了最差開年紀錄。面對市場“倒春寒”，私募大佬們卻似乎并沒有亂“方陣”，靈活布局迎戰“猴市”。

“原本我們對今年市場不樂觀，這么一跌反而對后市樂觀起來了，因為心儀的標的更便宜了。”一位鐘情成長股的私募經理告訴上證報記者，現在他們正準備年后去調研幾家傳媒、體育類上市公司。

“今年將延續寬幅震蕩行情，市場結構分化加大。”受訪私募對2016年整體形勢普遍做出上述判斷，而在具體布局方向上，約80%私募關注新經濟轉型，看好受益于轉型與改革的板塊和景氣度上行的新興產業。

“倒春寒”下私募方陣未亂

“涌入股市的資金與股票供給均出現巨大的量變，泡沫的形成與破滅，是市場先后對供需兩方面量變的適應。”北京神農投資總經理陳宇判斷，最終會達成新的平衡。

“當前市場已經調整了20%，往后看倒沒有那么悲觀，下跌本身就是風險釋放，整體估值有下跌空間，但某些板塊從中期來看已到了比較安全的區域，主要需回避結構性風險。”千合資本相關負責人告訴上證報記者。

上善若水投資認為前期的股市大幅下跌，風險也得到較快釋放——傳統行業已處于歷史偏低位水平，新興產業代表中國未來長遠發展方向，處于熊市中期開始后不久的階段。

展望后市，匯利資產認為當前市場確實存在部分個股被高估的情況，但市場本身杠桿并不高，未來連續暴跌的可能性不大，如果市場進一步下跌，部分優質標的的投資價值將會快速顯現，這或將成為2016年投資收益的主要來源。

“去年及今年開年的股市巨震較大程度上釋放了市場風險，市場下跌空間有限，市場低迷，風險預期在增加，但實際風險在衰減，盈利的交易型機會在增加。”談及當前的市場，中睿合銀投資相關負責人也持謹慎客觀態度。

如何在風險與機遇疊加的2016年尋找確定性機會？上述私募負責人稱，他們將主要尋求市場跌出來的交易性機會和結構性的趨勢性機會為主，如期指逐漸恢復正常后，會在趨勢轉換和震蕩中，捕捉多空雙向交易型機會。

經歷1月份的兇猛下跌，對市場仍堅定看多的當屬星石投資。星石投資總裁楊玲認為，市場進入短期震蕩盤整階段，但不改牛市長期趨勢，基于經濟好轉加寬松貨幣政策倒向，他們預測，2016年大概率為牛市行情。

猴年主打“轉型”、“消費”兩張牌

雖然距離“猴年”尚有兩個交易日，但A股市場的“猴性”已經表露。如何在極端行情與個股分化中尋找確定性機會，考驗著每一位私募經理的智慧與眼光，布局哪些行業和板塊，則成為他們迎戰“猴市”利器。

值得注意的是，在談及2016年看好的行業板塊時，受訪的公私募基金經理不約而同地看好大文娛、大健康等少數有限的行業，而前幾年火熱的“互聯網+”、“一帶一路”等概念股則不再是今年的明星板塊。

“跌破2850點的反彈，可能是今年反彈力度最小的一次，而今年最大的一次反彈可能出現在跌破2350點至2550點后，屆時我們將全力出擊。”一位不愿具名的私募管理人告訴記者，他今年的策略就是“耐心去等”。

“低倉位+聚焦品種”是神農投資陳宇布局2016年的策略，在整體經濟不景氣下，他僅看好科技、文化、健康三大方向。最近，陳宇成立了一個聚焦醫藥產業的對沖基金，他認為，醫藥股作為防御品種，或是“黑夜里的一盞明燈”。

與神農陳宇的布局方向類似，重陽投資認為，在改革創新雙提速背景下，經濟結構調整加劇盈利分化，無論傳統行業還是新興產業，銳意改革、勇于創新的優秀企業有望領跑市場，帶領A股走出結構性牛市。

“改革創新引領的價值創造和價值發現將是2016年A股市場結構性牛市的主線。”重陽投資稱，他們將重點關注以下公司：正預期差、受益于改革紅利的優勢公司；具備超預期增長潛力的領先公司；引領中國經濟轉型升級的優質高端制造業企業；具備中長期可持續高分紅能力的龍頭企業。

星石投資總裁楊玲認為，盡管宏觀經濟還在底部徘徊，但消費數據表現優異。她判斷，新興消費領域是未來主要的投資趨勢和投資領域，按這條主線有很多子行業，如跨境電商、農村電商、出境游、電影傳媒、醫療健康等將是選擇重點。

談及如何狩獵“猴市”？展博投資相關人士稱，今年整體市場指數性機會不大，但新興產業的結構性機會豐富，一批真正的成長股會體現出價值并有巨大的漲幅，如智能制造、新能源、節能環保、養老健康、文化體育傳媒、休閑旅游等。

來自格上理財調研數據顯示，超過80%的私募機構，如重陽投資、展博投資、鴻道投資、弘尚投資等均關注新經濟轉型，看好受益于轉型與改革的板塊和景氣度上行的新興產業。概括來說，多數私募手持“轉型”和“消費”兩張牌。

“投資者對傳統行業的估值看得非常低，可把握傳統行業帶來的預期差；長期來看，代表新經濟領域的領袖和成功轉型公司依然是主戰場。”朱雀投資認為，圍繞“改革”布局2016年是核心投資策略，如制造業中真正的智能和高端制造，與人口結構相關的大健康、醫療保健，以及精神文化層面消費的傳媒、影視。