股基新年首月遇挫 債基盡顯避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)

2016年首月A股呈現(xiàn)大幅震蕩，偏股型基金普遍遭遇重挫的同時(shí)，債券型基金的表現(xiàn)卻較為穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)債券型基金的收益明顯占據(jù)優(yōu)勢(shì)，截至1月28日，五成債券型基金獲得了正收益，其中，有13只基金收益率超過(guò)1%。若將時(shí)間拉長(zhǎng)，債券基金的表現(xiàn)則更為出色。回顧歷史，無(wú)論是大漲長(zhǎng)紅的2006年至2007年、2009年，大幅下跌的2008年、2010年，還是震蕩起伏的2005、2015年，債券型基金均獲得了正收益。

所謂債券基金，是指把不低于80%的資產(chǎn)投資于債券，主要投向國(guó)債、央行票據(jù)和具有投資級(jí)別以上的企業(yè)債和公司債，其投資標(biāo)的具有比較高的安全性。由于債券基金的投資業(yè)績(jī)很大程度上取決于大類資產(chǎn)配置和債券久期，因而在實(shí)際投資中，基金經(jīng)理對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、財(cái)政政策和貨幣政策等方面的理解和洞察力顯得尤為重要。以建信穩(wěn)定增利債券為例，從投資策略上來(lái)看，該基金在立足“謹(jǐn)慎投資”的基礎(chǔ)上，兼顧“積極增值”，超額收益主要來(lái)自于基金經(jīng)理對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、財(cái)政政策和貨幣政策等方面較好的理解和把握能力。該基金通過(guò)主動(dòng)式管理債券組合，在追求基金資產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)基礎(chǔ)上獲取高于基準(zhǔn)指數(shù)的回報(bào)。截至1月28日，該基金近三年凈值上漲38.6%，超越同類平均水平11.23個(gè)百分點(diǎn)。

一般來(lái)說(shuō)，投資者很難根據(jù)季報(bào)或年報(bào)中披露的持倉(cāng)情況來(lái)分析一只債券基金的投資策略。較好的方法還是觀察基金過(guò)往的業(yè)績(jī)是否穩(wěn)健，在市場(chǎng)上揚(yáng)階段表現(xiàn)得較為激進(jìn)還是中庸，以及在市場(chǎng)下跌階段回撤幅度如何。例如廣發(fā)聚財(cái)信用債，基金經(jīng)理代宇在操作上高度重視絕對(duì)回報(bào)，力爭(zhēng)使管理的產(chǎn)品在絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下博取超額收益。從過(guò)去的表現(xiàn)來(lái)看，代宇憑借對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)大周期趨勢(shì)和短周期波動(dòng)的深刻洞察，積極防御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，敏銳把握債市結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，取得了良好的投資效果。數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)聚財(cái)信用債近三年、兩年和一年分別上漲39.67%、46.98%和18.78%，均位居同類基金前四分之一陣營(yíng)。

總體而言，業(yè)內(nèi)人士指出，作為一種低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，債券型基金一方面會(huì)迎合一部分風(fēng)險(xiǎn)厭惡型、穩(wěn)健型投資者的需求；另一方面，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，可以通過(guò)對(duì)債券基金、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品進(jìn)行組合投資來(lái)降低整體組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，提高投資組合的流動(dòng)性，從而獲得更加理想的收益。