一月基金發行面臨考驗 一季度市場料震蕩上行

　　數據顯示，公募基金去年12月單月規模增長超過萬億元，最終創出8.4萬億元的歷史新高，華麗地交出2015年成績單。不過，業內人士指出，隨著年底沖規模的任務結束，以及1月市場仍然承受各方面的壓力，基金發行規模或出現顯著回落。

　　1月基金規模增長承壓

　　天相投顧統計數據顯示，2015年底各類基金總凈值規模達到8.4萬億元，年度增幅達85.27%，幾乎翻倍。其中，公募基金在最后一個月規模激增1.2萬億元，甚至高于去年4月和5月的單月增長額。不過，與之不同的是，貨幣基金成為年底沖規模的主力軍，其規模從11月底的3.4萬億元猛增至12月底的4.5萬億元，貢獻了12月規模增量的83.3%。不過，隨著基金沖規模任務的結束，業內人士預計今年1月份公募發行增量會承受一定壓力。

　　Wind數據顯示，目前正在發行并計劃于1月底之前結束募集的基金達到49只，以中長期純債型基金和靈活配置混合型基金為主；即將發售的基金有22余只，多以股票型和混合型基金為主。若以2015年平均單只基金規模18.3億元計算，1月或僅帶來1300億元的規模增長。

　　“基金發行增量主要與行情有關。現在市場還處于區間震蕩，暫未突破年線出現上揚的趨勢，并且本周一的大跌也打擊了部分投資者的積極性，弱勢下估計1月份基金整體的銷售不會很好，如果市場能夠突破3700點，也許基金銷量會較快跟上來，現在還不到大量發行的時候。”南方基金首席策略分析師楊德龍稱，不過他提到，從投資的角度看，現在是通過基金介入市場的好時機，因為此時股票估值很低，基金凈值也較低，未來增長潛力大。“散戶往往是在行情好的時候買基金，逆市買入的比較少。但整體而言，1月份是買入偏股型基金的好時機。”

　　“基金發行往往滯后于股票市場的變化，市場越在低位，投資者情緒越緊張，基金越難發行，但實際上這時才是更好的基金建倉時點。相反，當全市場基金發行都很火爆的時候，表明風險已經在悄然積聚了。同時，2015年的杠桿風險目前已經基本排除，基金經理可以通過選股打開市場。”北京某規模排名前十基金的基金經理說。

　　一季度市場料震蕩上行

　　周一市場首現熔斷，根據基金業協會的相關文件，發生指數熔斷后，當日不再恢復交易時，當日熔斷時點至收盤期間受理的申購、贖回、轉換、定投等業務申請，作為下一個交易日交易處理。4日傍晚，嘉實、華夏、建信等多家基金公司公告顯示，此類申請要轉到下一交易日處理。不少業內人士認為，機構被擠贖后，贖回高峰可能助長下跌。但楊德龍分析稱，目前在縮量震蕩的情形下，基金申贖對市場的影響并沒有明顯放大，對市場產生的影響應該小于投資者的預期，不必過度恐慌。5日的市場行情低開高走并企穩反彈，也在一定程度上說明了這點。另外，基金的倉位管理都比較嚴格，基金經理會準備相應的現金應對申贖的壓力。

　　對于一季度行情，楊德龍認為大概率上會呈現先抑后揚的走勢。“開年利空因素比較多，例如人民幣持續貶值、經濟數據差、1月8日大股東減持禁令到期等。但也有一些利好的因素，央行仍會維持寬松貨幣政策預期，降息降準仍有可能。并且在利率下行的情況下，資產配置荒的壓力依然很大，部分資金需要配置到股票市場上尤其是藍籌股上，以此來獲得比較穩定的回報，如果繼續配置到債券或理財產品上，收益率還是偏低。因此，市場走高的條件仍然具備，同時伴隨著投資者信心的逐步回復，整體判斷一季度仍會震蕩上行。”(記者 徐文擎)