2015公奔私業績大檢閱：高調奔私卻業績平平

　　2015年不僅有波瀾壯闊的牛市，也有讓牛市戛然而止的股災，更有轟轟烈烈的公奔私大潮。數據顯示，今年奔私公募基金經理接近250位，其中有近20位是投研總監和總經理級別的大佬。更令人津津樂道的是，今年奔私還流行高調寫下文采飛揚的辭別信。時至年末，這些公奔私的基金經理今年究竟過得如何？業績顯示，截至11月底，業績最好的公募奔私基金經理，今年已經收獲了翻倍的回報，但是很多當初高調奔私的公募明星大佬卻業績平平。雖然其中有股災的因素，但業內人士提醒，公募操作思維的慣性影響，例如高倉位投資、過度集中權益類資產等，會導致基金經理奔私后出現水土不服。相比之下，老牌的公私募基金經理經歷了牛熊淬煉，今年的表現引人注目。

　　高調奔私卻業績平平

　　2015年的奔私潮有個特點，即大佬們在奔私前夜，流行給老東家和公募行業留下一封“分手信”，深情告別，高調創業。

　　開創這一手法的是前寶盈基金的明星經理、“公募一姐”王茹遠，其深情告別后又嚴肅探討公募行業的挑戰，引發業內震撼，隨后火速成立宏流投資；2014年半年度業績冠軍、興業全球明星基金經理陳揚帆以《光陰的故事》為題寫就辭職信，表示要“下山去找尋屬于自己的江湖”，隨即創立猛犸資產；2013年公募業績冠軍、景順長城副總經理王鵬輝寫下一篇記敘文《在不確定的世界，放下一切》，告別公募，創立望正資產。

　　業績、牛市，以及一躍到臺前的深情告白，為奔私的基金經理帶來強大的市場號召力。宏流投資規模迅速破百億，讓不少在2008年奔私但規模至今僅有數十億的老私募們羨慕不已。陳揚帆的猛犸投資也有25只產品，王鵬輝則已管理了6只產品。

　　不過，年底的成績顯示，這些高調奔私者業績平平。在外包服務商招商證券的平臺上，王茹遠和陳揚帆的大部分產品已經停止對外披露凈值。知情人士透露，王茹遠的產品本來對外披露凈值，但中途撤出。8月底至9月初，市場一度傳言，王茹遠的產品面臨清盤危機。而陳揚帆僅剩3只產品還在披露凈值，這幾只成立于4月底的產品，目前虧損超過10%。

　　低調大佬也多折戟

　　當然，在奔私潮中，更多的是低調的大佬。根據好買基金的數據，截至11月底，今年公奔私的基金經理已經達到247位，根據私募排排網的數據統計，其中總經理、投資總監級別的有20位左右。如前新華基金投資總監王衛東成立了新華匯嘉投資，前泰達宏利總經理劉青山成立了清和泉資本，前嘉實基金投資總監劉天君成立了泰旸資產，前上投摩根副總經理、投資總監馮剛成立了域秀資產，還有原民生加銀總經理俞岱曦成立的萬噸資產。大佬級別出馬，號召力更強，這些私募都已成立多只產品。

　　但是上述多位大佬，其產品成立以來的最新凈值也大多為負。如新華匯嘉5月份發行了十多只產品，多只虧損在20%以上，雖然好過同期滬深300的表現，但做到正收益的極少。同樣沒能做到正收益的還有劉青山的清和泉資本、劉天君的泰旸資本和馮剛的域秀資產。

　　產品成立的時點是這些大佬出師不利的原因之一。上述幾家公司的產品均在5、6月份成立，隨后即遭遇股災。

　　值得關注的是，也有一些大佬業績靚麗。前國投瑞銀明星基金經理徐煒哲，2014年奔私后創立了駿偉資本，其產品駿偉資本掘金改革資產自今年1月下旬成立以來，業績已經翻番。同期奔私的前大成基金委托投資部專戶投資經理、首席投資經理劉慶，成立了源實資產，旗下的華潤信托-源實1期自今年1月份成立以來，業績已經達到70%。還有2013年在成長行情中崛起的新星、華安明星基金經理李冠宇，其2014年底低調離職后成立了紅象投資，旗下鵬華資產-紅象1期今年3月以來回報近60%。

　　公奔私當心水土不服

　　有業內人士指出，公奔私業績好壞，不能將股災作為主要原因來分析。許多大佬們出師業績令人失望，究其本源，還是公募奔私后“水土不服”。

　　“公募是做相對收益，只要業績能跑過業績基準即可。很多大佬做慣了相對收益，把相對收益下的投資習慣帶到了私募。而私募是要做絕對收益的，在操作手法上有所不同，要求他們反應靈活。”一位券商人士說。“所以他們剛剛奔私，會出現水土不服的現象，只不過股災更加重了水土不服。”

　　上述一位剛剛奔私的最?；鸾浝硐蛴浾咄嘎叮约褐詻]有抓住9月份的反彈，是因為沒有膽量加倉。雖然之前布局的都是低估值、長期看好的價值股，但是之前倉位過高，在股災中一損俱損，凈值逼近了平倉線，在隨后的反彈行情中害怕爆倉，不敢加倉。

　　數據顯示，老牌公奔私的私募，在股災中表現較好。如前泰達宏利的明星基金經理李澤剛于2009年創立和聚投資，旗下產品今年以來的業績在40%-160%之間。原因是準確地判斷了市場，部分產品在股災前已經清倉，而在9月份又大膽抄底，凈值有較大漲幅。還有2008年成立的星石投資，旗下產品今年以來平均回報在50%左右，9月份之后倉位一直未降，在反彈行情中，幾乎將股災中的損失悉數撈回。

　　私募排排網研究員陳伙鑄認為，公募基金經理奔私以后，需要一個適應過程。以往在公募有最低倉位要求，形成了高倉位的習慣，而老牌私募經歷多輪牛熊轉換，這種思維得以改變，因此風控較好。

　　業內人士認為，總的來說，奔私公募大佬都有長期優秀的業績可考，應該給予他們時間，看長期業績。（曹乘瑜）